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“一个是老巨人，另一个是新生虾。如果没有奇怪的命运，虾怎么能压碎巨人呢？” 9月5日，北京小米科技有限公司召开新闻发布会，推出小米第三代和小米电视。最近，小米的掌门人雷军真的过着富足的生活。他不仅聘请了谷歌全球副总裁雨果·巴拉(hugo barra)，还完成了新一轮融资。100亿美元的估值升温，完全掩盖了微软以71.7亿美元收购诺基亚手机业务的消息。 一家要求匿名的风险投资公司的董事总经理这样描述:“小米的市场价值超过了诺基亚，这表明资本重视未来和潜力，但轻视过去和老年。诺基亚就像一代偶像，其魅力已经逝去。即使家人还在，小米就像冉冉冉冉升起的银屏明星。它既有天赋又有外貌，许多米歇尔·普拉蒂尼都很强壮，无数的丝绸竞相争抢粉末。” 诺基亚越来越便宜，还是小米高估了自己？ 诺基亚成立于1865年，已有近150年的历史。它于1915年在赫尔辛基证券交易所上市，成为迄今为止在交易所上市时间最长的公司。根据诺基亚的最新股价，该公司目前的总市值约为144.3亿美元，其中手机业务收入约占公司收入的一半，而市值所占比例大致相同。 9月3日，微软宣布将以71.7亿美元收购诺基亚的设备和服务部门。虽然这一收购传闻已久，但这一消息已经引起了巨大的舆论波动。《福布斯》和许多其他外国媒体的文章评论说，诺基亚的低价销售令人震惊。 这个价格远低于谷歌两年前以125亿美元收购摩托罗拉的价格。此外，同样，2010年4月成立的中国本土手机公司小米也完成了新一轮融资。根据小米公司最新一轮融资数据，小米目前的估值已经超过100亿美元。小米数百亿美元的估值已经成为质疑诺基亚低售价的一个注脚，人们一直在问，“诺基亚卖得便宜，还是小米高估了？” 对此，钢铁研究大辉投资有限公司的江鹏告诉《中国经济时报》记者:“手机本身属于硬件行业，它的兴衰非常偶然。很少有人能想到诺基亚八年前的衰落。硬件行业的商业模式是颠覆性和破坏性的创新，而不是渐进的，其发展规律难以预测。然而，由于模仿壁垒低，硬件行业繁荣和衰落，原始用户群体无法壮大自己。苹果的下滑是可以预见的，但当智能手机最终达到成本比较阶段时，我相信利润率将大幅下降，我们看不到小米未来的空空间有多大，估值为100亿美元。如果我是投资者，我肯定不会感兴趣。天宇移动的一个错误决定导致公司基本上停止进食。硬件风险高，预期回报低。” 小米应该站在哪一边？ 小米真的高估了吗？然而，他们追逐的pe不是一个头脑发热的“小盘”。 2010年底，小米公司完成了4100万美元的A系列融资。投资者是晨星、祁鸣和idg，估值为2.5亿美元；2011年12月，小米公司获得9000万美元融资，包括祁鸣、idg、顺威基金、淡马锡、高通和晨星，估值为10亿美元；截至2012年6月底，小米公司筹集了2.16亿美元，其中包括dst，估值为40亿美元。自三年多前成立以来，小米的价值已经增长了39倍。 一家公司的估值是否合理是衡量市盈率的一个重要指标，不同行业的公司有所不同。正如姜鹏所说，硬件行业风险大、回报低，而互联网行业市盈率高。因此，对小米估值的评估取决于投资者将小米放在哪个团队。众所周知，小米科技有两个属性:一是手机产品提供商；第二，互联网产品和服务提供商。 小米公司2012年的收入约为126亿元，预计今年的收入将达到300亿元。在刚刚结束的互联网会议上，雷军公开表示，最迟在2015年，小米将成为一家收入超过1000亿元的公司。 一些分析师计算出小米科技的价值为100亿美元。基于今年的净利润，市盈率约为29倍。腾讯目前的市值约为850亿美元，市盈率约为41倍；百度目前的市值约为485亿美元，市盈率约为29倍；网易市值约97亿美元，市盈率约15倍；奇虎360的市值约为73亿美元，市盈率约为250倍。 可以看出，与其他互联网公司相比，小米科技的市场价值并不高。
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