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脸书正在上市。北京时间2月2日，社交网站facebook向美国证券交易委员会(sec)正式提交了首次公开募股的初步招股说明书，筹集了50亿美元。这将是近四年来美国股市最大的ipo交易。
根据招股说明书中列出的35项风险和“未知”基金使用说明，可能很难获得a股投资者，尤其是散户投资者的认可。进一步分析Facebook招股说明书，看看有没有值得借鉴的地方，可以为中国新股发行制度的进一步改革提供一些有益的经验。
首先，根据facebook的招股说明书，在招股说明书中，有一封来自该公司创始人兼首席执行官马克扎克伯格的公开信，称facebook的使命是让世界变得更加开放和互联，并提出了Facebook的五大价值观，以确立这一社交巨头的“座右铭”。
作者认为，Facebook的创始人兼首席执行官在招股说明书中发表了一封公开信，值得借鉴。在推进新股发行制度改革的过程中，监管部门也可以鼓励有意ipo的公司这样做。你为什么这么说？我们可以看到，在这封公开信中，有一个关于“人”的陈述，它实际上定义了facebook做什么；对“人与经济”的阐述实际上勾勒出了facebook的商业模式。
这样的陈述很简洁，但作者认为更多的是公司在阐述自己的想法。不管效果如何，至少它显示了一种能吸引更多投资者注意甚至永远不会忘记的态度。当然，像这样的公开信在美国或中国的上市公司招股说明书中可能很少见，但绝对值得推广。因此，笔者建议在今后的新股发行改革中，是否可以从招股说明书的改革入手，鼓励更多的企业撰写能够反映自身特点的招股说明书。
其次，从招股说明书的风险警示部分来看，根据监管要求，Facebook在提交给美国证监会的上市文件中列出了35个对公司有实质性不利影响的风险因素，这是该社交网站目前面临的完整威胁列表。有些威胁仅仅是当头一棒，比如“失去用户和广告商”，其他致命的问题就暴露出来了。
另一方面，一些目前想在a股上市的公司迫不及待地想抹去所有的风险因素。在我看来，这是不负责任的。对任何公司来说，没有任何风险是不可能的，即使它现在不存在，也不意味着它在未来不会存在。作为一家希望上市的公司，作为一家将成为公众关注的公司，它必须有责任感。
因此，笔者建议，在下一次ipo改革过程中，可以要求IPO公司在撰写招股说明书时增加风险预警的描述，停止掩盖可能面临的风险，甚至给人“雾中看花”的感觉。如果我们能增加空间，更详细地揭示我们面临的风险，让投资者对公司有更全面的了解，这将为投资者的投资提供更多的判断依据。
第三，值得注意的是，Facebook招股说明书中对募集资金用途的介绍。根据招股说明书，facebook将把首次公开募股所得用于营运资本支出和其他公司用途，但具体计划尚未制定。
仅此一点，a股绝对不可能上市。因为《首次公开发行股票并上市管理办法》明确规定了募集资金的使用:“募集资金应当有明确的使用方向，原则上应当用于主营业务”。
事实上，我国对募集资金使用的规定相对过于严格，这样做的目的是让企业把钱花在“刀刃上”。然而，尽管管理层用心良苦，有些人还是不理解，甚至有很多批评。这是可以理解的，因为我们有些公司认为上市可以筹集更多的资金，甚至认为筹集的资金越多越好。这个想法是非常不正确的，所以难怪有人会质疑它。
“脸谱”将会上市。通过解剖这只“麻雀”，我们会发现仍然有很多值得学习的地方。以上几点只是笔者对如何推进新股发行制度改革的介绍，希望有识之士提出建议，使该制度更加完善。
