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房地产基金的热趋势预计今年将持续。诺亚财富最近推出的50强房地产母公司基金，因其规模庞大、投融资模式与联恒相结合而备受关注。" 100亿到180亿的规模在国内房地产基金中是一个巨大的数额."一位房地产研究员评论道。
由诺亚财富和易居中国推出的房地产母公司基金50强，从中国房地产企业50强中选择基石投资者，初步计划募集10亿元形成“基石投资”。该公司表示，恒大、R&F和华远都对该基金表示了浓厚的投资兴趣。该基金的其他资本将从私营部门筹集。母基金经理为诺亚财富的fof运营子公司格非，母基金投资项目将从“中国房地产企业50强”中选择。据该公司称，该基金还可能寻找具有特殊机会的投资项目。此前，诺亚财富宣布总筹资规模为100亿美元，而易居中国董事长兼总裁周信表示，最大规模将达到180亿美元。“从信贷支持向资金支持发展是房地产融资的总趋势。未来的投资机会将集中在房地产基金上。”诺亚财富的首席执行官汪静波对50强房地产母公司基金的推出寄予厚望。
2011年4月，全球市场共有26只房地产母公司基金，共募集资金54亿美元。其中，有8只基金专注于亚洲和其他市场的投资，筹资额度为18亿美元。然而，诺亚财富这次计划推出的100亿美元的房地产母公司基金，无论是筹资规模还是运作模式，都吸引了市场的关注。
“传统房地产企业的盈利模式可以概括为一种在廉价和过度充裕的银行信贷支持下，利用制度造成的土地稀缺来享受资源增值的模式。持续的房地产监管颠覆了这一模式。”一位熟悉房地产融资的专业人士告诉记者，“一种像50强房地产母公司基金这样的创新融资方式，建立了一个新的融资渠道。一方面，领先的房地产企业可以利用优质住房企业的信贷和资金以低成本获得资金；另一方面，投资者进入房地产项目投资领域的门槛较低。特别值得注意的是，母公司基金的投资目标是中国50强房地产开发商的优质项目，为行业领先的房地产开发商提供了新的融资渠道，这将使行业强强联手的步伐可能进一步加快。”数据显示，房地产行业的行业集中度逐渐提高，前30名房地产开发商的市场份额从2009年的13.82%上升到2011年底的16.69%。
事实上，正是持续的房地产调控政策刺激了房地产基金的流行。近日，本报报道称，信达等四大资产管理公司打算用房地产基金模式“逢低吸纳”房地产信托。"房地产基金的未来前景肯定会非常好."易居中国董事长兼总裁周信不久前告诉记者。
不过，上述专业人士也向记者指出，投资房地产基金需要防范“循环投资”带来的风险。“由于基金的筹资方之一是前50名房地产开发商，基金的投资基本上是面向前50名房地产开发商的项目，这意味着房地产开发商已经用10%的资金筹集了100%的资本杠杆，这就需要避免所谓的‘循环风险’的存在。例如，如何鼓励房地产开发商拿出最赚钱的项目，而不是最缺钱的项目作为投资目标？如何操作数百亿资金，筛选和投资于复杂多样的房地产项目，这些项目与其他投资品种完全不同？如何防止房地产开发商与基金经理甚至中介机构之间的关联交易？对于政策环境不成熟、发展迅速的房地产基金行业来说，这些问题需要随着市场主体的发展和成熟而逐渐被发现。
