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3月15日，LeTV.com(300104)(300104 . SZ)发布了2011年度报告。公告显示，公司实现净利润1.31亿元，同比增长87.05%。 年度报告显示，版权分配模式仍然是最重要的收入来源。版权销售收入3.56亿元，同比增长571.72%，占总收入的59.50%。 此前，市场担心其依赖版权分销的“烧钱”模式可能导致融资困难。年报显示，乐视的债务结构确实急需改善。截至2011年12月31日，乐视账上的货币资金只有1.3亿元。与此同时，公司负债总额飙升，其中90%为流动负债。 对此，LeTV.com回应称:“我们的资金没有问题，一些版权发行已经能够产生收入，我们计划发行4亿股公司债券。” 然而，CICC证券指出，在创业板再融资发行之前，债务融资将成为乐视的主要资金来源。然而，在版权价格将继续上涨的预期下，乐视的现金流将会收紧，财务费用的上涨也会影响未来的利润。 版权发行仍占全国的一半 2011年，乐视实现主营业务收入5.99亿元。其中，版权发行收入3.56亿元，同比增长571.72%，占总收入的59.50%。 同时，广告收入达到1.14亿元，同比增长69.90%，占总收入的19%，较2011年上半年略有下降。德邦证券分析师李明轩表示:“与优酷、土豆和爱奇艺相比，乐视在上游领域仍有优势。” 截至2011年底，乐视拥有4000多部电影版权和7万多部电视剧版权。与此同时，公司一直声称在2012年掌握了热播电视剧60%以上的独家网络版权，在2013年掌握了热播电视剧40%-50%的独家网络版权。 然而，随着版权市场和发行业务竞争的加剧，资本支出的规模和版权成本的摊销都在大幅增加。 年报显示，2011年，仅乐视的版权费用就增加了7.98亿元，版权摊销费用增加了1.2亿元。 《CICC研究报告》预测:“预计今年成本摊销将继续增加，这将导致分销业务毛利率下降。” 根据年报数据，公司的净利率已从2010年末的29.42%降至21.87%。上一页12下一页
