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编者按/自去年下半年以来，资本的寒冬让整个互联网行业变得更加寒冷。在互联网细分领域，一线公司已经获得多轮融资或已经上市，并正在大规模蚕食市场份额。二、三线企业中，有的已经获得一、两轮融资，有的已经达到一定规模，但尚未获得融资。就在他们需要资本“输血”的时候，资本通常处于观望状态。互联网行业第二和第三梯队的公司应该去哪里？instagram在美国“出售自己”的奇迹可能给国内公司带来一线希望，但在中国，除了上市，被收购真的是一条通向希望的路吗？ 小而漂亮的初创企业即使不上市，也有很好的出路。美国的照片分享网站Instagram被facebook以10亿美元收购，这证实了这一判断。 insta gram的故事会在中国发生吗？虽然在国内互联网界，一致的答案是:不可能！然而，instagram至少可以给国内企业家带来一些启示:销售也是一种出路。 对于一些已经获得投资并拥有一定用户规模和品牌认知度的公司来说，它们不太可能像instagram那样被收购。然而，随着资本市场的变化，一些二、三线互联网公司无法上市，再融资困难，因此出售它们可能是最佳选择。事实上，类似公司的一些早期投资者正寻求通过并购的方式退出。 M&A浪潮即将到来 2012年，许多基金陷入融资困境，中国互联网企业也遭遇了融资寒冬。根据汤森路透的数据，2012年第一季度，风险投资机构在中国互联网行业的投资仅为1.385亿美元，比上年8.665亿美元的投资大幅下降84%。 另一个现实是，今年与互联网相关的并购大幅增加。去年同期，M&A油田只有9000多万美元的小额交易，但今年M&A的交易量已跃升至37亿美元。 优酷和土豆的合并是中国最有趣的互联网并购之一，也将互联网子行业带入了寡头竞争。对于那些仍在等待新一轮资本进入的二、三线企业来说，是否合并成了摆在他们面前的一个多选问题。 不久前，有识之士斥资3000万美元现金收购了在线视频网站丰星网络有限公司和北京丰星在线科技有限公司35%的股权。许多研究机构认为，行业内新一轮并购浪潮已经开始。 流行的收购案例具有典型的行业特征。随着视频行业竞争同质化的加剧，除了优酷和土豆，很多中小企业失去了在第二梯队视频网站融资的机会，资金链普遍紧张。资金短缺使得这类公司在品牌营销、版权购买等方面捉襟见肘。因此，在与第一梯队的竞争中，他们不可避免地陷入劣势，而且他们越强，他们损失的钱就越多。 M&A的驱动力来自投资者 易观国际(Analysys International)分析师齐建哲认为，从总体趋势来看，近期中国并购和M&A案例将逐渐增多，这主要是由于二级市场发展趋势不明朗，投资者无法通过上市退出，部分投资者只能通过M&A撤出并套现，因此他们将积极配合更多的M&A投资案例。 “我最近遇到了很多风投，他们都希望我们能帮助他们成功退出。”汉能投资董事长陈宏认为，2012年肯定是M&A的第一年，主要是因为许多基金的期限已经到期。大多数国内基金持续5年，几乎所有的基金都是在2005年和2006年左右筹集的。尽管这是一场全国性的私募股权热潮，但数千家公司不可能在中国上市。在这种情况下，风险投资应该退出，要么出售被投资公司以获得回报，要么将股权转让给他人以实现退出。 据齐建哲分析，在互联网行业，除了视频企业，还会有一系列其他子行业的整合，比如电子商务服务。以电子商务为例，今年将是电子商务运营商抢占市场的关键一年。在资本的推动下，一些大型企业将通过横向收购来增强自身实力。 此外，在移动互联网领域，一些移动应用广告平台可能会被收购，一些原创互联网广告公司将通过收购进入移动互联网广告市场。
