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2018年净利润为32.95亿元的巨额亏损，2019年预计亏损为15.74亿元，连续两年净利润为负，2019年末净资产可能为负。根据上海证券交易所的规定，在2019年年报披露后，乐飞海湾的股票将被警告存在退市风险。
上海证券交易所于1990年12月19日正式开业。自中国第一家证券交易所诞生以来，已发展成为一个拥有1640只股票的市场，总市值达32.28万亿元。然而，作为新中国第一家股份制上市公司和老一套的文章之一，上海乐飞音响在上市的那一年就进入了退市审查，引起了市场的特别关注。
a股的第一股
翻开乐飞音响公司的简介，新中国第一家股份制上市公司的辉煌赫然显现。回顾历史，乐飞音频曾建立了许多中国股份制上市公司的历史。
据公开消息，1984年11月14日，上海市电声总厂、电声总厂三个分厂、上海电子元器件工业有限公司和工商银行上海分行信托公司静安支行发起成立上海音响有限公司，向社会公众和职工发行股票。这是中国第一家向公众发行股票的股份制试点企业。
当时，乐飞之声共有股本1万股，每股面值50元，共募集股份50万元，其中35%由法人认购，65%公开发行，成为上海第一家股份制企业。
FLEX Sound首次发行的股票没有时间限制，不能撤回，可以流通转让，被认为是中国改革开放新时期的第一只真正的股票。
乐飞音频简介
1986年9月26日，音响和实业率先在中国工商银行上海信托投资公司静安证券部进行场外交易，这是中国改革开放以来的首次创纪录。1989年3月，乐飞海湾首次增资，并对老股东采取了无偿增资的方式。这是国内股份制首次免费增加资本。
1990年12月19日，上海证券交易所正式开业，FLEX Audio股票被转让到上海证券交易所上市交易，成为上海证券交易所第一家上市公司。
乐飞音响和上海申花电工(现为申花控股)、上海豫园商城(豫园股份)、上海乐飞股份(*ST中安)、上海振空电子(云赛智联)、浙江凤凰化工(退市袁波)、上海爱世电子(*ST优玖)、上海钟燕实业(方正科技)作为首批在上海证券交易所上市的公司，被股东们称为“老八股”。
曾经在中国证券业历史上赫赫有名、风光无限的老一套的文字，已经被摘牌、重组、更名。目前，只剩下乐飞湾了。然而，今年年初上市的乐飞海湾现在正面临退市危机，不得不出售资产以保护其外壳。
通过保护外壳实现自助
自1990年登陆上海证券交易所至2017年，乐飞音响的经营业绩经历了起起落落，但都实现了盈利。该公司自2018年上市以来首次亏损，亏损高达32.95亿元。根据公司2019年的业绩预测，乐飞音响提前亏损15.74亿元，其2019年底的净资产可能为负。
连续两年的巨额净利润亏损，累计亏损预计将超过48亿元，今年飞乐音将不可避免地戴上明星戴月，被实施退市风险预警。如何自救和保护外壳？从2019年底开始，乐飞音频进行了一系列紧急资产转移。
从中国的第一只股票到破产和退市，乐飞音响的失败直接指向了五年前的转型和合并。
2014年，作为延伸发光二极管照明灯具和应用照明工程市场的产业链，FLEX Sound以15.9亿元的价格收购了北京申安100%的股权，估计升值率为285.45%，这是FLEX Sound失败的原因。
《中国新闻周刊》发现，连续两年巨额亏损，法轮功无法绕过的原因，都受到国家政策调整、照明产品升级等因素的影响，以及北京申安等资产的商誉和其他资产，以及存货和应收账款的大规模减值。
北京申安在2014年至2016年履行业绩承诺后，2017年业绩开始大幅下滑。2018年和2019年，北京申安继续遭受巨额亏损，收入分别为2.64亿元和6，900万元，净利润分别为-11.43亿元和-11.02亿元。
2018年，声音因收购北京申安而计提商誉减值准备共计10.48亿元，并计提相关应收账款和存货减值准备。2019年，乐飞声音表示，北京申安元承担的部分项目实际进度缓慢，涉及的存货和应收账款需要大量折旧，预计金额约为7.4亿元。
截至2019年第三季度末，乐飞音响总资产108.23亿元，负债113.16亿元，资产负债率104.56%，所有者权益-4.93亿元。北京申安的净资产为-10.41亿元，处于资不抵债状态。
乐飞音响近年来的收入
2019年12月21日，音频宣布计划在上海证券交易所上市，转让北京申安100%的股权，要求退市方承担连带担保责任，并为北京申安清偿上市公司全部债务提供相应的资产担保。
值得一提的是，2019年12月5日，乐飞之声还宣布，将以其欠北京申安的20亿元债务增资北京申安。竣工后，北京申安的注册资本由3.69亿元增加到23.69亿元。
据悉，2019年12月20日，乐飞声音计划上市转让北京申安，但同时以债转股方式增加注册资本。结果，乐飞声音受到了上海证券交易所的质疑。
在这方面，上海证券交易所要求乐飞湾解释是否是经济上合理的继续增加北京申安的资本。说明北京申安上市的必要性，是否存在利益转移，是否存在相关方通过本次重组逃避相关义务或责任的情况。
乐飞音频收到上海证券交易所的评论
除了剥离北京申安之外，音频还计划将其持有的华新6.63%的股份以不低于13.94元/股、总价格不低于9.81亿元的价格出售给实际控制人上海一电集团。对此，乐飞音频表示，华新股份部分转让是为了盘活资产、提高运营效率和改善财务状况。
出售资产后，反手飞行音乐音响已经开始资产收购。
2019年12月3日，乐飞音频因重大资产重组暂停交易。2019年12月14日，乐飞声音就发行股票募集资金及关联交易计划发布公告。该公司计划以每股3.53元的发行价，从上海一电集团、临港可拓和上海华谊购买其在上海自助服务研究所的100%股份。向上海一电电子集团发行股份，以购买其在一电汽车电子的100%股权；向上海一电电子集团、上海联和资产、长丰实业、阜新通信、开心旅游网和洪斌等19家自然人发行股票，购买其持有的一电智能电子100%的股份。
同时，为满足上市公司对营运资金的需求，FLEX Audio计划从上海一电集团、临港科图和上海华谊非公开发行股份中募集不超过8亿元的配套资金，用于补充营运资金和偿还银行贷款。
在忙着出售亏损资产、忙着向关联方发行股票以购买盈利资产和筹集资金偿还债务的同时，法尔科声音已经被自救措施压垮。然而，该公司披露的计划受到了上海证券交易所和市场的质疑，而法尔科音响公司迄今尚未做出积极回应。
针对相关问题，《中国新闻周刊》邀请其秘书董接受采访。截至本报告发表时，尚未收到任何答复。
股东索赔
该公司剥离了不良资产，从大股东那里购买了有利可图的资产，并试图自救和保护其外壳。然而，该公司目前的困境并没有那么简单。《中国新闻周刊》发现，乐飞之声的资产重组引起了监管当局的关注。此外，该公司还卷入了证券虚假陈述责任的纠纷，并将面临数百名股东的诉讼和索赔。
2019年11月2日，乐飞声音宣布收到中国证监会上海监管局的行政处罚决定。经上海市监察局查明，乐飞声音存在以下主要违法事实:2017年公司在贵州省延河县“智辉沿河”项目和贵州省台江县“智辉台江”项目的收入认定不符合条件，导致乐飞声音2017年半年度报告合并财务报表中虚增收入1.8亿元，虚增利润3784万元；导致2017年第三季度合并财务报表中营业收入虚增7.2亿元，利润虚增1.51亿元。因此，2017年半年度和第三季度的预增公告是不准确的。
FLEX Audio的上述行为违反了《证券法》的规定，即“发行人和上市公司依法披露的信息必须真实、准确、完整，不得含有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏”。违反“发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定披露信息，或者披露的信息含有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”的规定。
乐飞音频被责令改正，并给予警告和60万元罚款。当时，公司总经理庄深安、董事长黄锦刚、总会计师、董开兰分别受到了警告和罚款。
乐飞音频收到处罚决定
因此，它引发了股东对乐飞音频证券虚假陈述责任的索赔。
根据《证券法》和虚假陈述的司法解释，上市公司因违法信息披露受到中国证监会的处罚。权益受到损害的投资者可以依法起诉要求赔偿。补偿范围包括:投资差额、佣金、印花税和利息损失等。
上海明伦律师事务所律师王志斌对《中国新闻周刊》表示，目前已有100多名投资者委托该律师对乐飞湾提起诉讼。经过初步计算，100名投资者的索赔总额已超过1500万元。其中一些案件已经提交法院，并被法院接受。随后的案件将分批提交法院。
“根据监管机构确定的事实和相应的股价表现，我们认为，在2017年8月26日至2018年4月12日期间购买飞康声音的投资者，如果在此期间没有完全清算该股票，可以提出索赔，因为他们的损失与飞康声音的虚假陈述之间的因果关系是明确的。”王志斌说他对诉讼的结果很乐观。
据《中国新闻周刊》报道，浙江玉峰律师事务所、北京卫恒律师事务所等律师事务所也代表投资者对乐飞音频发起证券虚假陈述责任索赔，涉案金额超过1000万元。
法律消息人士称，在之前的大智慧和方正科技等股东索赔案件中，胜诉的概率相对较高，股东通过判决或调解获得了赔偿。
乐飞之声3月3日宣布，截至该日，公司已收到上海市金融法院的58件民事诉讼《应诉通知书》及相关法律文件，上海市金融法院受理的原证券虚假陈述责任纠纷涉及的诉讼索赔总额为1334.2万元。
乐飞音频表示，由于诉讼尚未审理，因此无法预测其对公司当期及以后利润的影响。
除了证券虚假陈述责任纠纷案件之外，乐飞音频作为被告，还面临多达12起其他诉讼。仅在3月3日的公告中，乐飞音频就表示有6起新的诉讼，总金额不到1000万元，总计656.79万元。
一旦中国股市的第一股已经到了退市的边缘。不管它能否自救，监管者和股东都需要跨过门槛。(韩永先)
责任:叶壮
