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在中国互联网公司中，三大巨头被赋予了一个有趣但准确的名字——“三座大山”:腾讯、百度和阿里巴巴。这三家公司占据了互联网行业最重要的三个市场，即社交网络、搜索和电子商务。任何想要在这三个领域占有一席之地的新竞争者都很难不感到害怕。
在这三家公司中，阿里巴巴的地位最稳定，但最不稳定。据说这是最稳定的，因为阿里巴巴在电子商务领域几乎没有竞争对手。尽管京东商城和其他竞争对手发展迅速，但这些竞争对手正在当地与阿里巴巴展开斗争。从b2b、b2c、购物搜索、支付业务、云计算平台等方面来看，目前还没有一家公司能与阿里巴巴正面竞争。
据说这是最不稳定的，因为它的资本结构。七年前，即2005年8月，雅虎的10亿美元被用来交换其作为阿里巴巴最大股东的地位。当时，雅虎和阿里巴巴希望通过联姻，在中国互联网市场实现搜索和电子商务的完美结合。但迄今为止，阿里巴巴在7年后建立了一个庞大的电子商务帝国，而当年的收购者雅虎(Yahoo)则长期处于弱势，正在成为其他人眼中的一道菜——过去的已经过去了。
阿里巴巴寻求自治
2011年，阿里巴巴和雅虎之间的争端最终导致阿里巴巴宣布有意反过来收购雅虎。
从最初的幸福婚姻到目前的反向收购，七年之痒的核心是业务的逐渐离开和实力的变化。
如前所述，阿里巴巴的业务是最稳定的，但也是最专注的。它的所有业务都是围绕电子商务展开的，这与其他“两山”有本质的不同。
腾讯的业务如此广泛，以至于连腾讯的员工都很难准确地列出所有的业务；虽然百度的多元化并不成功，但它也进入了许多互联网领域，如电子商务、招聘和门户网站。阿里巴巴还没有进入多元化的商业市场。就业务而言，雅虎和阿里巴巴之间没有太多重叠。
总之，今天的阿里巴巴在业务上不再需要雅虎。相反，雅虎不需要阿里巴巴，阿里巴巴不能给雅虎带来复兴，而阿里巴巴只能给钱。除了与雅虎的业务缺乏相关性之外，一个更重要的原因是阿里巴巴的未来在于中国市场。
在美国市场，亚马逊牢牢控制了电子商务的主要环节，而阿里巴巴的老对手易趣也在稳步发展。即使有了雅虎，阿里巴巴也没有可能在北美拓展其国际业务。
排除商业合作的可能性，阿里巴巴收购雅虎的唯一理由是寻求自由。为了自由，马云(微博)会不惜一切代价，而且已经做到了。此前，由于支付宝(微博)的牌照问题，马云毫不犹豫地得罪了所有中国互联网玩家，让vie架构的潜规则暴露无遗。
但现在，雅虎的“家族衰落”让马云看到了吞并雅虎、重获自由的机会。这是阿里巴巴绝对不愿意错过的机会，但此时的问题是，雅虎想“结婚”吗？
雅虎需要一场革命
不幸的是，对雅虎来说，阿里巴巴能提供的只有钱。雅虎需要资金，但它更需要的是一场能带来重生的“革命”。
雅虎过去的七年已经过去了。互联网巨头当年所依赖的门户模式不再是新的。谷歌的(微博)搜索和脸书的社交平台已经成为最耀眼的明星。
陷入困境已久的雅虎并非没有机会。
作为一个传统门户，雅虎最早有机会收购谷歌，它对美味书签和flickr的两次收购也是其拓展社交市场的努力。不幸的是，雅虎似乎变成了美国在线，成为了一个“收购杀手”，而所有令人眼花缭乱的业务在被雅虎收购后都开始褪色——收购一个又摧毁另一个，似乎是为了消除竞争对手的灾难。
就创新而言，雅虎甚至不如其中国复制者新浪。新浪曾经只是一个传统的门户网站，但借助克隆推特模式，新浪微博获得了巨大的成功，使新浪再次站在了社会时代的前沿。从某种角度来看，雅虎对阿里巴巴的投资是雅虎过去10年做出的唯一正确的决定。
回到钱的话题。雅虎需要资本，但比资本更重要的是，雅虎希望通过资本运营来完成自己的dna重组，完成“革命”，回归我们的生活。
雅虎是一家有梦想的公司。如果雅虎只关心资本和回报，那么直接卖给微软(微博)将是最好的选择。事实证明，微软是一家不会为其长期发展付出任何代价的公司。Xbox业务损失了数亿美元，刚刚看到曙光，而msn在线业务继续亏损，微软仍然无动于衷。
因此，即使阿里巴巴有钱，雅虎也不会轻易发行股票或仅仅为了钱而卖给阿里巴巴。此外，每个人都知道中国的互联网市场在未来会有多大。如果雅虎保留更多股份，它将保留投资者和管理层的一点想象力。
然而，随着马云转让支付宝股份，雅虎的幻想破灭了。似乎雅虎是接受更现实的资本合作和空.交换基金的更好选择
获取变量
即使雅虎和阿里巴巴有互相拥抱的动机，他们的合作也不太可能结束。
这是因为有第三只手随时可能站在我们面前，以一票之差否决它——那就是美国监管者。
正如中国监管机构将乐于看到阿里巴巴与雅虎划清界限一样；美国监管机构将乐于看到雅虎不应该卷入与中国公司过于复杂的关系。
目前，雅虎和阿里巴巴之间有两种资本谈判模式，但无论哪种模式，美国政府都无法回避。
第一种方法是雅虎和阿里巴巴进行的现金充裕的分拆。这种方法允许雅虎在不纳税的情况下剥离阿里巴巴的股份。根据最新估值，这部分股权的价值约为140亿美元，由此节省的税收约为50亿美元。
然而，根据这种运作方式，雅虎和阿里巴巴之间的交易需要由美国税务机关进行审查。如果免税计算落到了空身上，而没有得到税务机关的批准，你只能进入第二种方法——即阿里巴巴直接收购雅虎股票。如上所述，简单地剥离阿里巴巴的股份符合雅虎用空交换资金的策略，但将雅虎出售给阿里巴巴不符合雅虎的业务需求。
更重要的是，美国监管机构将比雅虎更加坚定。在这方面，已经有先例。
此前，中国网络设备制造商华为(微博)试图收购旧金山初创公司3leaf，该公司曾面临巨大的财务困难。然而，美国外国投资委员会很少要求华为在交易后申请批准。此前，跨境M&A交易通常应在交易完成前提交，这最终导致华为自愿退出。
只是为了收购一家小型科技公司，美国监管机构进行了干预，导致华为的收购失败。很难想象美国监管当局会让敏感的媒体门户网站雅虎轻易易手。
虽然雅虎已经衰落，但它仍然拥有大量的美国读者，这对美国公众舆论有很大的影响。尚不清楚美国监管机构是否会允许阿里巴巴投资媒体门户网站。
此外，雅虎、阿里巴巴和美国监管机构的三方力量，以及外围vc和其他资本的干预，甚至雅虎新任命的首席执行官斯科特？汤普森，可能会使这个预先公布的收购充满各种变数。
接下来，除了准确的计算，面对美国监管机构，我希望阿里巴巴雇佣的游说公司能带来一些好运。
