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目前，智能手机天线的总价值约为5元，而nfc(近场通信技术，目前主要为手机支付)天线的平均价格为9元，只有一个nfc天线将使手机天线的价值翻倍。未来，基于nfc的“刷手机”应用将会有巨大的发展。从蓝牙的发展来看，预计全球对nfc天线的年需求量将超过100亿元，未来五年国内对nfc天线的需求将以55%的复合速度增长。Shuobeide已经开发nfc多年，具有明显的领先优势，而其大多数国内竞争对手仍处于起步阶段。该公司的nfc天线业务预计将在2014年进入爆发期。
据估计，2013-2015年公司的整体稀释每股收益将分别为0.37元、0.81元和1.21元，复合增长率为82%，对应的市盈率分别为60倍、27倍和18倍。考虑到该公司的历史交易、可比公司的估值水平以及移动支付业务的巨大发展，目标价格为32.3元，相当于2014年市盈率的40倍，这意味着空房市上涨了47%,再次肯定了“买入”
声波支付打开空市场
根据iResearch调查数据，2012年，由于受欢迎程度较低，近场nfc支付的使用在七种移动支付方式中排名倒数第二，但在用户最期望使用的支付方式中排名第一，明显领先于其他方式。它可以显示用户对近场支付便利性的认可和期望。
近场nfc支付可以实现“刷手机”的真正支付，提供与非接触式ic卡相同的消费体验，只需携带手机即可。
我们认为，nfc作为一种移动支付方式(尤其是在公共交通系统和便利店)，是nfc在手机上的第一步和杀手级应用。
未来，“刷手机”将成为手机与外界互动最便捷的方式，而不仅限于支付领域。例如，jbl推出的开机音频可以在你把手机放在扬声器上时开始播放音乐和无线充电(这种互动是通过nfc完成的)。
随着用户信息的个性化，nfc可以通过多种方式与周围环境进行交互，NFC可能成为移动互联网在线和离线交流的重要纽带。与二维码相比，nfc不仅可以读取信息，还可以发送用户信息，使得交互更加多样和方便。例如，“登录”和其他操作只能通过“刷手机”来完成。
目前，在近场推广nfc支付的主要障碍不是技术，而是运营商、银联、银行和其他主要利益相关者之间的博弈延迟。在运营商、银联、银行和其他巨头纷纷退缩之际，移动互联网制造商已经开始在移动应用支付和o2o支付(二维码支付、声波支付)领域进行大胆尝试，这无疑将增加运营商、银联、银行和其他巨头的压力。
中国电信、中国联通
有望加入nfc阵营
此外，根据我们的产业链研究，银联将于2013年底在香港推广近场nfc支付应用。
作为参考，金融ic卡在mainland China的推广比在香港推迟了3-6个月。从同样的进展来看，mainland China近场nfc支付的爆发可能在2014年中期。
根据三星、宏达等品牌的国内销售额，2012年，nfc手机在中国的销量约为1700万部，NFC手机的普及率接近10%。
我们相信，nfc作为智能终端设备未来交互的一种重要方式，很可能会继续蓝牙的发展。
根据蓝牙sig，目前95%的智能手机都配备了蓝牙功能，大量非智能终端设备都配备了蓝牙功能，如手机配件、汽车、便携式医疗设备等。如果未来nfc对智能手机的渗透率也达到95%，以全球智能手机出货量为20亿部/年(目前全球智能手机出货量约为20亿部/年，其中智能手机占一半以上且仍在快速增长)，那么全球nfc天线出货量将达到19亿部/年。
如果考虑其他非智能终端的需求，出货量将大大超过19亿台/年。假设nfc天线的价格降至5元/台，全球市场需求将超过100亿元/年。
2013年初，中国移动表示将购买1000万台配备nfc功能的定制机。此前，这一采购目标并未实现。根据我们的产业链研究，2013年第四季度，中国移动新一轮定制机采购可能即将开始，nfc将成为中高端定制机的标准。中国电信和中国联通有望在晚些时候加入nfc阵营，2014年将是国内nfc市场爆发的第一年。
目前，一个nfc天线的价格是7-12元。假设平均价格为9元，预计中国移动在2014年将推出5000万部定制手机，其中30%是以nfc功能为标准的中高端机型。假设中国电信和中国联通的nfc定制机总出货量是中国移动的1.5倍，2014年国内nfc手机出货量将达到3750万部，相当于nfc天线需求3.4亿元人民币。预计随着nfc移动支付市场的快速发展，作为支付终端的nfc手机的出货量将迅速增加。
参照国内第三方移动支付市场的发展速度，我们预计未来五年nfc手机出货量的复合增长率将达到69%，2017年将达到2.4亿部，智能手机的普及率将达到44%。因此，nfc手机出货量的快速增长将推动nfc天线需求的快速增长。考虑到价格下降因素，我们预计未来五年国内nfc天线市场需求将以55%的复合速度增长。
nfc天线的毛利约为30%
硕博德是中兴通讯最大的手机天线供应商，很早就参与了中兴通讯海外手机的研发和制造。一些海外手机配备了nfc功能，硕博德自然参与了nfc天线的设计和生产，成为中国最早的nfc天线供应商之一。
公司的nfc天线一直在出货，但主要是针对销往海外的配备nfc的机型，出货量并不占公司收入的很大比例。然而，长期的经验造就了公司在行业中的领先地位。目前，其他大陆制造商还处于起步阶段，只有一两家台湾竞争对手。通过与国内手机制造商在手机天线领域的长期合作，公司拥有非常稳定的市场地位。
目前，中档智能手机所有天线的总价值约为5元人民币，而nfc天线的价格为7-12元人民币，这意味着只增加一个nfc天线将使单个手机天线的价值翻一番，并使硕博德面临的空下游市场迅速打开。
考虑到硕博德的主要客户包括中兴通讯、中国联通、tcl等。，这些制造商是中国三大运营商定制手机的主要供应商，因此该公司对中国nfc天线市场的爆发高度敏感。
据估计，舒贝得的主要客户将涵盖定制机器三大运营商50%的出货量。在这些客户中，硕博德的天线市场份额一直保持在50%左右，预计这一比例在未来仍将保持。
因此，预计2014年Shuobeide将获得25%的国内nfc天线市场份额，相当于8400万元的收入，是前一年的几倍，占2014年公司收入的12%，预计2015年这一比例将增加到近20%。在毛利率方面，从目前的报价来看，nfc天线业务的毛利率应该保持在30%左右，高于公司2013年的整体水平。
高端手机天线迎来丰收期
除了nfc天线，在传统手机天线方面，公司在2012年下半年开始专注于双色注塑和lds(激光直接成型技术)等高端手机天线生产能力。但由于客户认证进度低于预期，设备和人员到达时间较晚，收入和成本不匹配，导致2013年第一季度至第三季度毛利率同比大幅下降，1月至9月上市公司股东应占净利润同比下降。
然而，自第三季度以来，该公司的双色注塑天线出货量已开始改善，lds订单也开始改善。预计第四季度将迎来高端天线的全面收获期。目前，公司拥有14台lds设备，包括10台三头设备和4台单头设备。以18，000台三头设备和8，000台单头设备的生产能力为基础，每天可生产210，000个lds天线。假设lds天线是3元，每月销售额将是1900万元。考虑到第四季度生产能力的逐步增加，我们假设如果第四季度整体运营率达到60%，仅lds天线就能带来3000多万元的收入增长。
随着lds生产线产能利用率的提高，毛利率有望明显提高。同时，收入的快速增长也将降低公司的销售和管理费率水平，进而提高净利润水平。预计公司可以在第四季度完成前三季度的利润总额。预计2014年双色注塑、lds等高端天线的订单量将继续增长，lds设备产能利用率的进一步提高将推动性能持续高速增长。
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