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周二晚间宣布私有化退市的阿里巴巴股价上涨42.7%，昨日复牌后收于13.2港元，距离阿里巴巴集团13.5港元的回购价仅一步之遥。分析师表示，由于回购价格比停牌前的股价高出高达46%，且阿里巴巴目前的业务前景面临诸多挑战，阿里巴巴股东通过私有化退市的机会很大。
大多数散户投资者选择抛售
已被停牌半个月的阿里巴巴，21日晚在香港交易所突然宣布，持有公司73.5%股份的阿里巴巴集团向董事会提交了私有化要约。私有化协议收购价格为每股13.5港元，比最近30个交易日的平均收盘价高出58.8%，相当于去年市盈率的33.2倍。
阿里巴巴股价昨日早盘复盘后收于13.18港元，较停牌前上涨42.49%。从那以后，它一直在越走越高。股价在13.18港元至13.26港元的窄幅波动中，收盘报13.2港元，成交量飙升至23.7亿港元。当日的成交量及升幅在香港联交所所有上市股票中排名第一。
分析师指出，13.5港元的私有化价格与阿里巴巴2007年上市时的发行价相同，比停牌前的股价高出46%，对投资者具有吸引力。因此，阿里巴巴私有化和退市的压力可能相对较小。从交易量来看，许多散户投资者昨日选择卖出获利。
野村证券(Nomura Securities)分析师认为，由于阿里巴巴集团提出的私有化价格高于停牌前的股价溢价，其业务前景仍面临诸多挑战，同时，该公司已明确表示不会提高收购价格，并认为私有化提议很有可能获得股东大会批准。昨日，阿里巴巴的收盘价非常接近私有化价格，与13.5港元的发行价仅相差2%，反映出大多数投资者已经同意并选择出售。
或者为整体上市铺平道路
至于阿里巴巴私有化和退市的原因，阿里巴巴集团董事长兼首席执行官马云在给内部员工的邮件中提到，b2b商业模式面临巨大挑战，需要加快转型升级。以前，它受到上市公司不完全行为的限制，正是由于对b2b股东负责，他们决定将b2b私有化，以完成将影响公司未来几年收入的重大业务调整。
阿里巴巴发布了私有化公告，还发布了低于市场预期的2011年财务报告。财务报告显示，公司去年第四季度的净利润同比下降了6%，原因是受薪成员的流失。在21日晚举行的分析师电话会议上，阿里巴巴首席执行官陆兆禧和首席财务官吴伟反复强调，13.5港元的私有化价格是最终出价，公司不会提高价格。一旦被股东拒绝，私有化提议将被取消。
吴伟解释说，私有化可以帮助公司避免市场预期和股价波动的压力，专注于长期业务转型。她强调，私有化与母公司阿里巴巴集团正在与雅虎谈判的回购交易无关。阿里巴巴集团目前持有阿里巴巴上市公司73%的股份，私有化只有在获得剩余27%股份的至少四分之三的投票后才能获得批准。
国际交通银行的研究报告指出，阿里巴巴私有化退市背后的原因可能是多方面的:首先，公司未来几年的前景不确定，私有化对少数股东来说是一个赚钱的机会；二是为阿里巴巴未来的转型提供更多的灵活性；三是为阿里巴巴集团未来的整体上市做准备；第四，阿里巴巴的退市可能是阿里巴巴集团回购雅虎所持股份计划的一个条件。此前，有市场传言称，雅虎正考虑通过资产置换的方式与阿里巴巴集团进行交易，以避免巨额税收。交易方式是“现金充裕的分拆”，即阿里巴巴集团向一家公司实体注入现金和运营资产，以取代雅虎的股份。根据美国的相关法律，这种置换交易不在收购范围之内，因此巨额税收是可以避免的。一些市场参与者猜测，阿里巴巴b2b业务是最有可能被注入的运营资产。
