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最近，盛大互动娱乐和阿里巴巴b2b公司相继被私有化。中国互联网企业民营化反映出海外资本市场与中国互联网市场存在一定的脱节。下一步的发展趋势值得关注。问题1:海外资本市场和中国互联网市场脱节的表现和影响是什么？ 首先，海外资本市场对中国互联网市场缺乏了解，公司股价长期被低估，信息不对称为私有化创造了条件。阿里巴巴b2b公司的股价长期被低估就是这种情况。去年，美国资本市场普遍推出了空中国概念股，其中许多是盲目的。这种盲目性表现在投资者甚至不知道那些在后门上市的公司和那些真正在做事的公司之间有什么区别。在纳斯达克上市的中国互联网公司通常被低估，这可以说是不分青红皂白。 低估股票价格不仅使公司的价值没有得到充分反映，而且使公司更容易私有化。我个人认为，这实际上会让中国互联网“占便宜”。因为，当企业缺钱时，他们会集体去海外获取风险资本。现在企业在发展，当人们后悔国内资本没有更多的参与，海外企业自己“创造条件”让这些企业逃脱。从某种意义上说，这是一个“双赢”的局面。但是，对于未偿资产，必须由国内企业赚取，因为这相当于享受了这么多年的无息贷款；海外投资者损失惨重，因为正是低价卖出了高价值资产。这是因为美国资本市场不了解中国，他们必须付出代价。第二，投资者不了解中国市场，这往往会误导企业。私有化将有助于企业放手。 私有化后，企业将能够基于长期利益做出决策，而不是像上市公司那样受短期市场预期、利润可见性和股价波动的影响。根据我的观察，资本市场对企业决策的影响往往有两个方面。当公司偏离总体基本面时，资本市场就会产生矫正效应。例如，当雅虎偏离渠道时，资本的力量会纠正它；然而，当公司做出决策时，资本的逐利特征会表现出浮躁的一面。例如，惠普的发展多次受到资本力量的影响。私有化有助于企业集中精力做更多的事情。对于阿里巴巴来说，b2b业务的成功私有化有利于企业的长期发展。企业可以有更大的自由，消除资本市场的短期干扰，并根据自己的实际情况灵活调整。以平台为核心的电子商务服务业在中国正处于关键的基础阶段。阿里巴巴需要从全局和战略上规划发展，争取主动，为大发展打好基础。第二个问题:中国的资本市场能在私有化中发挥作用吗？ 互联网企业私有化的目的可能不是回到国内a股或国际板，但客观上，它创造了这种可能性。我认为，中国资本市场应该抓住机遇，为互联网企业的回归创造有利条件。 利用这一千载难逢的美国投资者集体算错账的历史机遇，在海外互联网公司私有化浪潮的帮助下，为尽可能多地回归国内资本市场创造条件，是沪深股市追赶过去的机会(互联网市值已经损失了5000亿美元)，未来10年至少会有5倍以上的机会。我建议有关方面认真研究陈天桥2008年3月提交的议案“鼓励境外上市红筹企业重返a股市场，改善自主创新投融资环境”。如果沪深股市再次放过中国首个蓝筹股市场的机会，我建议北京推出一个专门针对互联网的资本市场。 当然，中国互联网的私有化和国内上市不是发展的唯一途径。目前，在全球25大互联网上市公司中，美国(14家公司)和中国(6家公司)占据主导地位，其他所有国家都被边缘化。中国有望成为世界领先的互联网企业，不应该放弃国际资本市场，而应该在全球化的舞台上把它推向一个新的高度。
