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本报记者周尚宇
7月10日，恒生指数下跌1.84%，收于25727.41点，再次跌破26000点大关。科技股、保险股回调。所有分项指数全线下跌，其中以工商及金融分项指数跌幅最大。迄今为止，恒生指数本周上涨1.4%，本月上涨5.32%，今年上涨8.73%。
对此，中信建设投资的非银行团队认为，中国香港证券交易所于2000年上市，其主要股东是中国香港特别行政区政府。作为世界领先的交易所之一，它有其独特的竞争优势和优势。首先，它在中国香港拥有垄断地位；第二，中国香港有健全的司法制度、监管机制和国际资本市场；第三，中国与世界之间重要而必要的纽带；第四，新经济和生物技术公司决心创新，加快了它们进入中国香港市场的速度；第五，新产品将不断上架，为投资者提供多样化的投资和风险管理工具。这些优势在长期发展和国际竞争过程中不断提炼和完善，难以撼动。
与此同时，中国股票的回报率加快，HKEx受益匪浅，其地位进一步稳定。如果“公司未明确回答”的中国股票在香港成功上市，在最乐观的假设下，香港股市的adt将增加101.2亿港元，占2020年上半年adt的8.7%；在基准假设下，2020年上半年，香港股市日均收益率将增加20亿至40亿港元，占日均收益率的1.7%至3.4%；在悲观的假设下，香港股市的日均收益将增加6.4亿港元，占2020年上半年日均收益的0.55%。
中国证券的非银行团队认为，香港证券交易所是一项值得配置的核心资产。股票价格的主要短期催化剂是:第一，中国股票的回报；第二，恒生指数的改革，包括wvr和第二上市公司；三是与摩根士丹利资本国际的合作得到加强，相关业务不断推进。
从中期来看，随着新经济公司的陆续上市和整体市场结构的优化，中国香港市场对国际投资者和内地投资者的吸引力明显扩大，港股的流动性和换手率进一步提高，从而提高了HKEx的盈利能力，带动了业绩和估值的同步提高。
从长远来看，HKEx的价值是基于香港作为国际金融中心的地位，以及香港作为东西方之间的重要桥梁。随着中国金融对外开放的进一步推进，国际资金配置中国资产的需求和中国资金配置海外资产的需求不断增强，聚集在香港市场的“流量”日益增加。在这种趋势下，HKEx是一种稀缺的核心资产，值得长期配置。
(张伟主编)
