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“一个是傻瓜也能经营的公司，另一个是竞争激烈的市场；一个在一年前被认为前途光明，一个在五年前被认为达到了最高限额。”这是10月27日晚，一位投资者看到五粮液(报价、咨询)(000858.sz)和格力电器(报价、咨询)(000651.sz)的三份季报。 格力电气第三季度报告显示，公司第三季度营业收入为349.15亿元，同比增长21.79%；上市公司股东应占净利润35.63亿元，同比增长44.79%。据此，前三季度营业收入878.11亿元，同比增长14.65%；上市公司股东应占净利润75.79亿元，同比增长42.13%。 “今年夏天高温持续，炎热的天气与往年相比推迟了大约半个月。第三季度的出货非常好。这是格力第三季度营业收入大幅增长的重要原因。这是整个行业。很好，格力的收入超出了预期。”10月28日，一家大型券商的家电行业分析师告诉记者。 此前，格力电气的半年度报告显示，上半年营业收入同比增长10.74%，这是近年来该公司营业收入罕见的低增长率。2010年至2012年，营业收入同比分别增长42.62%、37.35%和19.87%。 相同的数据，不同的解释。 “收入低于预期，利润高于预期。”家电行业的观察家刘步尘对格力电器的第三季度报告做出了这样的判断。比较的标准是公司曾经提出的发展目标。 格力电气在2012年年报中提出“力争2013年实现销售收入1200亿元”。在随后的股东大会上，除销售收入目标外，公司还提出争取2013年实现净利润100亿元。 根据刘步尘的分析，格力电气第四季度的利润一般占全年利润的28%。根据这个计算，格力电气今年的利润应该在105亿元左右。第四季度，收入一般占当年总收入的23%。根据这个计算，格力电器今年的收入应该在1140亿元左右，比1200亿元的目标少了60亿元左右。 “格力电气能否在2013年实现1200亿元的收入有一定的不确定性。”10月28日，刘步尘告诉记者。一位熟悉格力电器的人士告诉记者，就格力电器对经销商的控制而言，如果公司真的下定决心要实现1200亿元的年营业收入，基本上不会有问题。 “得益于良好的去库存化，空下半年的销量好于我们之前的预期，而格力在淡季有明显的优势，因此第四季度仍有可能超出市场预期。”国泰君安说。 从第三季度报告的数据来看，格力电器的利润质量有所提高。最明显的是毛利率的提高。(第三季度)，毛利率进一步上升至32.6%，同比增长4.6个百分点，环比增长6.4个百分点，反映了新寒年推出新产品的积极影响。”国泰君安在其研究报告中指出。 库存正在下降。库存同比下降35%，至93.9亿元，为2010年第四季度以来的最低季度数据。“这应该是基于格力第三季度对经销商的压力。”一位家电行业人士告诉记者。 与此同时，该公司的预收款正在增加。第三季度报告显示，截至9月底，公司预收款为208.21亿元，同比下降8.3%，较中期报告的17.7%有较大改善。一般来说，提前收到的账目反映了公司经销商对来年销售的信心。当新的寒冷的一年开始时(每年的八月)，经销商提前向制造商付款。因此，企业的预收款通常在第三季度大幅上升，但在来年夏季降至最低水平。 ”不可能排除董明珠调整了自己的想法。换句话说，在董明珠的最新理念中，收入增长让位于利润增长，从而提高了格力电气的质量。”刘步尘认为，竞争对手美的集团(报价、咨询)已经确立了这样的经营战略，格力电器前三季度的收入增长已经反映了董明珠战略思维的转变。 “预计在格力电气未来的战略中，收入增长将低于利润增长，并将成为既定战略。”刘步尘告诉记者。 关于私人银行的参与，格力电气在第三季度报告中没有发布任何新的信息。"公司在这方面没有取得实质性进展。"一位接近格力电气的人士告诉记者。此前，格力电器董事长兼总裁董明珠9月底在北京接受媒体采访时表示，如果涉及到金融，他目前更倾向于给出否定的回答，否则会误导市场。 10月28日，格力电器以29.04元收盘，上涨2.72%。其股价已连续三天上涨，前两个交易日分别上涨了2.99%和1.18%。
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