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在北京东南方的五环路外，沿着地铁亦庄线，离海路站不远，你可以看到一片平坦的空土地。这个总面积为45，000平方米的地块大约需要15分钟才能走完一周。然而，尽管空已经被绿色的铁架包围，没有任何破土动工的迹象。4月中旬，我们的记者在现场看到，空摇曳的地面上没有任何告示，只有几堆红砖，一个工人躺在上面，享受着春天的阳光。
在北京市国土资源厅的网站上，该空地块标有“北京经济技术开发区东路e16c1-1、e16c1-2地块”。2012年1月10日，“北京京东世纪贸易有限公司”以2.95亿元的底价中标，用于“商业融资”。如果一切顺利，JD.com和北京物流中心的总部将在几年后在这里拔地而起。
同时，4月11日，占地近10万平方米、被誉为“亚洲第一”的上海物流中心奠基仪式在上海嘉定区楼塘镇“宫1014地块”正式举行，计划总投资3亿元。4月19日，工地上竖起了一个高高的打桩机，第一批工厂可能在2012年底前建成。
此外，在广州、武汉、成都、Xi、沈阳等地，JD.com已经计划或已经获得了大量的土地用于投资和建设物流中心。早在2009年，京东就在创始人、董事长兼首席执行官刘的故乡江苏宿迁收购了538亩(36万平方米)土地。
按照JD.com的官方标准，它可以被称为中国商业领域的另一个神话:在过去的五年里，它的交易额从2007年的3.6亿飙升至2011年的309亿。近两年来，频频宣布大规模投资(2011年8月，刘公开表示，将在三年内投资100亿元进行物流建设)，似乎在证明这是一个雄心勃勃、实力雄厚的企业。
然而，自2012年3月以来，这家自称已筹资逾15亿美元、估值100亿美元的b2c公司，在成立14年、进入电子商务8年后，尚未展现出清晰的盈利前景，却遭遇了来自内外前所未有的不安和疑虑:巨额亏损、资金链紧张、管理层与投资者内讧、强行上市和融资...
这时，竞争对手也很愿意“掉进雨里”。
3月下旬，“京东投资银行”的简报开始大规模传播。据介绍，JD.com 2011年实际营业收入(不含pop平台)约为34亿美元(210亿元人民币)，远低于官方公布的309亿元人民币(扣除pop平台交易额后为270亿元人民币)。然而，京东的毛利率只有5.5%，当年的亏损高达1.8亿美元(11.3亿元人民币)。尽管京东回应称“从未向任何投资银行家提供过数据”，但一位参与披露的人士坚称，“数据非常可靠。”
与此同时，当当网董事长李国庆也公开表示，“京东的资金只能维持在8月至12月，12月是最后期限，所以我们必须抓紧筹资或ipo，否则会很惨。”4月17日，刘在微博上打破沉默，进行了一场豪赌，声称“怀疑者可以查看京东账户，如果账户现金少于60亿，他们会主动捐出1000万，否则，请怀疑者捐出500万。”尽管李国庆没有参与战斗，但他仍声称京东存在“复杂的财务问题”。):“我想看老刘的账户，但我需要一个数百人的会计团队(网上上市前只有20人前来审计”
与外界“传言”相比，刘面临的更大挑战是京东内部的“不安”。
京东一位前经理告诉记者，京东对神话的估值源于六个推论:第一，电子商务前景广阔；第二，b2c的发展潜力高于c2c；第三，类似亚马逊的b2c公司将在中国诞生；第四，京东目前看起来最像“中国的亚马逊”；第五，b2c模式的早期阶段需要大量的资本投资，而且一出现就很难盈利；第六，利润的转折点最终会出现，京东可以像亚马逊一样实现可持续发展。“你说的这些观点，对吗？没错。但最大的问题是，我从未在京东看到过这个转折点。”
这个人直截了当地说，他在京东的时候，他不知所措:你全心全意做对了吗？仍在京东工作的杨迪(化名)也向记者承认:“没有商业模式的创新，京东只能是一个微利企业。但这是高层需要考虑的问题。”
曾经为京东的快速扩张提供资金支持的投资者逐渐失去了耐心。今年4月，国药控股电子商务项目经理、电子商务观察人士陆发布文件称:“京东投资者与管理层之间存在矛盾，一些投资者急于出售自己的股份。在投资者的压力下，(京东)预计不会等到2013年才进行ipo。”根据我们的杂志，一家早期在JD.com投资的机构已经聘请了一个独立的第三方来调查在JD.com各地的投资项目，以评估退出的可能性。
2012年4月，焦虑和疑虑充斥了JD.com内外。为了平息这一切，除了野心和花言巧语之外，刘还需要拿出更多的证据来展示这家自称“中国亚马逊”的b2c公司真正的“赚钱之道”。
投资于“修辞”
这似乎与前面提到的“投资银行简报”如出一辙。4月15日，在新浪微博上发表了一篇名为《京东七大秘密》的文章，猜测“2011年毛利率为7%-8%，净亏损约15亿元”，引发热议。
虽然京东回应说“这些数据真是‘离谱’，但没有人会否认京东商城遭受的损失，刘自己也承认了这一点。
但刘对的解释是“投资未来”。2011年8月，他在一次采访中说，“我认为持续的损失取决于你在哪里损失。”我们所有的损失都是固定资产。我们将账户中的现金转换为固定资产，这导致我们的“临时财务支出”过高。还有一次性投资，因为任何固定资产都会变成一次性成本，所以临时一次性成本太高，超出了我们的财务承受能力，带来了损失。”
刘曾经向记者强调，京东如果不进行大规模的物流投资，很容易就能盈利。然而，物流正是他所认为的京东未来的价值和竞争力。
然而，喜欢称自己为“东方兄弟”的刘，似乎缺乏金融知识。因为京东对仓储和配送设施的投资只是将流动资产转化为固定资产，与损益无关。难怪刘在2012年4月开了一个赌博电玩后，会嘲笑他说:“我想不出有多少现金、资本和净资产。”
而且，至少到目前为止，京东的固定资产投资与刘的“豪言壮语”并不一致。
由于JD.com高调的宣传，很多人总是认为JD.com在固定资产上投入了很多。2011年8月，刘公开宣布“京东将在3年内投资100亿元进行物流建设”。在宣布与地方政府合作时，这些大型投资计划逐渐被披露:2010年12月，京东宣布将在武汉投资5亿元建设华中电子商务港；2011年3月，京东宣布258英亩的物联网基地和华南总部项目将落户中新广州知识城，注册资金8亿元人民币；2011年9月，JD.com宣布将在四川成都武侯区建设一个占地400多亩的西部运营中心，其在成都和西南地区的总投资将超过5亿元。当然，最大的投资是位于刘之乡江苏宿迁的“京东信息科技园”，总投资45亿元。
记者在北京、上海、广州、武汉、成都的国土资源部门网站上查询，发现京东通过“招投标、拍卖、挂牌”的程序获得了4块土地:2011年7月，京东以3610万元的价格获得了武汉“保税区”。土地面积96050平方米；2011年9月，以3360万元的价格获得上海市嘉定区“1014号工业地块”，土地面积80006.5平方米；2011年11月，获得广州开发区jlgy-g3-1地块，土地面积100，171平方米，6041万元；2012年2月，JD.com在北京赢得了前述亦庄地块。
然而，与京东宣布投资计划的速度相比，这些项目的实际进度要慢得多。
例如，JD.com早在2010年4月就宣布了上海“亚洲第一”物流中心的计划，直到2011年9月才最终获得土地，并于2012年4月开始建设。据江苏宿迁当地媒体报道，京东2009年宣布的45亿元投资计划仍在进行中。2月底，在宿迁视察时表示，京东将“全力加快信息科技园一期工程建设，尽快启动二期工程。”
据一位离开京东的员工透露，目前京东运营的五个一流物流中心的土地都已经租出去了，京东的“投资”只是对个别仓库的改建或扩建。
此外，2011年12月7日，刘还通过微博宣布，京东将购买300多辆卡车，组建自己的干线运输车队。然而，京东华东地区的一位基层物流经理告诉记者，“目前京东的干线运输仍是外包，只在城市进行，采用自有车队。”
可以说，2012年之前，JD.com在购买土地、建设仓库、购置车辆设施等大型资本支出项目上一直非常克制。刘对的“投资”大多仍停留在“豪言壮语”上。上一页123下一页
