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如果柯达没有申请破产保护，很难想象这个巨头会如此迅速地倒下。在这方面，你可以总结出N个原因，可以说是不够创新，或者是跟不上时代的步伐，等等。但我想说，归根结底，这是华尔街的资本市场体系。
事实上，谈到技术创新，柯达绝对是卓越的。它甚至比数字技术领域的同行醒得更早。1975年，它发明了世界上第一台数码相机；1991年，它有一台130万像素的数码相机。经过100多年的发展，它拥有10000多项专利，完全可以鹤立鸡群。
然而，不幸的是，柯达没有表现出与其行动预测能力相匹配的勇气，尽管它最早预见到了数字革命的到来，并最终倒下了。
原因是什么？
任何熟悉上市公司和华尔街资本市场运作的人都知道，如果首席执行官治理下的上市公司不能满足华尔街资本市场的需求和华尔街投资者的既定目标，首席执行官将不会受到青睐，很快就会下台。在这种机制下，几乎所有的首席执行官都会选择短期行为，这是屁股决定脑袋的必然结果。任何一家公司要想实现持续健康的发展，都需要长期规划，甚至不惜任何代价跟上或引领行业不断变化的方向——无论该公司是刚刚起步还是已经发展成为一个巨人。
今天，太多的上市公司已经尝到了短期行为的苦果。
在行业发展的巅峰时期，思科的市值达到5000亿美元，其首席执行官钱伯斯曾被华尔街誉为管理之神。众所周知，在荣耀中，隐藏的危险已经被悄悄地埋葬了。在那些日子里，为了满足华尔街投资者的需求，钱伯斯一直在筹集资金、收购公司和对新概念进行投机。事实上，大多数被收购的公司无法融入思科的文化，最终只能慢慢失去原有的创新活力。现在让我们来看看思科。它每况愈下，它早期的英雄姿态从未出现过。
惠普是硅谷车库创业的典范。可以说，没有它，就没有今天的硅谷。但是今天，惠普变老了。最近的首席执行官没有一个能真正振兴这家老牌it公司。尽管卡莉非常想做一份职业，但她最终还是谢幕了，因为她没有被华尔街认可。赫德上任时，为了保持他的表现，他拿起了通常的屠刀，削减了各种开支。结果，公司很快失去了在R&D的领先优势和品牌；李艾科离题了。只要华尔街有一点抱怨，它就会立即卖掉这个业务和那个业务，以保持利润点。
虽然柯达预言了数字时代的到来，但它也看到与传统胶片相比，数字摄影本身并不能带来多少利润。一位高管当年计算过一个账户:“如果电影时代的利润是70美分，那么数字时代的利润可能最多只有5美分。”面对如此巨大的利润缺口，谁愿意立即转型？对于高管来说，在有限的任期内，在财务报表中创造漂亮的数字可能比用风险来改变它们更有趣。
发明数码相机的柯达公司在数码取代胶片时倒闭了，率先推出智能手机的诺基亚公司在智能手机取代功能性机器时迷失了方向。两者的共同症结在于缺乏长期规划和持续投资。
投资者需要回报，首席执行官需要业绩。这没有错，但关键问题是，你想要长期回报还是短期利益？从近十年来的情况来看，许多上市公司都只看重资金，这种情况已经不能适应企业的长远发展需要。显然，相关机制亟待完善，上市公司与华尔街资本的博弈规则也亟待改变。
