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我们的见习记者任世碧
文化娱乐业再次欢迎优惠政策。
5月22日，政府工作报告提出要促进消费复苏。稳定就业，增加收入，保障民生，提高居民消费意愿和能力。支持餐饮、商场、文化、旅游、家政等生活服务业的恢复和发展，促进线上线下融合。我们应该采取更多的措施扩大消费，满足群众的多样化需求。
此外，5月13日，财政部和国家税务总局发布了《关于电影等行业税费支持政策的公告》。同日，财政部和国家电影局联合发布《关于国家电影产业发展专项资金暂免政策的公告》。
对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》采访时表示，今年疫情对文化娱乐行业的影响相对较大，尤其是电影院到现在还没有开业，这对企业利润影响很大。在强有力的政策支持和消费升级的背景下，随着工作的恢复，收入方面将逐步恢复，成本方面将减少，文化娱乐行业的基本面有望走出谷底，行业的边际改善将带来投资机会。
目前，文化娱乐业各细分市场的基本分化相当突出。近年来，广告营销和影视电影中商誉受损的风险已经完全释放，在短期内恢复工作的预期推动下，有可能触底反弹。然而，从中期和长期来看，在疫情得到控制之前，这两个部门的业务逻辑将继续面临压力，风险大于机遇。游戏、视频、ott和mcn等在线子行业已经处于快速发展或业绩实现期，疫情进一步促进了繁荣。此外，中国经济向消费和转型升级的大方向客观上有利于这些子行业，在线行业基本面继续改善的可能性很大。转变和整合教育、出版和广播电视的压力很大。商业模式的调整将促进行业内企业的差异化，资源整合和抗风险能力突出的龙头企业更有可能脱颖而出。华辉创富投资有限公司总经理袁华明告诉《证券日报》记者。
今年一季度，文化娱乐行业上市公司管理费用逐步下降，成本控制能力提高。据记者进一步统计，在文化娱乐行业的84家上市公司中，今年第一季度管理费用总额为54.73亿元，比2019年第一季度的59.63亿元下降了8.21%。其中，61家公司在报告期内实现了管理费用同比下降，占72.62%。
私募网络高级研究员刘告诉《证券日报》:“在今年疫情的影响下，受影响最大的行业是文化娱乐行业，生存是第一个需要解决的问题。从根本上来说，盈利能力要提高还有很长的路要走。目前，它远远没有得到升级和改善，更多的是行业修复。随着复工复课，下一步是文化娱乐业的全面开放，因此可以预见，在不久的将来，该行业将逐步恢复有条件，行业的转折点有望到来。
因此，在疫情期间保持盈利的文化娱乐类上市公司应该更加关注。根据同花顺的统计，《证券日报》发现，在文化娱乐行业的84家上市公司中，有43家公司2019年实现了归属于母公司股东的净利润同比增长，占比超过50%。就2020年第一季度的业绩而言，在上述43家公司中，圣盛达、深圳大通、圣鼎龙、韦陀信息、中国在线、鲁花白娜等6家公司今年第一季度归属于母公司股东的净利润翻了一番。
在二级市场，自5月份以来，文化娱乐板块的表现出现了很大分化，34只成份股的股价都出现了上涨。包括黄石集团和凯英网在内的12只股票当月都上涨了10%以上。
表:今年第一季度社保基金持有的19只文化娱乐类股
值得一提的是，社保基金已经提前推出了一些文化娱乐概念股。据统计，截至今年第一季度末，共有19只文化娱乐类股在社保基金中获得头寸，其中中南传媒、宋诚演艺、捷成、汪顺科技、环瑞世纪、完美世界、当代风格、中国电影、奥菲娱乐、中原传媒、万达电影、中国数字媒体等12只股票今年第一季度均超过1000万股。
至于市场前景机遇，安信证券表示，考虑到影视制作行业的业务模式预计将发生深刻变化，这种变化将带来业务模式的稳健性，并放大行业内各公司盈利能力的波动性。从电影和电视制作的中长期来看，预计估值将得到修复和提升。如果高质量的领导者拥有高于行业整体毛利率的稳定盈利能力，这将进一步带来估值溢价。推荐光明传媒、华彩影视、慈文传媒和环瑞世纪。电影行业在短期内正经历明显的边际变化。中间路线看好运营能力强的领先目标，有望逆势而上，推荐中国电影、万达电影、横店电影、金艺电影等。
(上官计划赵主编)
