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平静的深水。 在国家技术(300077)(300077.sz)宣布与微软和英特尔达成战略合作意向，推动可信计算技术产业化，构建健康的计算技术产业链后，低迷的股价突然复苏。 3月8日，国技收于31.21元，微涨0.81%，与当天的市场走势相比并不出色。然而，在最近一周，其股价已经上涨了17.73%，摆脱了近一年的徘徊和蛰伏的低谷。 2011年2月14日，公司发布年度业绩报告，营业收入和利润同比分别下降18.65%和62.0%。该公司表示，业绩大幅下滑的主要原因是市场和产业政策中的不确定因素。在与微软和英特尔达成战略合作意向后，国家技术绩效增长的危机会得到解决吗？ 业绩下滑的原因 上市前，全国科技营业收入和净利润的最高增长率分别为112.97%和384.83%，但好景不长，上市后不到一年，业绩增长率开始大幅下滑。 2010年，当国科上市时，营业收入和净利润的同比增幅迅速下降至50.77%和98.08%。2011年，其营业收入和营业利润逐季度加速下滑。第一季度至第三季度，公司营业收入分别下降8.98%、18.82%和17.85%，营业利润分别增长-28.50%、-54.09%和-64.73%。 业绩报告显示，2011年营业收入为571，376，200元，同比下降18.65%；营业利润5567.55万元，同比下降62.02%。在这方面，国家技术解释受到市场和政策不确定性的影响。2011年，移动支付业务发展相对缓慢，移动支付产品销售收入大幅下降。与此同时，usbkey安全主芯片的市场竞争日益激烈。公司旨在确保市场份额，产品销售价格下降，对综合毛利率产生影响。 目前，国内移动支付中国际标准13.56mhz方案与国内技术掌握的2.45ghz方案之间存在争议。此前，中国相关部委表示，近场支付采用银联领导的13.56兆赫标准，中国移动领导的2.45千兆赫方案仅用于封闭应用环境。这导致国家技术性能下降和股价走低。 业内人士还指出，“国家技术业绩迅速下滑的主要原因是公司面临的市场环境和政策水平出现了意外逆转。首先，公司业绩增长的主要来源是usbkey业务市场的激烈竞争，毛利率正在迅速下降。第二，由于行业标准的争议，移动支付业务无法为公司带来利润。” 根据主营业务收入构成信息，2011年年中，安全芯片产品usbkey占87.6%，通信芯片产品占6.54%。然而，由于激烈的市场竞争，usbkey安全主芯片的价格被迫下调，移动支付产品的销售收入同比大幅下降。 2011年11月，由中国通信协会主办的 2011中国移动支付行业年会发布了以下产业政策信息，与年初采用的1356万技术不同，2.4亿技术严格限制在封闭环境中。在设备标准中，涉及到13.56米和2.45米两种技术，银行部署机器时，13.56米和2.4米两种频率都可以使用，高盛(Goldman Sachs)分析师高华(音)对此进行了解释。然而，深圳的一位券商研究员告诉记者，“我们非常担心国家技术的发展前景。”虽然该公司在可信计算技术行业的地位是毋庸置疑的，但两种移动支付技术标准并行的政策取向和市场化选择实际上已经注定了移动支付2.4g标准和国家技术边缘化的终结。因为目前中国移动支付推广的积极力量是中国银联，而中国银联认可国际标准13.56米射频技术。” 据知情人士透露，尽管与微软和英特尔签署了战略合作协议，但面对业绩的大幅下滑和国家移动支付标准制定的不确定性，公司高层仍对未来的发展前景感到担忧。 性能隐患很难解决 3月6日，国家技术宣布，公司与英特尔签署了一份谅解备忘录，在联合整合用户安全方面建立战略合作关系。三个月前，该公司还宣布已经与微软公司签署了安全战略合作意向书。 对此，华泰联合证券评论称，公司在可信计算领域一直实力雄厚，在全国处于领先地位。云计算的发展使得可信计算不可或缺。可信计算在中国尚处于起步阶段，具有广阔的发展前景。与微软的合作有利于公司进入国际可信计算市场。 东兴证券研究员王煜全认为，与英特尔签署合作谅解备忘录，使双方在可信计算领域的技术和其他资源上形成互补，在提升和创新自身技术实力的同时，进入国际市场，成为新国际标准的推动者和完善者，有望为公司开拓国际市场，这是对国内市场不稳定的战略补充。 据熟悉国家技术的资深人士透露，公司之所以选择与两大巨头合作推进可信计算技术产业化，是因为成熟的安全芯片业务市场竞争激烈，难以进一步发展，国内移动支付业务因标准争议而面临被边缘化的风险，因此无可奈何，被迫与两大巨头合作。它的目的是成为微软和英特尔的重要供应商，就像国际大芯片公司英飞凌一样，并有所好转。 上述人士告诉记者，“高层在与国际巨头签约时犹豫了很久，一直在等待移动支付标准制定政策的好转。由于迟迟没有看到希望，在拖延了将近半年之后，我决定与英特尔公司签订一份合同。” 然而，与许多机构不同的是，深圳一家证券公司的研究员告诉记者，“在中国，可信计算技术根本没有市场，主要是因为普通个人用户对信息安全的要求不高，只有大型金融投资机构或大型产业集团对信息安全的要求更高。”在国际上，促进信息安全标准通常是由行业联盟推动的。光靠一两家公司在中国工作是很困难的。” 上述研究人员直言不讳地表示:“占全国科技主营业务收入80%以上的安全芯片业务的盈利能力持续下降，这是一个不争的事实。移动支付业务的生存存在重大政策不确定性。与国际巨头的合作对公司的短期业绩改善没有实质性帮助。” 据报道，国家技术还有一个重要的利润增长点，那就是第二代个人银行卡的强制换发，但是新一代银行卡芯片需要通过欧洲eal5+安全认证，但是到目前为止，国内还没有一家安全芯片制造商通过这个认证。 记者了解到，即使国家技术在短时间内通过了欧洲标准安全认证，第二代银行卡更新市场的蛋糕还是非常有限，不会给公司的业绩带来明显的改善。业内投资机构的主流观点是“国家技术性能的大幅增长仍需移动支付2.40g标准的广泛推动。”
