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20多天后，新流行的肺炎“黑天鹅”再次振翅高飞。尽管外围市场一夜之间大幅下跌，但a股投资者还是加入了抄底的浪潮，直到该指数被“复制”成红色...业内人士建议，投资者目前应保持谨慎乐观的态度，密切关注股价严重背离基本面的风险，以及外资流动和汇率波动对市场的影响。
外部市场波动
2月25日凌晨，在节后第一天清仓并连续数天踩空空的股民刘坐在电脑前，等待“捡漏”的机会。直到上午9点50分左右，刘先生才觉得有机会。满仓购买了特斯拉概念股，该股在下午上涨。他坦率地说:“过去几天的大幅上涨让许多人感到恐慌。每个人早上都在等这条阴暗的线，许多人都屏住呼吸去买它。”
随着新流行的肺炎在全球蔓延，国际市场出现恐慌。2月24日，黄金和原油领涨。原油期货暴跌近4%，而黄金期货飙升逾1%。自那以来，全球股市、外汇市场和大宗商品价格大幅波动。
2月25日，a股市场开盘后，主要股指低开，大宗商品期货大幅下跌，铁矿石和燃料油一度下跌逾2%。但随后市场迅速反弹，创业板市场升至新高，沪深股市成交量连续5个交易日超过万亿元。大宗商品期货市场的多种大宗商品呈现反转趋势，并在尾盘收盘。
中山证券首席经济学家李湛分析称，近期新一轮冠状肺炎疫情在许多国家的蔓延超出了市场预期，导致国际投资者在短时间内抛售大量风险资产，增加了对避险资产的需求。
a股脱离独立市场
受疫情影响的外围市场会在2月3日之后像a股一样反弹和稳定吗？
“在缓冲之后，a股市场情绪于2月3日发布，但对全球市场并不乐观。疫情对全球经济的影响是客观的，全球经济增长率可能需要下调。”东北证券首席经济学家傅鹏表示。
从中国a股市场昨日表现出的独立性来看，李湛方面认为，中国以外的其他国家低估了疫情的影响。全球市场近日大幅波动，而a股市场表现相对稳定，反映出投资者对不同市场的预期不同步、不一致。同时，自2月下旬以来，中国的防疫工作已取得阶段性成果，并将加大反周期调整力度。a股相对稳定的表现也反映了市场对疫情防控和货币环境的相对乐观态度。
对冲资产受到追捧
“全球经济的下行预期反映在金融市场的跷跷板关系上:资金逃离高风险资产，涌入避险资产。”傅鹏进一步解释说，主要是债券，随着资金的快速流入，全球债券收益率可能大幅下降。作为实际利率的目标，黄金投资收益的增加也是积极的。事实上，从2018年初开始，随着全球经济放缓和实际利率下降的迹象，黄金已经开始升值。
“当前市场运行的逻辑是，经济预期越差，无风险利率就会越低，从而推高技术和科技行业的估值。中国经济增长转型的关键是实现利润率的提高和从低附加值产业向高附加值产业的转型。这反映在股票市场，这是由科技公司驱动的结构性收入。”傅鹏表示，外部风险对股市的影响更多是通过对经济水平的影响。这将导致更大的波动和进一步的两极分化。
展望未来，李湛表示，近期a股市场，尤其是中小市场更为明显，1月份是主要宏观数据的真实空期。投资者情绪高涨，但建议投资者保持谨慎乐观的态度，密切关注以下风险:第一，由于2月份主要经济金融数据陆续发布，数据中会出现疫情影响，股价严重背离基本面的股票风险较大；第二，如果外围市场的不景气持续很长时间，考虑到中国的资本市场不能在全球化的背景下孤立，应该注意外国资本流动和汇率波动对市场的影响。(张立静)
责任:吉爱玲
