本篇文章2535字，读完约6分钟
3月16日，普惠金融将落地。央行有关官员表示，此次长期资金目标性削减5500亿元，不仅将有效增加银行支持实体经济的稳定资金来源，还将直接降低相关银行每年约85亿元的利息支付成本。在当前全球金融市场动荡的背景下，这也有利于稳定市场信心。与此同时，市场普遍预计，利率水平仍将下降空，央行更有可能在本周进一步将多边基金操作利率下调5至10个基点。
3月16日，普惠金融降低了目标，释放了5500亿元的长期资金。其中，符合条件的股份制商业银行将再定向减持1个百分点，释放1500亿元长期资金。
据业内专家称，5500亿元将被更准确地投资。对股份制银行的额外“照顾”将有助于降低风险，激发它们为实体经济服务的活力。在全球金融市场动荡的背景下，这也有助于稳定市场信心。
降息后政策利率会进一步调整吗？业内人士认为，本周传统上是一个重要的窗口期。
股份制银行的“减负”
“提高和降低股份制银行的标准非常准确。”法国兴业银行(Societe Generale Bank)首席经济学家鲁正伟认为，这是因为股份制银行对企业和居民的贷款仅占中国所有银行债务的19%，低于大型银行的54%和小型银行的27%，但股份制银行对企业的贷款却占到商业银行贷款总额的25%。
这意味着股份制银行在吸收存款相对较低的情况下为实体企业提供更多的金融支持。政委卢表示，由于吸收和储存的压力，股份制银行的资本成本较高，满足流动性监管指标的压力较大。
上市银行披露的数据显示，2019年上半年，股份制银行个人定期存款的平均成本为3.3%，明显高于国有银行的2.7%。因此，进一步增加股份制银行的减持是一项有针对性的政策操作，以加强对实体经济的支持。
最近，财务管理部门出台了一系列政策，支持预防和控制疫情，支持企业恢复生产，包括暂时推迟偿还小微企业的本金和利息。这意味着银行需要投入更多资金，成本也会相应增加。央行有关官员表示，释放5500亿元长期资金，不仅将有效增加银行支持实体经济的稳定资金来源，还将直接降低相关银行每年约85亿元的付息成本。
"债务的来源和成本各不相同，不同银行的息差水平也相差很大."交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，2019年第三季度239家可检查财务业绩的银行的净息差分类统计显示，银行业整体加权净息差为2.21%，但有25家银行的净息差低于1.27%，其中6家银行的净息差低于0.65%。
银行财务数据显示，大型国有银行的资产质量普遍较高，风险承受能力较强。相比之下，股份制银行和中小银行在吸收存款方面相对处于劣势，债务成本相对较高，相当多的股份制银行和城市农业公司大量与中小企业、“农业、农村地区和农民”打交道。这不利于我行加大对低利率信贷中小民营企业的支持力度，加大下调力度，进一步放开对实体企业的信贷空。
唐建伟表示，银行业内部发展不平衡的问题由来已久，监管灵活性有待进一步加强。一些监管指标可以显示针对性和差异性。
稳定市场信心
最近，国际金融市场动荡不安，经历了一系列重大调整。被称为“恐慌指数”的S&P 500 VIX指数飙升至接近2008年国际金融危机的水平。
美国股市一周内下跌两次，触发了导火索机制，欧洲和亚太股市也紧随美国股市。与此同时，大部分大宗商品价格下跌，就连黄金和白银等贵金属也未能幸免。外汇市场也极不稳定。在黄金市场，现货金在3月12日暴跌至30美元以上，跌至每盎司1551美元。上周一，美元指数大幅下跌，当日跌幅超过100点。许多国家的货币汇率也大幅下跌。到目前为止，许多央行都表示将采取行动稳定外汇市场。
鲁正伟认为，在海外股市暴跌后，下跌的时机可以稳定市场情绪，帮助稳定金融市场的预期。
降低标准还有助于维持资本市场的充足流动性，并将市场利率保持在较低水平。目前，典型存款机构的7天质押式回购利率(DR007)明显低于7天反向回购利率。为了将资本利率保持在目前的低水平，有必要通过降低标准来注入低成本资本。
“未来，货币政策反周期调整将进一步加强，与其他财政政策和产业政策相配合，以达到充分发挥合力的目标。”唐建伟认为，美国股市目前面临大幅回调的风险，其他市场也面临同步下跌的不确定性。为了稳定国内金融市场形势，央行今后可能会出台更有针对性的政策来应对。
中信证券首席固定收益研究员明确认为，国内金融数据承压，国外市场大幅波动，全球市场脆弱性在原油疫情和“黑天鹅”冲击下逐渐显现，全球经济将受到考验。最近，海外央行频繁发布宽松信号，国内货币政策有望跟上步伐。
利率仍然下降空
业内专家预测，在目标下调后，利率仍将下降0+。根据央行的操作惯例，中期贷款工具(MLF)自去年11月起每月中旬，即3月16日的一个重要时间点。
市场普遍预计，中国央行更有可能进一步将多国货币基金组织的操作利率下调5至10个基点。明明表示，由于3月16日将进行定期的多层次融资操作，预计操作利率极有可能下调5至10个基点，以引导3月20日LPR报价继续下行趋势，释放更加灵活、温和的货币政策信号，进一步向降低实体融资成本的目标迈进。
"本周，多边基金利率更有可能下降10个基点."方正证券首席经济学家预测，为了进一步降低融资成本，支持企业顺利度过疫情，整体货币政策将保持更加合理和充足的流动性。
3月15日，中国人民银行货币政策部主任孙国峰表示，下一步将继续采取各种措施，促进贷款利率大幅下降，支持企业恢复工作，恢复生产和经济发展。
孙国峰表示，接下来，具体措施将集中在四个方面。一是运用多种货币政策工具保持合理充足的流动性，为降低企业融资成本提供良好的流动性环境。二是继续推进LPR改革，有序推进现有浮动利率贷款定价基准转换，引导和完善商业银行内部转移定价制度，将LPR嵌入银行内部利率机制，完善LPR传导机制，继续释放改革潜力，推动贷款实际利率下调。三是引导银行体系为实体经济创造适度利润，降低企业融资成本，激发微观主体活力，疏通经济金融良性循环。第四，继续发挥存款基准利率作为整个利率体系“基石”的作用。同时，应减少银行不规范存款创新产品的行为，将结构性存款保证收益率纳入宏观审慎评估，以维护存款市场的竞争秩序，稳定银行的债务成本。(记者陈)
责任:吉爱玲
