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中国股市再次遭遇“狙击”，中国汽车租赁公司紧急停止ipo
“股权+债权”注入12亿元。联想控股如何解决这个问题
根据原定计划，美国当地时间4月26日，应该是中国最大的汽车租赁公司神州汽车租赁公司登陆纳斯达克市场的日子。如果中国汽车租赁公司能够按计划成功上市，它将成为继Vipshop之后，今年第二只登陆美国资本市场的中国概念股。
然而，昨日凌晨，中国汽车租赁突然宣布暂停ipo。中国租车表示，暂停ipo的原因是“受当前资本市场形势的影响，公司价值无法得到合理反映，决定暂停ipo发行”。中国租车表示，该公司的上市已经得到美国证监会的批准，现在只是暂停，等待一个合适的窗口期。
这一次，中国的汽车租赁ipo失败了，联想控股能否逃脱这一投资成了一个悬念。根据招股说明书，除了收购或建立新的网点，融资的另一个主要部分是偿还联想控股的贷款和相关的担保贷款。
中国租车向联想品牌借了巨额债务。截至2011年9月30日，中国汽车租赁向金融机构借款17.355亿元人民币，折合2.7542亿美元，其中大部分与联想控股担保有关。两年前，联想控股以“股权+债权”的形式向中国汽车租赁公司注入了总计12亿元人民币，持有超过51%的股份。其中，10亿元是债务融资，高负债是联想控股通过ipo解决问题的最大推动力。
“中国证券交易所”再次爆发信任危机
自去年年底以来，中国概念股(简称“中国股”)一直遭受着美国资本市场的信任危机，这导致了中国股市的崩盘。许多排队上市的公司不得不暂时放弃ipo，以等待更好的时机。自土豆去年8月登陆美国股市以来，中国证券交易所已暂停其在美国的上市。直到今年3月，Vipshop在纽约证券交易所上市，中国股票才打破了僵局。包括中国汽车租赁、易传媒、盛大文学等在内的众多公司纷纷启动ipo进程。
然而，自4月中旬以来，新一轮的信心危机再次降临到中国证券交易所。
4月12日，东南汽车起诉开元汽车及其11名投资者涉嫌非法操纵股票交易量；4月20日，旅程涉嫌金融欺诈，并自愿从纽约证券交易所退市；4月23日，证监会指控中国能源虚报资产价值，其高管贪污了数千万美元的公款。仅在十天多一点的时间里，一些中国股票暴露在丑闻之中，这使得中国股票再次成为一个“雷区”。投资者大规模抛售中国股票，中国股票整体走势疲软。
巢下怎么会有蛋呢？祁鸣创业投资有限公司董事总经理甘建平在Vipshop上市后预测，欧债问题仍在解决之中，中美两国经济尚未出现非常强劲的复苏，股市也没有大幅好转。因此，未来几个月中国企业在美国上市基本没有窗口。专门投资新上市公司的ipo x schuster基金创始人约瑟夫舒斯特(Joseph Schuster)也表示，中国概念股在美国资本市场仍处于寒冬。Vipshop上市首日停牌将为参与IPO的投资者亮起红灯，机构投资者可能不再参与中国企业的IPO。
如今，随着中国股票频频被负面报道和退市，美国投资者很难给寻求上市的中国公司一个公平合理的价格，这使得那些排队等待上市的公司的知识产权前景再次暗淡。
不愿被低估而紧急停止ipo
正是因为中国证券交易所遭遇了新一轮的信任危机，中国汽车租赁公司才紧急停止了ipo。
2012年1月19日，中国汽车租赁公司向证券及期货事务监察委员会(以下简称证监会)提交了上市申请，初步计划在纽约证券交易所上市，最高融资额为3亿美元。然而，在上市后的4个交易日里，Vipshop的发行价下跌了23%，跌幅超过30%，这表明中国股市在美国资本市场尚未复苏，投资者对中国股市仍然没有信心。因此，中国汽车租赁公司中途调整了其ipo计划，将筹资金额从最初的3亿美元降至1.58亿美元。
然而，即使融资额大幅减少，仍未能吸引投资者的注意力。根据彭博社4月24日的报道，截至4月23日上午，中国汽车租赁计划中的ipo发行量仅获得约一半的认购。
中国汽车租赁公司执行副总裁姚在接受本报记者采访时表示，在新一轮信心危机下，中国证券交易所整体表现不佳，大部分股票价格低于发行价。投资者非常谨慎，提供的价格太低。“最初的ipo计划已被大幅调整，投资者仍希望压低价格。我们认为中国汽车租赁的价值被严重低估，因此我们决定暂停上市，等待更好的时机。”
根据中国汽车租赁公司的招股说明书，中国汽车租赁公司账户上的现金超过60亿元人民币，每月经营现金流为正。这也意味着，即使没有ipo融资，汽车租赁在中国也能保持正常发展。加上大股东联想控股(Legend Holdings)强大的资金支持，市场参与者判断，这是中国汽车租赁行业紧急停止ipo的基础。
国鑫汽车租赁公司总经理范永耀说:“这真是明智之举，否则国鑫汽车租赁公司作为同行，也会为他们流汗。如果你在第一天摔倒了，你不会感到尴尬吗？”
