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我们的记者李春莲
8月14日，李宁发布了2020年中期财务报告。上半年，公司积极推进有效的内部和外部控制，尽可能缓解COVID-19肺炎疫情带来的压力。期间，集团收入达到61.81亿元，较2019年同期略有下降1.2%。毛利从2019年同期的31.08亿元人民币下降至30.57亿元人民币，降幅为1.6%。本集团整体毛利率为49.5%，2019年同期毛利率为49.7%。
作为中国领先的体育品牌，李宁上半年超出市场预期，实现非净利润6.83亿元，同比增长21.7%。与其他行业相比，流行后的运动服装行业表现显著。
从财务报告来看，上半年李宁在零售、渠道拓展、单店经营模式等方面的表现相当抢眼，有力支撑了业绩。
李宁集团执行董事长兼联席首席执行官李宁在今天上午举行的业绩发布会上表示，今年上半年，COVID-19疫情的爆发给经济带来了一定的下行压力，但与此同时，全民健康意识得到了充分加强和提高；这种流行病催生的住房经济也给电子商务带来了新一轮的红利，促使企业积极探索新的零售业务。有了国家政策的支持，我相信体育产业的长期价值还是不错的。
chansons Capital执行董事沈梦在接受《证券日报》采访时表示，李宁是中国的龙头企业，在很多方面领先于其他品牌，除了市场份额之外，还需要挖掘更多的附加值，以形成更大的竞争优势。
零售战略成为亮点
今年上半年的表现超出了预期
财务报告显示，虽然本集团的销售收入和毛利率因期间COVID-19的肺炎疫情而下降，但2020年上半年的综合利润指标在扣除去年同期与经营无关的一次性损益后，通过控制费用比例仍有所改善。
无论从收入还是盈利能力来看，李宁的表现都超出了行业的预期。还是受此影响，8月14日，李宁的股价上涨了8.42%，创历史新高。
财务报告显示，今年上半年，在零售经营方面，李宁继续致力于商品经营方式的转变和零售经营能力的提升，进一步促进了渠道效率的优化。本集团注重提高单店商品经营管理效率，加强单店商品销售计划管理，不断完善李宁零售运营平台功能，打造全新店铺视觉形象，不断培养终端零售人才，以此推动经营效率的提高。
在渠道扩张方面，我们的目标是追求单一商店的流量、利润和效率，并扩大盈利商店。李宁集团首席执行官钱伟在中期业绩发布会上表示，在门店运营方面，我们的目标是建立一种门店效率高、利润高的单一门店运营模式，并期待在未来将这种运营模式复制到我们所有的终端渠道，以提高企业的整体运营效率。
钱伟还强调，全渠道是完全开放的线上和线下，电子商务业务的可持续发展仍然是目标。未来，我们希望通过实现商品沟通、价格沟通、营销沟通、渠道沟通、会员沟通和服务沟通，在保持电子商务业务规模增长的同时，提高电子商务的运营效率。
一些分析师表示，李宁正在推广单店经营模式，规范门店运营，以提高终端效率。过去，公司主要依靠批发模式，而批发的核心竞争力是产品，零售的核心竞争力是流程。这两种模式非常不同。公司在抛光产品和打造品牌方面打下了坚实的基础，现在正是推广零售战略的时候。
在疫情形势下，核心优势凸显
年度业绩有望保持增长
此前，市场普遍认为，运动服装行业在疫情期间有很强的弹性，其整体表现优于其他类别。疫情过后，周期是灵活的，一个新的投资时机已经到来。
李宁今年上半年的成绩单可以说证实了这一说法。
《国泰君安调研报告》提到，自疫情爆发以来，新体育零售发展迅速，新零售的布局有效抵消了疫情的影响，促进了体育品牌收入的恢复。李宁天猫的销售增长率从2月的17.68%恢复到6月的37.61%。
财务报告还显示，2020年上半年，由于covid-19疫情对线下消费的影响，电子商务领域的竞争格局尤为激烈。在沉重的压力下，李宁的电子商务仍然保持着强劲的恢复能力和良好的盈利水平，这对公司的业绩带来了积极的帮助。在电子商务平台方面，独立产品线“李宁cf”受到广泛关注和认可，集团不断部署多元化营销资源，实现网上排水。同时，李宁继续实施多渠道战略，加强与优质零售商的合作，促进零售渠道效率的优化，提升市场覆盖质量。公司加快渠道多元化发展，动态调整渠道拓展计划，确保新店的真正效率和盈利能力。
在疫情下，危机和机遇并存。对于国内体育品牌领导者来说，李宁的核心优势在不断的调整和变化中变得越来越突出。
上述研究报告还认为，疫情缩小了国内与国外体育品牌的差距，国内品牌在营销和渠道上做出了灵活应对，加快了追赶进程:营销通过多种渠道进行推广，销售重心转移到网上，效果良好；灵活调整终端门店的渠道可以有效降低疫情的影响。因此，新的零售业务促进了消费者对领先品牌的认可，并为未来的快速增长奠定了基础。在疫情形势下，本土体育品牌有望占据更多优势，李宁的渠道质量得到优化，引领全国潮流和时尚，业绩增长势头强劲。
钱伟表示，今年整体市场仍存在太多不确定性，但我们仍坚持与去年相比提高公司运营效率。我们将尽最大努力把全年的净利润提高到10.5%以上。
值得一提的是，李宁空房的市场份额仍然巨大，小品牌的市场份额近年来正在萎缩，头牌的市场份额有望进一步增加。随着市场份额的增加，李宁的表现一直持续乐观。
方正证券分析师冯毅认为，短期疫情影响销售，年净利率有望维持，李宁基本面良好，其核心优势在疫情下继续凸显。2020年，公司的收入预计将保持增长，因为2019年将有超过2亿元的一次性土地销售收入，预计2020年的利润增长率将在高基数下达到甚至更高。
(编辑江楠)
