本篇文章2088字，读完约5分钟
“我宁愿牺牲两年内人民币升值6%造成的汇率损失，也想分享Facebook 100亿美元的融资盛宴。”上述思想最早出现在石的脑海里。 年初，他意外收到中国平安信托(601318)发来的新年贺词:“qdii股权挂钩结构性产品facebook非上市股权”(以下简称“募集信息”)。这让他无限接近全球最大的社交网站ipo，尽管这种qdii信托产品的筹资时间可能会放在春节后。 记者了解到，高盛的“慷慨”让国内投资者分享了facebook上市的盛宴，尽管其背后是高盛投资银行围绕facebook上市推出的各种套利交易。对于石、、平安信托等国内高端投资者来说，首次通过qdii渠道进行海外pe投资的旅程依然神秘而新鲜。 隐藏在细节中的“魔鬼” 史从没想过自己有机会成为facebook的股东，但天上掉下了一块“馅饼”。 元旦期间，他收到了中国平安信托(Ping An Trust of China)的一份“qdii股权挂钩结构性产品facebook非上市股权”的筹资文件，这让他有机会参与这家全球最大的社交网络公司的ipo盛宴，该公司的估值为1000亿美元。 然而，通过平安信托成为facebook的股东并不容易。 “我听说这个qdii信托产品的融资总额只有2400万美元(约1.5亿元人民币)。根据500万元人民币或等值美元的最低投资额，最多有30名中国买家是幸运的。成为facebook的股东。”石的语气略显伤感，尽管筹资材料并未给出合格投资者的准入门槛。想通过qdii首次参与海外pe投资的石也有一些疑问需要解决。 平安信托发行的这一集合信托产品投资于一张结构性票据，该票据与高盛通过qdii渠道发行的facebook未上市股票挂钩。目前，qdii产品的期限暂定为两年(包括facebook的上市计划和上市后的锁定期，但在此期间不能赎回)。一旦facebook上市，上述结构性票据将自动转换为业绩挂钩票据，100%参与facebook的股价波动。只要股票锁定期到期，投资者可以委托平安信托在公开市场上市出售。如果facebook两年后不上市，该产品将自动延期。 高盛在2011年1月成为facebook的股东后，后者的股东人数已经超过500人。根据美国证券交易委员会(sec)的规定，股东超过500人的公司必须披露下一年第一季度的财务报表，即facebook必须在2012年4月底之前披露相关财务信息。产品筹款材料在一个很大的空间里介绍。许多欧美大型投资银行预计，facebook将于今年4-6月实现ipo，筹资金额高达100亿美元。该公司的估值一下子超过1000亿美元，这让史觉得facebook上市了。已经在线上了。“如果facebook被迫披露财务报表，ipo融资将成为理所当然的事情。” 同行业互联网公司的ipo表现也给他带来了无限的想象力空.全球最大的商业社交网站领英(Linkedin)于2011年5月完成首次公开募股，首日股价较发行价上涨109%。截至去年12月，其平均股价仍徘徊在73.2美元，比45美元的发行价高出28.2美元。 只是500万人民币可以换成facebook股票，这并不算多。 记者从多个渠道了解到，facebook未上市股票的收购价格可能定在30-34美元，主要是指去年9月在美国私人证券交易所sharespost结束的一次facebook股票拍卖交易，最终交易价格定为每股33美元。投资500万元人民币(约80万美元)的facebook股份认购额约为2.5万股。 一位与平安信托关系密切的人士透露，相关的境内机构投资者信托产品的条款可能会随着境内机构投资者监管规定和facebook授权的变化而调整，最终定价范围将跟随市场变化，只有在产品开始募集时才能确定。 平安信托即将发行首只国内集合信托产品，通过qdii渠道参与境外pe投资，其风险控制能力也将面临挑战。 在产品结构条款方面，平安信托强调“投资风险”。例如，一旦facebook没有上市，国内投资者可能无法获得上市公司的财务报告来评估项目投资风险；即使facebook决定上市，资本市场的快速变化仍将使其上市时间充满变数，引发qdii信托计划的退出风险；即使成功上市，也不能排除qdii信托计划投资者不能在约定时间套现所有股票，存在流动性风险；facebook的股价也有很大波动，人民币升值导致了汇兑损失。让史不解的是，有些从句中似乎有说不出的细节。例如，qdii信托产品规定，facebook股票的售价暂定为投资者委托后连续五天的平均收盘价，退出计划需要得到facebook的确认。 “为什么信托计划投资者在决定出售时必须获得批准？25000股的成交量不大，但为什么要根据连续五天的收盘价来决定呢？”石被迷惑了。 虽然他从一些投资银行朋友那里得到的答复是，美国采用做市商制度，所有的撮合交易都由做市商撮合，但股票套现的时机和价格应该考虑做市商在不同交易日的交易量，以及相应的报价是否能够撮合买入。然而，多年投资经验的直觉让他感到有些不安——毕竟，魔鬼往往隐藏在细节中。上一页12下一页
