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去年增长:13.85%
“如果你给我一个穿越的机会，我想穿越回2004年，买腾讯的股票。”一位投资者告诉《中国商报》记者。
腾讯2004年上市后，其股价几乎从未回落，从上市第一天的逾2港元涨到现在的逾220港元。
庞大的用户群
腾讯的大部分产品读者都很熟悉，如即时通讯qq、Tencent.com(QQ)、腾讯游戏、qq空、无线门户、搜搜、派派、财付通等。经过近14年的发展，腾讯已经成为中国最大的综合网络服务提供商之一。
一位私募股权投资主管认为:“腾讯最大的品牌优势在于其庞大的用户群，而qq在现实生活中就像一个强大的渠道提供商。”
根据腾讯控股的年度报告，截至2011年底，腾讯的活跃账户达到7.21亿，同时在线账户的最高数量约为1.53亿。这主要是由于qq这种免费及时的交流工具在早期已经积累了大量的人气，这些庞大的用户群体已经为收费服务奠定了坚实的基础。
“在过去的几年里，腾讯对这一巨大用户资源的货币化主要表现在:一是利用网络渠道优势和运营能力从事网络游戏代理；第二，借鉴韩国经验，准确把握中国用户从事虚拟商品交易的心理；第三，利用门户网站的东风，利用流量优势搞品牌广告，可以说是相当直接的。”美股分析师小银在报告中指出。
放缓正在发生
面对日益肥胖的“企鹅”，市场后悔买得太迟，同时也在问:腾讯的股价能在如此大的规模下飞多远？
至少就账号数量而言，虽然2011年互联网用户数量增长了12%，但腾讯用户数量自2011年上半年以来已经进入稳定期，增速明显放缓。
卢认为，腾讯的增长似乎确实受到了用户增长放缓的影响，腾讯的增长放缓正在发生。
在过去五年(2007年至2011年)，腾讯的营业收入分别增长了36%、87%、74%、58%和45%。
“这么多年来，腾讯赚的是什么钱？-虚拟商品和游戏。这么多年过去了，腾讯仍然依靠这两样东西赚钱。唯一的变化是腾讯越来越依赖游戏。据分析，2011年腾讯56%的收入来自游戏。其中，热门游戏《穿越火线》和《地下城与勇士》的收入约占总收入的40%。”鲁指出。
根据美股的统计，从2007年到2010年，腾讯在国内网络游戏市场的份额(整体市场规模数据采用第三方估计)分别为5.9%、12.5%、20.9%和28.9%(超过当年网易和盛大的第二和第三位)。2011年，市场份额约为37%(2011年中国网络游戏市场规模约为，
腾讯的收入越来越依赖网络游戏。
目前，腾讯游戏收入和虚拟商品销售收入(包括qq会员和qqzone)占腾讯总收入的80.8%。2011年，腾讯网络游戏收入为158.21亿元，同比增长66.4%；虚拟商品销售收入达到72.21亿元，同比增长20.9%。
当然，除了游戏，网络广告业务也是业绩的亮点。公司在线广告业务收入同比增长45%，增速加快。然而，由于在线广告业务的收入仅占7%，无法支撑整个公司的增长。
然而，腾讯表示，从2012年开始，它将开发更多潜在的在线广告资源，并使用更有针对性的广告技术。
胖企鹅是如何起飞的
事实上，腾讯通过使用免费qq已经积累了很多人气，但如何在庞大的用户群中寻找新的利润增长点是腾讯需要考虑的下一步。
高盛(亚洲)认为，移动互联网接入将为腾讯带来巨大机遇。在最近发布的一份研究报告中，高盛将腾讯12个月目标价提高了35%，从200港元上调至270港元，而腾讯目前的股价约为220港元。
在最近推出的产品中，腾讯试图在智能手机领域占据一席之地。微信作为新产品的推出非常成功。微信是腾讯推出的免费应用，为智能手机提供即时通讯服务。通过微信，智能手机用户可以免费发送语音信息、视频、图片和文本，并支持多群组聊天。这项服务受到许多手机用户的欢迎。
然而，一些市场参与者指出，微信产品仍处于早期阶段，因此很难看到其潜在的商业价值。
