本篇文章2517字，读完约6分钟
一些机构最近发布了对2020年1月金融数据的预测。大多数人认为，由于金融机构提前放贷、重点领域贷款规模扩大等因素，1月份新增人民币贷款将逐月增加。
业内人士普遍认为，虽然疫情在未来一段时间内会对财务数据产生影响，但货币政策将继续加大反周期调整力度，预计多边基金利率下行趋势将推动企业贷款利率继续下降，这将在一定程度上刺激企业贷款需求，财务数据在未来将保持稳定。同时，在定向下调、再融资、再贴现等结构性货币政策工具的引导下，新信贷将进一步流向国民经济的重点领域和薄弱环节。
一月份新增信贷受疫情影响有限
许多市场参与者认为，2020年1月的财务数据将受到疫情的相对限制。各机构普遍预测，1月份新增人民币贷款将同比增长，预测值集中在3万亿至3.5万亿元之间。
光大证券研究所首席银行分析师王亦丰估计，1月份新增人民币贷款约为3万亿元。招商证券首席宏观分析师谢估计约为3.1万亿元。天丰证券银行首席研究员廖志明和法国兴业银行首席经济学家鲁正伟预计都在3.5万亿元左右。
鲁正伟的分析认为，1月份新贷款数据的增长有几个因素支持。他指出，虽然2020年春节是在1月份，但工作日减少对信贷投放的影响可能有限。一方面，市场对LPR利率下降的预期相对一致。商业银行可能会加快放贷速度，并试图尽快发放贷款。另一方面，疫情爆发后，一些银行增加了对湖北等地的贷款支持。
王亦丰还表示，疫情爆发后，该行已动态调整其贷款策略。具体来说，在1月上半月，贷款规模已经确立了一个整月的增量，基础设施引领了公共贷款的增长。本行还为重点行业和重点疫区设立了专项授信额度。总体而言，1月份信贷投放繁荣良好。
除了对新的信贷形势表示乐观外，各机构对1月份的社会金融形势普遍持乐观态度。廖志明说，新的社会财政预计在一月份达到4.7万亿元，高于去年同期的4.68万亿元，增长强劲。“1月份公司债券的发行情况相对较好。据估计，非金融企业债券将有4000亿元的净融资和400亿元的股权融资。1月份地方债券的发行量将会很大。据估计，政府债券的净融资额将达到7400亿元，直接融资总额将达到1.18万亿元。廖志明说道。政委卢还说，一月份地方政府大量发行特别债券，增加了新的社会融资规模，预计达到5.15万亿元。
多边基金利率预计将下降
引导降低融资成本
不过，分析师也指出，疫情的影响可能会反映在2月份的金融数据中，而保持稳定的金融数据仍需要持续的货币政策努力。
自今年年初以来，中国央行一直在发出信号，要求加大反周期调整力度。2020年1月1日，央行宣布整体降息0.5个百分点，释放8000多亿元长期资金。春节过后，2月3日和2月4日，央行在公开市场推出了一系列反向回购操作，总共向市场投放了1.7万亿元人民币。展望未来，货币政策的反周期调整将继续发挥作用。
中国人民银行副行长潘在最近的国务院新闻办公室新闻发布会上明确表示，要加大反周期调整力度，保持合理充足的流动性，为实体经济提供良好的货币金融环境。“中国的宏观调控政策空仍然足够。在世界主要经济体中，中国仍然是少数几个实施正常货币政策的国家之一。因此，我们的工具箱非常充足。”潘对说:
业内人士表示，近期货币政策的反周期调整将体现在政策利率的调整上。下周初，央行反向回购的到期日将相对集中，行业普遍预计中期贷款利率将下降。
中央银行货币政策委员会委员、清华大学国家金融研究所研究员马军早些时候在接受记者采访时也表示，本月中旬中央银行传统的多边基金操作的中标利率预计将下降，而LPR 2月20日宣布的利率将下降。在1月初同比下调后，一些银行可能会根据资本成本的变化下调报价，但它们尚未达到LPR整体下调的门槛。上一次降息的累积，加上央行过度预期的流动性注入，推低了整体市场利率，2月20日宣布的LPR降息的可能性大幅增加。
瑞银投资研究(UBS Investment Research)首席中国经济学家王涛也表示，今年2月，多边基金利率将下调10个基点。在那之后，多边基金可能会再削减10个基点，LPR可能会跌得更多。
东方金城宏观首席分析师王庆表示，如果LPR报价本月跟随下行趋势，企业贷款利率可能会大幅下调。这将在一定程度上刺激企业贷款需求。预计一季度新增社会金融和人民币贷款规模将大大超过上年。他表示，信贷、社会金融和M2等金融数据的复苏将在未来一段时间内加快，这将有效缓冲疫情对宏观经济的短期影响。
政策力量将更加有针对性和精确
为了发挥结构性货币政策工具的作用，央行最近设立了3000亿元专项再融资贷款，支持金融机构向重点防疫企业提供优惠利率贷款。中央银行于2月10日对重点省市的9家国有银行和10家地方法人银行发放了第一批专项再融资贷款。专项再融资资金将按照名单制度下的重点企业进行分配，确保资金准确分配到重点防疫企业。
王亦丰表示，在疫情特殊时期，如何实现流动性的精确投放，确保廉价资金及时准确地流入相关行业和地区进行疫情防控，是货币政策应对疫情的关键。在这种背景下，“特别再融资+金融贴现”依赖于一种特殊的机制设计，有效地考虑了有针对性的监管和降低成本的目标。
展望未来，这种结构性货币工具的使用将更加频繁。潘表示，将继续发挥定向降级、再融资、再贴现等结构性货币政策工具的引导作用，加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。
国家金融与发展实验室的特别研究员董希淼也表示，货币政策应该更加灵活和适度，以确保合理和充足的市场流动性。特别是，有必要通过有针对性的降低标准、再融资、再贴现和其他措施，增加对中小银行的流动性支持，以鼓励中小银行进一步服务于受到疫情严重影响的私营和小微企业。监管部门应及时调整相关监管指标和评估要求，消除金融机构的担忧。金融机构要继续加大疫情防控金融服务力度，特别是对疫情严重地区和重点行业。
董希淼还表示，总体而言，中国的货币政策应该在保持稳定的基础上，对疫情进行灵活、适度、有针对性和精确的调整。在增加支助服务时，金融机构应将其财政资源集中于受这一流行病严重影响的地区和行业。此外，在支持预防和控制这一流行病的同时，它们应该更加注意预防金融风险。(记者张默、王梓旭)
责任:吉爱玲
