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在盛大文学成立后的第一次董事会上，侯小强介绍了自己的愿景，他说:“我希望盛大文学能够成为一个伟大的公司。”当时，有些人怀疑在盗版如此猖獗的中国，文学如何能成为一家伟大的商业公司。但现在，侯小强终于等到了证明盛大文学的机会。
2011年5月，盛大文学向证券交易委员会(sec)提交了招股说明书，并宣布上市。与此同时，由于市场环境恶化，暂停一度被宣布。2012年2月29日，盛大文学向sec提交了f-1补充文件，重启上市之旅。根据公布的文件，融资2亿元、在纽约证券交易所上市等重要信息并没有改变，最显著的变化来自于强劲的财务数据。
上半年，2月15日，盛大网络的私有化宣告结束。一向擅长资本运营的陈天桥，一只手几乎把盛大从纳斯达克拉了出来，另一只手把盛大文学推到了纽约证券交易所。“这可以反映盛大未来几年甚至更长时间的运营理念。私有化后，盛大将通过分拆业务和资产上市实现融资和整体增值。”业内人士评论道。
故事的核心
从发展轨迹来看，盛大文学的逻辑是先上线，后下线，再转型到平台，但其收入结构并不尽如人意。如果我们只考虑提供阅读服务，盛大文学在资金方面没有想象力。
在谈到盛大重返国内资本市场的愿望时，陈天桥曾嘲笑盛大是美国的“孤儿股”。“市场与投资者是分离的，美国投资者很难理解中国的商业模式。”。在这次盛大的首次公开募股文献中，如何向投资者讲述故事显然成了关键。
在2月29日由盛大文学补充的上市材料中，盛大文学将自己定义为“中国最大的社区驱动的在线文学平台”。
从盛大文学目前的业务结构来看，主要分为三个部分。一是网络文学市场由七店、红袖天香组成。榕树和潇湘书院。其次，盛大成立的巨制文化，与收购中国天下、中智博文一起，成为中国最大的民营出版公司。此外，作为盛大文学的运营平台，云中书店提供数字图书、网络文学、数字期刊等商品。根据盛大文学的假设，云中书店本质上更像是一个平台运营商。一旦出版商与盛大文学达成合作，他们可以开辟更多的渠道和个人用户。
从发展轨迹来看，盛大文学的逻辑是先上线，后下线，再向平台转型。然而，收入结构并不像预期的那样。根据盛大文学2011年提交的招股说明书，其2010年总收入为3.93亿元人民币，线下业务约占47%。对于一个试图建立网络文学平台的公司来说，线下业务占太多显然不是一件好事。
这种情况似乎正在好转。根据盛大文学提供的最新财务报告，2011年收入为7.01亿元，同比增长78.4%。在线业务收入已经成为增长中最重要的部分。2010年，盛大文学的在线业务收入为2.075亿元，2011年飙升至4.384亿元。其中，2011年第四季度在线收入为1.3244亿元，同比增长108%，在线业务收入占总收入的67%。
盛大文学将这一增长主要归因于无线收入和在线付费阅读的增长。根据财务报告，2011年盛大文学的无线收入为1.74亿元，同比增长188.2%。这主要是由于与中国移动等的合作。从2010年3月到2011年12月，中国移动为盛大文学带来了1.15亿独立移动用户访问量。就在线付费阅读而言，2011年的收入为1.83亿元，同比增长76.4%。
即便如此，“如果只是一种阅读服务，盛大文学也没有想象力。”互联网观察家魏武挥写道，“在线出版和离线出版的成本都超过70%。盛大文学目前占据国内在线文学市场的70%以上，其份额增长在未来将会相当有限。在如此高的毛利率水平下，这并不是一个美丽的资本故事。”
易观国际分析师孙沛林认为，盛大文学的核心卖点仍应是“版权运营”。从任何角度来看，内容分发的故事都很难讲。有了版权运营的理念，盛大文学可以做很多事情，比如游戏和影视剧的版权改编。
升达棋盘
盛大整合的困难在于它自身。资本在其业务布局上是一把双刃剑，中间存在着不可调和的矛盾。
要回答什么是盛大文学，没有盛大网络和陈天桥的谈话显然是不明智的。
从2002年开始，以游戏起家的盛大通过频繁的投资走上了快速扩张的道路。在过去的十年里，盛大已经投资了140多个项目。随着资金向上游链条的不断延伸，盛大在陈天桥的棋局中逐渐涉足文学、电影、音乐、视频和游戏五大领域。接近盛大的人士透露，在娱乐帝国的雏形建立后，如何有效整合其资源一度是陈天桥最头疼的问题。盛大一再强调合作经营的重要性，主张在有效整合资源下实现协同增效。
在众多预先埋伏的棋子中，盛大文学从一开始就显得特别。
"盛大文学对盛大的整体战略意义更为重要."即使是作为盛大利润核心的游戏，在过去几年也表现不佳。从孙沛林的观察来看，陈天桥不会很快将利润重担放在盛大文学身上。从目前的布局来看，“盛大游戏(nasdaq:game)仍是集团收入的核心。盛大在线(Shanda Online)、酷6(Cool 6)(NASDAQ:KUTV)、糖果(Candy)(盛大旗下的一个在线社区，整合盛大游戏、文学、视频等各种娱乐资源，提供一种整合开放平台和微博类服务的服务)，以及削减客户(用手机记录生活，到达某个地方后，用手机定位系统)。盛大的文学、游戏、音乐等部分更像是入口平台上的内容资源。从业务特点来看，文学是一切内容的起点，掌握文学就等于掌握了整个内容市场的命脉。”从这个意义上说，盛大文学是盛大所有业务的起点。"
2011年第三季度，在谈到盛大未来的发展计划时，陈天桥回答说:“盛大的核心是作为一个内容平台和服务平台。”
在某种程度上，大整合的困难就在于它本身。资本已经成为企业布局中的一把双刃剑，中间存在着不可调和的矛盾。更重要的是，按照陈天桥的布局，盛大需要的整合不是产品之间的整合，而是业务线和产业之间的整合。这种整合的难度是可以想象的。在孙沛林看来，对于盛大的象棋游戏来说，仍然没有整合业务的明确方法。但或许对陈天桥来说，业务整合并不那么重要。有了足够的资金，它可以等待合适的拆分和上市机会。即使其资源不能有效整合，它也能保证“互联网迪斯尼”的梦想不会很快破灭。
