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上周，人们期待已久的家电行业政策预期终于实现了。5月16日，国务院常务会议研究了促进节能家电等产品消费的政策措施，决定安排265亿元财政补贴，启动符合节能标准的空彩电、冰箱、洗衣机、热水器的推广工作，暂定推广期为一年。据行业预测，家电补贴政策的细则将于近期出台，并将于6月1日起实施。 受此消息影响，股市中家电类股上涨。上周家电行业指数收益率为1.24%，高于沪深300指数同期收益率；在23个一级行业指标中，家电排名第二。 然而，一些专家指出，节能补贴给家电库存和家电企业带来的好处有限。家电企业依靠政策发展不是长久之计。家电企业应该在优惠政策的帮助下实现产业升级和转型。 利好政策推动家电股跑赢大盘 最近a股市场经历了大幅调整，许多股票和板块已经黯然失色。上周二家电行业的整体上涨趋势已成为“绿色”中一个罕见的红色点缀。小天鹅a(000418)每日限额；青岛海尔(600690)上涨7.77%；Vantage股价(002035)上涨7.48%；美菱电器(000521)和海信电器(600060)都增长了6%以上。在家电股走强的背后，是市场预期中国将很快出台新一轮家电行业刺激政策。果然，上周四，国务院发布了265亿元的节能家电补贴政策。 整体而言，上周家电行业的指数收益率为1.24%，高于沪深300指数的-2.39%。上周，在23个一级行业指数中，家用电器排名第二。上周，家电行业的热门股票是小天鹅a股、春兰股份(600854)、三华(002050)、合肥三洋(600983)和美菱电器。 从家电二级市场以往的走势来看，政策对其影响很大。在第一轮家电刺激政策下，从2009年下半年到2011年上半年，家电行业经历了一波由政策刺激推动的上涨浪潮，其间有7个季度的表现优于市场指数。第一轮政策退出始于2011年下半年，该行业的表现明显连续两个季度低于市场指数。2012年第一季度，尽管家电行业基本面不佳，但新一轮刺激政策出台，该行业的表现明显优于市场指数。 东方证券指出，补贴力度超出市场预期，265亿元节能补贴政策的年补贴金额相当于家电下乡+换货两项政策的叠加。这项补贴政策对节能家电进行定点补贴。预计补贴政策和新的行业能效标准的出台将提高家电行业的整体能效水平，R&D能力强、节能产品比重高的龙头企业受益最大。 专家认为，265亿元的财政补贴将推动家电销售达到近3000亿元。“家电下乡”、“折价换货”、“节能惠民”三大政策已经到期或即将到期，新的节能补贴政策无疑是家电行业的“及时雨”，今年第一季度家电行业经营惨淡。 家电企业有不同的反应 自2011年下半年以来，各种优惠政策相继退市，家电行业陷入了寒冬。零售增长、市场需求萎缩和高库存已成为许多家电企业担忧的问题。这次出台的优惠政策无疑会提高家电企业的绩效，但目前，家电企业对此有不同的反应。在乐观主义者看来，优惠政策会给家电行业带来立竿见影的好处。新飞电器有限公司总裁吴在接受媒体采访时表示，家电节能补贴将会给行业带来巨大好处。目前，政府需要刺激国内需求，未来五年许多消费者的收入将大幅增加，因此国内需求市场对家电行业来说潜力巨大。这一补贴政策与节能挂钩，正好符合当前的社会发展趋势。 苏宁电器(002024)总裁金明对媒体表示，预计此次国家节能补贴将带动近3000亿元的家电销售，这将对家电零售渠道起到积极的推动作用。当然，有些人对节能补贴的新政策持谨慎乐观的态度。四川长虹市场支持部部长张轩(600839)表示，新的节能补贴肯定会刺激国内需求，但与老版本相比，判断刺激市场的效果并不好。[/h/例如，主要生产空调整的格力电器(000651)是在2011年被授予的，因此，在新政策实施后，我们应该主要关注那些前期没有得到补充的生产企业。 “杠杆化”实现转型是王道 。目前，中国家电行业的节能环保水平低于发达国家，国家此次出台的财政补贴政策更有利于中国家电行业的产业结构调整和升级。265亿元补贴对家电企业有多大帮助？对于万亿美元的家电工业总产值来说，200多亿元在一定程度上可以促进和引导它，但从提升中国家电行业核心竞争力的角度来看，这只是九牛一毛。 未来，中国家电行业要想与发达国家的品牌竞争，就应该加强自主研发，在工艺质量、节能、环保、智能等方面下功夫，而不是单纯依靠政策刺激市场。“借力”政策实现家电行业转型是王道。 在过去的几年里，诸如“家电下乡”和“家电以旧换新”等政策刺激了家电的普及和更新。国内家电市场发展迅速，家电升级步伐加快。“节能环保”已经成为家电升级的主要发展趋势。国信证券(Guosen Securities)分析师王念春认为，上一轮家电消费政策是一系列“组合拳”，包括“家电下乡”政策、“以旧换新”政策和“节能惠民”政策。新一轮补贴政策以节能为导向。与以前的政策相比，补贴范围有所缩小，但更多地强调节能导向，这将有助于优化该行业的消费结构。 东北证券(000686)认为，新政策的出台将为家电行业带来更好的投资机会；但是，我们认为，新政策是基于节能产品的消费刺激，或者是促进产业节能升级的一项重大举措，这将有利于有准备的企业，更有利于形成产业优胜劣汰的良性发展方向。
