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阿里巴巴集团以超过60%的溢价将在香港上市的阿里巴巴网络有限公司(b2b)私有化，这在市场上引发了许多猜测。马云的举动是回购雅虎股份的第一步，还是整个集团未来上市的部署？总之，外界一致认为私有化不是孤立的行为。在私有化的背后，有许多未知的战略意图。 根据公告，推动阿里巴巴集团上市子公司(b2b)私有化的核心因素是在阿里巴巴的战略转型和升级过程中，给中小股东一个实现投资收益的机会。阿里巴巴集团认为，低迷的股价已经对上市公司在客户中的声誉，以及公司的业务和员工士气产生了不利影响。实施私有化和除名建议可以消除这种不利影响。马云在给阿里巴巴员工的内部邮件中也特别提到:“有人说，我们上市的时候只有17亿美元，但私有化的成本超过20亿美元，这似乎是一项亏损的业务。”有些人建议我们可以以较低的价格回购股票。但这不是阿里巴巴的风格。我们感谢一直努力工作的b2b同事和一直支持我们的股东。我们决定对您过去四年的支持和陪伴表示感谢和敬意。我们希望我们也必须给所有股东一个选择的机会。” 马云说实话的说法显然没有得到市场和中小股东的认可。阿里巴巴五年前筹集了17亿美元，这成为阿里巴巴拓展其核心业务如淘宝和支付宝的重要资金支持。五年后，他以20亿美元买回了它。考虑到资本成本，马云白白花掉了股东们五年的无息贷款。此外，考虑到一些投资者以每股40港元的价格进场，损失惨重。 就回报而言，阿里巴巴的b2b业务自上市以来表现不佳，也没有给百度和腾讯等投资者带来真正的回报。随着电子商务模式的巨大变化，阿里巴巴的b2b商业模式已经基本边缘化。可以说，对于投资者来说，b2b模式是一个几乎失败的模式。在阿里巴巴的股东支付了高股价后，他们发现他们选择了一种下降的投资模式。在这方面，马云很清楚，马云欠投资者的债务显然是存在的。阿里巴巴目前的股价只是反映了市场对未来b2b的不信任。马云回购也是为了避免b2b低迷对集团未来整体上市的不利影响，或者淘宝上市的估值，而不是为了回报投资者。 如果马云真的想回报投资者，最好的办法不是将b2b私有化，而是将淘宝等能够为投资者带来附加值的业务注入b2b，这才是真正的回报。百度的上市为投资者创造了50多倍的回报，腾讯的上市为投资者创造了70多倍的回报，阿里巴巴的上市让许多投资者赔钱。怎么会有高调的感激和回报呢？经过五年投资者资金的白白使用，阿里巴巴通过私有化退出，并为其更大的融资计划创造了条件，以避免上市公司因信息披露义务而频繁受到外部干扰。仅此而已。
