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上周六的《国家商报》分析了汽车、电影和电视、饲料、钢铁、纺织、白酒和家庭工业中几个有牛基因的公司。在本期中，本报从同一角度关注了计算机及相关设备制造、光纤电缆、保健食品和医药等领域。，并选取几个经常传递有利信息的上市公司，如“强订单”、“全订单”和“供不应求”，分析其未来市场前景和股价潜力，为广大股民提供投资参考。
随着2010年10月赖宝高科(002106)的飙升，a股市场上的苹果概念股被市场发现，但如今，去年11月上市的安捷科技(002635) (002635，收盘价33.21元)已经成为领头羊。作为苹果供应商名单中唯一的a股公司，安捷科技在上市后的几天里一直吸引着各种机构前来收购。
去年对下游消费电子产品的强劲需求和公司产能瓶颈的改善，加速了安捷科技2011年的业绩增长。尽管这些产品在电脑和手机上并不起眼，但拥有高质量的大客户让安捷科技表示:“今年没有不确定性，公司2013年增长的确定性已经很高了。”
收入增长来自产能扩张
安捷科技去年11月登陆a股，2011年实现营业收入4.74亿元，比2010年增长69%；净利润1.01亿元，同比增长82%。
在上市的第一年，公司的增长加快了。根据招股说明书披露，安捷科技2008年至2010年三年的营业收入分别为1.79亿元、2.09亿元和2.8亿元，同比分别增长16.8%和34%；净利润分别为3816.4万元、4823万元和5549.3万元，同比分别增长26.4%和15.1%。
2010年底，安捷科技对占地约1万平方米的老厂进行了搬迁，并将厂区面积扩大至3.5万平方米。除了原有设备搬到新厂区外，又增加了一批新设备，因此2011年的产能比以前更加充裕，使公司能够承接更多的客户订单。
2012年，安捷科技的增长势头没有减弱。一份季度报告显示，今年前三个月的营业收入总额为1.02亿元，同比增长69%；净利润2658.1万元，同比增长115.6%。此外，该公司还预计中期报告的净利润同比增长35%至70%。去年年中，公司净利润为4466.1万元，今年中期报告净利润在6029.2万元至7592.4万元之间；根据业绩上限预测，公司今年上半年的最高净利润将相当于去年的70%。
小产品成就大世界
至于中期报告大幅增长的原因，安捷科技表示，这是主要的业务增长。该公司的主要业务是笔记本和电脑等消费电子产品的功能设备。主导产品按应用领域分为三大类:计算机产品、通信产品和其他产品。
在安捷科技上市之前，a股中并没有“功能设备”这种东西。根据公司说明书的描述，每种产品分为两类:内部功能设备，起到粘贴、绝缘、屏蔽和缓冲的作用；外部功能设备，起到保护、显示和感知的作用，作为外观的一个组成部分。
安捷科技旗下产品种类繁多，包括液晶模块、液晶窗口、音箱垫、音箱垫、led垫、脚垫、电池垫、指示装置、底座垫、防滑垫、光驱盖垫、光驱尾垫、键盘垫和屏幕垫。从公司网站和招股说明书上的图片来看，它们都是电脑或手机上的小玩意；该公司本身承认，在整个消费电子产品生产链中，该公司处于末端，有许多制造商和激烈的竞争。
然而，这些看似不起眼的小玩意却使公司实现了超过1亿元的大规模收入和净利润，毛利率达到了37%左右的高水平。安捷科技2008年至2011年的综合毛利率分别为37.1%、38.3%、36.7%和36.1%。在a股消费类电子产品的上游电子元器件公司中，目前只有触摸屏领军企业赖宝高科比公司的利润率较高，连接器制造商常颖精密(300115)与该公司的毛利率相近，而其他如超声波电子(000823)、宇顺电子(002289)、欧飞光(002456)等都在安捷科技之下。
高毛利来自优秀的客户资格
目前，安捷科技在a股市场没有可比的目标。唯一有一些重叠的业务是星空科技(300256)，其收入约95%来自手机窗口保护屏，但毛利率只有27.6%；安捷科技的手机产品占比很小，仅占去年总收入的7%。
安捷科技的高毛利率与其客户的优秀品质密切相关。根据招股说明书披露的信息，公司终端品牌排名前五位的客户是苹果、惠普、摩托罗拉、华硕和索尼，2008年至2010年这五位客户的收入分别占54.7%、62.4%和80.5%。根据2011年年报，去年海外市场贡献收入4.6亿元，同比增长74.5%，占总收入的比重也从2010年的95.79%上升至97.01%。
其中，苹果在公司收入中的比重近年来增长迅速，2008年为25.6%，2009年为39.1%，2010年为48.8%。去年，公司的两大客户深圳富泰华实业有限公司和鸿福金精密电子(成都)有限公司是世界上最大的苹果代工企业富士康的成员。2011年，总收入的46.8%来自这两家公司。
这也是苹果供应商的身份，在去年安捷科技上市之初，它就吸引了机构持续购买；目前，虽然该公司约91%的收入来自电脑产品，但它可以与苹果笔记本电脑、平板电脑、手机、一体机和机顶盒等一整套产品相匹配。在苹果今年1月首次披露的供应商名单中，a股公司中只有安捷科技进入了这一名单。
在这次采访中，《国家商报》问该公司是否会考虑开放一些国内客户。安捷科技证券事务代表马玉燕表示，公司可能没有足够的生产能力承接国内品牌订单，还应考虑对毛利率的影响。
"明年增长的可能性已经非常高了。"
因为制造产品并不难，记者问该公司是否担心进入者的竞争。马玉燕说，这条线需要快速反应能力和较长的认证周期，客户看重的是产品质量而不是价格，所以公司对自己有信心。
记者了解到，公司所在的功能器件行业参与者很多，但对于后来者来说，行业进入门槛越来越高。该行业已经从早期的地图加工发展到品牌竞争；公司现有客户对供应商有严格的认证和评估资格，通常需要一到两年才能获得资格认证，所以供应商不会轻易更换。马玉燕表示，安捷科技的供应商资质是连续的。例如，苹果公司今年推出的新一代ipad，公司将继续供货；与鑫王达(300207)相似，iphone3gs电池也有供应，但iphone4和4s电池无法继续供应，这在该公司没有出现。
对于安捷科技的近况，马玉燕表示，目前进展正常。公司正在按计划实施募集资金投资的“个人电脑内外功能设备扩展项目”。建成后，将新增计算机产品功能器件5.52亿件/年，总产能将是2010年底的2.45倍。明年12月将达到全部产能，但马玉燕表示，部分产能将在建设过程中分批释放。
对于今年的新增长点，该公司董事长王春生表示，超极本确实存在，他表示，支持客户的超极本产品有望在今年创造利润，但具体数额无法准确预测。《全国商报》记者了解到，上月底，业内券商召开了安捷科技机构投资者交流大会。在会上，该公司表示，其所有配套产品都是下一代产品，因此，它不仅没有看到2012年的不确定性，而且在2013年，“公司增长的确定性已经非常高。”
