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阿里巴巴最终证实了此前的猜测，并正式拉开了私有化的帷幕:2月21日晚，阿里巴巴集团向阿里巴巴b2b公司董事会提出私有化要约，希望以每股13.5港元的私有化价格回购其26.5%的流通股。由于溢价相对较高，私有化被认为没有什么阻力。
尽管公告表明此举与雅虎回购无关，但业内普遍认为马云正在玩下一个大游戏。去年支付宝的转让、淘宝的拆分以及阿里巴巴b2b的私有化都在计划之中。尽管阿里巴巴经常否认私有化与雅虎有关，但据公司内部人士透露，该公司计划在三年内整体上市。
私有化的混乱
阿里巴巴此次私有化报价为每股13.5港元，比2月9日停牌前60个交易日的平均收盘价高出60.4%，比过去10次交易的日平均收盘价高出55.3%。如果私有化成功，估计交易金额为23亿美元。
阿里巴巴于2007年11月6日登陆香港交易所时的发行价是13.5港元，该公司被私有化，并以发行价回购，这也让外界开玩笑说，马云在过去四年里从投资者那里获得了逾20亿美元的无息贷款。
据阿里巴巴创始人之一的一位高管告诉记者:“事实上，这对马云是不公平的。这个价格已经过仔细考虑，考虑到了投资者和平衡各方的利益。其他公司可能会以非常低的价格回购。关于私有化的事情，公司内部的员工以前并不知道，据我所知，阿里的计划是在3年左右的时间内做整体上市。”
交通银行国际部董事李表示:“在香港股市，除了极少数情况外，总体而言，私有化最终获得董事会批准的可能性非常高，因为在制定方案时，肯定会评估流通股股东的接受程度。”晨星中国香港股票分析师告诉记者:“事实上，这件事早就被市场预料到了。至于13.5港元的买入价是高还是低，主要取决于投资者何时进场。如果是最高价，是40元。当进入，那么这个价格无疑是低的。”
记者试图给阿里巴巴在各地的办公室打电话。青岛和宁波办事处的工作人员都说，负责人正在杭州总部召开例会，但会议内容应该与私有化无关。
在2月22日复牌的当天，阿里巴巴的股票开盘上涨13.18港元，收盘上涨13.2港元，涨幅42.49%，距离私有化收购价格13.5港元仅一步之遥，成交额飙升至23.7亿港元，在当天香港交易所上市的所有股票中排名第一。显然，许多中小股东愿意支持私有化决定。
中国投资咨询(China Investment Consulting)it行业研究员李指出，中小股东的阻力不大，这是因为在当前外贸低迷的情况下，阿里巴巴b2b业务发展形势不容乐观，中小股东的退出可以降低风险。通过私有化，企业在未来的战略决策过程中更容易达成共识。
交通银行(Bank of communication s International)分析师顾新宇表示:“这表明，大多数散户投资者愿意以这个价格卖出套利。阿里巴巴成功私有化的可能性仍然很大。毕竟，这一溢价超出了许多券商的预期。”
中国电子商务研究中心分析师张表示:阿里巴巴对b2b上市公司进行私有化的主要目的是为雅虎回购股份做准备。原因是集团的估值难以确定。私有化可以防止恶意回购，也可以防止股价上涨和被恶意收购。此外，私有化后，雅虎的谈判将更加方便，没有必要披露一切。
去雅虎生存
尽管阿里巴巴高管声称私有化与雅虎股份回购无关，而阿里首席财务官吴伟否认私有化与整体上市有关，但私有化与雅虎股份之间的密切关系仍难以摆脱。
张表示:目前，雅虎持有阿里巴巴集团近40%的股份。2011年，雅虎的净利润为10.49亿美元，与2010财年的净利润12.32亿美元相比再次下降。在外国媒体此前宣布的“现金充裕剥离”计划中，雅虎计划出售的阿里巴巴集团25%的股份估值为140亿美元，雅虎40%的股份价值超过220亿美元。
2月中旬，一位内部人士透露，雅虎、阿里巴巴和软银之间关于亚洲资产转移的谈判陷入僵局。传说中的计划是通过资产置换的方式，将阿里巴巴所持有的雅虎25%的股权的三分之一进行交换，然后将剩余的三分之二的股权换成现金。为了避税，双方选择了“完全剥离现金”的方法，即阿里巴巴将选择一家公司作为空壳，向其注入资产，然后与雅虎交换该公司的实体股份，目标金额高达170亿美元。对于今天的雅虎来说，如果没有最大化收益的计划，它也不会急于出售这部分股份。
在顾新宇看来，阿里未来在回购雅虎股票时会使用现金还是资产置换，仍有待观察。然而，要将阿里巴巴b2b私有化，至少选择权在手中。零点2PO研究中心的高级分析师张亚男表示，当雅虎需要大量现金来支持其运营时，马云的私有化将是其掌握阿里主动权的有利机会。
据张介绍，回购雅虎股权至少会存在四大风险:业绩下滑风险、利益拉锯战谈判风险、巨额支付带来的财务风险和外国投资委员会的阻挠。美国政府能否允许中国企业收购美国最大的新闻门户网站之一，仍然存在很大障碍。
