本篇文章1143字，读完约3分钟
事件:
2012年3月12日，优酷和土豆联合宣布，他们将于3月11日签署最终协议，优酷和土豆将通过100%股份互换进行合并。
简短评论:
M&A一体化和差异化管理是主要趋势
M&A融入网络视频行业是该行业的一大趋势。优酷土豆的合并有利于整个行业的差异化发展。2012年，加速洗牌的视频行业将呈现相对垄断的市场格局，提供综合视频内容的大型视频网站数量将大幅减少，大多数视频网站将通过多元化之路在市场中占据一席之地。
“游斗”的结合对双方来说都是双赢的局面
目前，中国有四家上市的在线视频公司:优酷、土豆、Ku 6和乐视(300104)。根据2011年第四季度的数据，优酷、土豆和搜狐仍保持在线视频市场前三名的位置。此次合并是双方股东为了更好的发展未来更加激烈的视频网络市场的一个很好的选择。
在宣布合并的前一天，土豆的市值为4.36亿美元，优酷的市值为28.53亿美元。收入比例为36.3%: 63.7%，股权比例为28.5%: 71.5%，市值比例为13.3%: 86.7%。此次合并完成后，土豆网将保持其品牌和平台的独立性，我们判断它将在一段时间内保持这种双重品牌地位。土豆网将帮助优酷土豆加强和改善视频业务，这主要体现在两个方面。一方面是协同效应，降低了成本:目前每个视频网站的采购成本占总成本的20%以上，接近带宽成本。2011年年报显示，土豆内容的成本为1.7亿英镑，带宽成本为1.8亿英镑，分别约占净收入的33%和35%；优酷的内容成本为2.4亿英镑，带宽成本为3.2亿英镑，分别占其净收入的27%和36%。优酷土豆的合并将大大降低购买内容的成本；另一方面，规模效应被放大。2011财年，优酷土豆的净收入总计14.1亿元人民币。优酷土豆将拥有庞大的用户群、多样化的内容、成熟的技术平台和强大的收入转换能力。
该事件对乐视几乎没有影响
1.市场结构变化不大:优酷和土豆的合并创造了一个巨大的市场，但行业内激烈竞争的格局并没有改变，目前还没有出现寡头垄断的格局。乐视仍面临许多竞争对手，市场同质化程度很高。这一事件既不能改变竞争对手的现状，也不能阻止新的竞争对手进入；
2.网络视频行业正处于行业的黄金时期:2011年，中国网络视频广告收入为42.5亿元，同比增长98.1%。我们相信，随着观众观看和阅读习惯的演变以及内容质量的提高，在线视频行业的广告收入将继续保持高增长；
3.乐视自身正在加速转型和差异化:该公司是唯一一家实现盈利的在线视频上市公司。公司在依托广告的网络视频行业传统盈利模式的基础上，大力发展版权发行、付费视频、视频服务平台等服务，走差异化发展道路，确保公司快速成长；
4.合并不影响乐视与土豆的合作:根据合同，土豆可以继续在其页面上推广乐视拥有独家在线版权的内容，但这种合作不适用于优酷平台。
