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中国亚太经合组织发展委员会主席、第一视频集团主席张立军就阿里巴巴退市的深层背景和意义发表了评论。
张立军:最近，股市再次上演围攻。归真堂寻求上市，因为遭到投资者的反对。如今，中国互联网企业的领导者之一阿里巴巴集团(Alibaba Group)宣布，将斥资190亿港元回购在香港上市的股票，并实施私有化和退市，这在市场上引起了广泛关注。
关于阿里巴巴退出市场的原因，有很多观点和猜测。事实上，企业，尤其是像阿里巴巴这样的企业所做的任何重大决策背后，都有着深刻的考虑。既然有很多猜测，我们不妨设一些猜想来分析阿里退市的深层背景和意义，看看它对我们有什么启示。
猜一猜，我认为阿里退市的第一个目的是扔掉鸡肋，实施业务布局的战略调整。作为一个商业网站，阿里巴巴早期的商业模式侧重于吸引制造商、贸易公司和批发商，并通过他们的网上交易在网上市场销售产品，从而迅速增加付费会员的数量，实现收入的最大化增长。自去年以来，阿里巴巴b2b公司已将业务重心从增加会员数量转向改善买家在交易平台上的用户体验，这在一定程度上减缓了付费会员的增长速度。由于b2b基本模式本身的增长限制，曾经为阿里巴巴集团做出重要利润贡献的b2b业务的股价一直不尽如人意。股价从上市之初的逾40港元跌至本月停牌前的不到10港元。虽然净利润仍在增长，但收入却在逐月下降。从这个角度来看，给我们的启示是:如果没有坚实的利润基础，就不要上市。上市是企业融资的一种方式。上市并不意味着企业的成功。应该说，这只是一个成败故事的开始。
第二个猜测，我想考虑从阿里的管理布局的权利退市，即去雅虎，并重新获得主要控制权。虽然阿里巴巴高管多次表示，此次私有化与阿里巴巴集团和雅虎的谈判无关，但我认为阿里巴巴的私有化是马云试图以雅虎为导向，夺回阿里巴巴集团控制权的一项重要举措，也是马云重新掌握主动权的一项积极的战略选择。当时，阿里巴巴缺乏资金，雅虎成为阿里巴巴集团的最大股东，持股10亿美元，约占40%。获得雅虎资金后，阿里巴巴的业务发展迅速，淘宝和支付宝被培育成为集团新的支柱产业。然而，雅虎从阿里巴巴的成长和发展中获益最大。如果雅虎顺流而下，而阿里巴巴已经成长为全球电子商务的龙头企业，那么阿里巴巴对雅虎的反客户收购迟早会发生。
为了夺回对阿里的控制权，马云实际上制定了一个三步走的战略，第一步是智胜支付宝，第二步是b2b私有化，第三步是回购雅虎股票。这给了我们一个启示:在公司成立初期，为了获得资金支持，企业家放弃一些利益是明智的，但不要忘记，未来的成本可能会非常高。事实上，真正考验企业家智慧的是如何在成长过程中避免迷失自我。
第三，从资本运营的角度来看，这意味着集团将在未来整体上市，并打造航空业的空航空公司。业内许多人认为阿里巴巴的私有化正在倒退，我完全同意这种观点。阿里巴巴的b2b私有化被业内人士描述为马云在下一场游戏中的大游戏。这是什么大游戏？在我看来，有必要对阿里巴巴集团进行整体上市打包，打造行业的导航空航母。我认为b2b的私有化是推动阿里巴巴集团整体上市进程中的重要一步。如果阿里将淘宝和支付宝服务打包上市，就有可能超越广受欢迎的facebook，在互联网行业创造新的融资记录，因此阿里巴巴集团有望成为互联网行业的navigation/き。为了增强行业与世界互联网巨头的竞争能力，这启示我们要积极利用好资本市场和资本的力量，这将使我们的企业发展得更快更强。
