本篇文章2082字，读完约5分钟
“终于夺回了主导权。这时，窗外阳光灿烂。”阿里雅虎股权交易的消息公布后，一名阿里巴巴员工通过互联网表达了自己的感受。经过至少三年的角力，阿里巴巴集团最终决定以63亿美元的现金和不超过8亿美元的新增阿里巴巴集团优先股回购雅虎持有的阿里巴巴集团全部股份的一半，即阿里股份的20%。 这笔交易将彻底解决阿里巴巴和雅虎之间多年的股权纠纷。尽管自由是昂贵的，马云赢了。然而，随着主导力量的回归，马云和他的阿里巴巴将再次面临新的挑战。阿里巴巴再次成为一家过度股权集中的“封闭公司”。马云未来将如何推出阿里巴巴的象棋游戏？阿里的发言权利下降，并于年底恢复。阿里巴巴和雅虎的股权合作始于7年前。2005年，雅虎用10亿美元加上雅虎中国的资产交换了阿里巴巴集团约40%的股份。2010年10月，雅虎在阿里巴巴集团董事会的投票权从35%增加到39%，并有权增加一名董事。由于软银持有29%的股份，投票权保持不变，雅虎成为阿里巴巴集团的头号股东。 7年前，雅虎和阿里的这笔交易被认为是马云的又一笔非常划算的交易。现在，这项投资只有10亿美元，估值超过150亿美元。阿里救赎的代价并不高。根据阿里巴巴与雅虎达成的回购协议，如果阿里巴巴集团在2015年12月前进行首次公开募股，阿里巴巴有权回购雅虎在首次公开募股时持有的剩余20%的股份。 从阿里巴巴的角度来看，交易完成后，软银和雅虎在阿里巴巴集团新一届董事会中的投票权将降至50%以下。与此同时，作为交易的一部分，雅虎将放弃任命第二名董事会成员的权利，同时也放弃与阿里巴巴集团的战略和商业决策相关的一系列否决权。阿里巴巴集团董事会将保持2: 1: 1的比例(阿里巴巴集团、雅虎、软银)。至此，被遗忘多年的阿里巴巴集团的话语权终于回归了。 对于此次交易，业内普遍认为，交易完成后，阿里巴巴将重获“自由体”，公司管理层(主要是马云)将完全控制阿里巴巴，这可能为阿里巴巴整体上市扫清障碍。 阿里巴巴在中国市场将更加稳定 长期以来，阿里与雅虎之间的股权之争直接影响了阿里巴巴的整体战略。对于中国市场来说，最痛苦的事情当然是雅虎和阿里巴巴之间的纠缠。在过去的七年里，雅虎一直持有阿里巴巴近40%的股份，这是其最重要的资产之一，并且经常在董事会中“指指点点”。阿里巴巴的控制权几次处于危险之中，这让马云感觉很舒服。 当然，在阿里和雅虎之间的股权纠纷中，主要的第三方软银不容忽视。对于此前支付宝的股权之争，dcci互联网数据中心创始人胡艳萍感慨道:“雅巴之争的始作俑者是软银，雅巴之争的终结者仍将是软银。”在螳螂捕蝉和黄雀之后，软银是幕后的真正领导者。马云需要保持警惕的不仅仅是雅虎。” 现在话语权已经回归，阿里巴巴已经成为中国最大的电子商务帝国。阿里巴巴和马云的团队对中国市场有更好的了解。马云曾承认，雅虎和阿里巴巴的主要区别在于“对中国市场的不同理解”。阿里巴巴更注重中小企业的发展，中小企业是阿里巴巴的主要客户群体，并且专注于电子商务领域。巴茨执掌的雅虎持有不同意见。意见的分歧使阿里不再以与雅虎合作为荣，而是对雅虎的巨大控制权感到害怕，比如担心雅虎会要求更换董事会成员，阻碍阿里的发展战略。 对于一家大型互联网公司来说，调整后的股权集中度将使阿里巴巴在中国市场更加自由、稳定地运营，这有利于公司的长期发展。 股份回购为整体上市铺平了道路？ 一旦交易完成，阿里巴巴的话语权将真正回归。虽然付出的代价很高，但对于阿里巴巴集团的发展和阿里与雅虎之间的股权纠纷来说也是不可避免的。这样的结果对阿里来说应该是理想的。 股权返还后阿里未来的发展方向是什么？没有人能预测庞大的阿里巴巴帝国的未来发展。但客观地说，马云在获得阿里巴巴的控制权后，在未来实施战略时不会受到股东的限制，这为阿里巴巴未来的整体上市创造了良好的条件。 种种迹象表明，阿里巴巴集团近年来的调整为其上市铺平了道路。据《南方都市报》报道，阿里的一位高管透露，“公司肯定会朝着这个方向发展(集团上市)。”根据阿里与雅虎几天前达成的协议，如果阿里巴巴集团在2015年底前上市，它有权回购雅虎持有的阿里巴巴剩余股份。这也意味着马云可能计划在2015年底前上市阿里巴巴集团。业内人士普遍认为，掌握话语权后，阿里巴巴集团将在下一步上市。至于上市方式，一些分析师认为整体上市是最好的解决方案。不过，阿里巴巴强调，该集团目前没有上市时间表。 不可否认，阿里巴巴未来的发展也将面临巨大的挑战。最近，阿里巴巴在香港上市的b2b公司宣布，其83.8%的股东投票通过私有化计划，并暂停其交易。面对艰难的市场环境，阿里巴巴提出了超过70亿美元的赎金，外加30亿美元的香港私有化股票。现金流将是一个巨大的挑战。阿里巴巴的私有化很容易让人联想到中国另一大互联网巨头盛大。自从盛大网络宣布私有化后，大规模的裁员和辞职接踵而至，中国互联网四大巨头之一的盛大现在已经筋疲力尽。虽然今天的盛大和阿里巴巴不能相提并论，但在中国互联网竞争激烈、监管不稳定的市场环境下，面对各种潜在风险，马云教练仍然需要警惕阿里巴巴的资本和权力。
