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市场观察专栏作家约翰·希纳尔认为，facebook的上市对该公司及其承销商来说是一个巨大的成功，承销商几乎都挤出了公开市场此时可以为股票提供的所有资金，但这也意味着购买ipo股票的人的利润几乎为零，甚至是负数。
以下是辛内尔评论文章的全文:
在facebook上市之前，我对他们第一个交易日的表现做了各种预测，但我必须承认，实际表现仍然出人意料。
这是因为我低估了脸书创始人兼首席执行官马克·扎克伯格。我应该意识到，他们的ipo应该是完美的，就像他之前主持的每一轮融资一样。
从最严格的角度来看，这是真的。
归根结底，ipo的目的是提取市场在特定时刻能够给予特定公司的最大现金量。Facebook为此雇佣了这些投资银行家。
然而，许多人经常忘记这一点。在他们看来，首次公开募股只有在第一天就获得大幅增长才能被视为成功。事实上，如果一只股票上市后大幅上涨，这只能表明该公司居心不良，把太多的钱留在桌上让别人去赚。
扎克伯格不会让这种事情发生的。这位创始人之前筹集了超过20亿美元，但他仍然控制着公司56%的投票权。这种程度的控制是罕见的，甚至是闻所未闻的。
他的银行家团队由摩根士丹利(Morgan Stanley)领导，领导着十几家全球最重量级的投资银行，这个团队不会留下任何资金。银行家准确地捕捉到了几乎所有对facebook股票的需求，并进行强劲的买入和卖出。
换句话说，公开市场可以为facebook提供的资金几乎完全被它们挤压了。
对于扎克伯格和信任他的早期投资者来说，上市日是他们最难忘的日子之一。对于那些让这一天对他们来说是美好的一天的人来说，比如共同基金、养老金或退休账户，它们可能有你的投资，情况就不同了。
事实上，几个月来，我一直在写一篇文章，警告说facebook不会成为散户投资者赚大钱的机会。我希望我的读者已经注意到了。
现在，facebook的股价已经以螺旋振荡的形式结束了它的第一个交易日，我们当然想知道未来的市场会是什么样子。
我的猜测是，它将继续振荡，直到他们下次公布结果，目前的预测是7月15日。
根据汤森路透(Thomson Reuters)汇编的初步数据，目前的市场预期是，facebook第二季度每股收益为12美分，今年为49美分。
facebook目前的市盈率为38美元，约为77倍。虽然不能说互联网泡沫是如此荒谬，但很明显，泡沫的成分并不小。
如果facebook能够说服足够多的广告商在他们的网站上花更多的钱在在线广告上，那么社交媒体巨头们也许能够在几年之内与他们的财富和表现相匹配。
根据互联网广告局提供的数据，2011年，网络广告支出的总规模增长了22%，达到317亿美元。如果这个市场能够继续保持这一增长速度，到今年年底，其规模将达到390亿美元左右。
然而，在这方面，也许另一个数字更直观。分析师现在预计，谷歌今年的收入将比去年增长24%，达到471亿美元。
至于facebook，分析师和他们今年的收入将达到50亿美元，这意味着每花8美元在在线广告上，他们的口袋里就会有1美元。
如果facebook能从谷歌的收入增长中窃取两点，并说服客户使用他们的平台而不是谷歌的定向搜索广告，他们的收入将增加10亿美元。
如果他们在第一季度保持36%的营业利润率，这将使他们的利润增加3亿美元。
问题是facebook的运营利润率已经在下降，随着海外用户和海外员工的增加，这几乎是不可避免的趋势。去年第一季度，他们的利润率仍在50%以上。
不要忘记，当前的宏观经济也在刮起顶风。在这种背景下，显而易见，在未来的六个月里，每个人都将更加重视资本保全。这意味着，购买了ipo的散户投资者一定不要预期未来市场对该股的需求会有多强劲。
事实上，股票第一天的表现就足以让资产管理公司明白，现在说有多少需求是不现实的。
有一点已经很清楚了:在facebook开始显示利润上升的趋势之前，不管华尔街分析师怎么说，很明显他们的股价更有可能被高估而不是低估。
当然，这并不妨碍我们说他们在发行时的定价是真正完美的。
