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据外国媒体报道，阿里巴巴与HKEx的谈判已经破裂，正准备在美国上市。目前，阿里正在向一家美国律师事务所寻求帮助，为ipo做准备，但尚未聘请投资银行。对于这一消息，阿里正式告诉《中国商报》记者，他目前不予置评。香港证券交易所和香港证监会的发言人告诉记者，他们不会对个别事件发表任何评论，目前也没有最新的新闻披露。
一位消息人士告诉记者，HKEx将在今天就是否允许阿里巴巴作为合作伙伴系统上市做出正式决定。尽管香港证券交易所的人拒绝表达他们的观点，但来自香港媒体的报道证实了这一消息。
在这个关键时刻，“弃港赴美投资”的说法出现了，一些市场参与者认为很难逃脱。忧心忡忡的交易员告诉记者，消息在这个时候突然传出，似乎阿里的管理层故意向HKEx和证监会施压，试图在谈判前获得公众舆论的支持。
阿里巴巴的上市地点一直是市场上的热门话题。昨日，HKEx首席执行官李小嘉写了一篇被怀疑是对近期动荡做出回应的博客，称公众利益应该放在首位，但单个公司上市或政策变更的决策需要由上市委员会和中国证监会进行审查和决定。
"也许双方仍处于博弈阶段."一位分析师表示，阿里没有聘请投资银行在美国上市，也没有考虑在美国上市的成本。但与上市成本相比，阿里显然更注重控制权。
游戏控制权
据媒体援引知情人士透露，阿里巴巴集团目前正计划在美国上市，此前与香港交易所就ipo计划的谈判破裂。阿里已经聘请了一家美国律师事务所为上市做准备，并可能很快聘请一家投资银行。据分析师估计，阿里的估值可能高达1000亿美元，这有望成为自facebook以来科技行业最大的ipo。
此前，香港媒体报道称，阿里巴巴和HKEx将于今日举行会议，就阿里巴巴创始人马云提出的合伙制度寻求初步原则性澄清和共识。上述消息来源也向本报证实了这一报道。
9月10日，在阿里巴巴成立14周年之际，阿里巴巴董事会主席马云发布了一封内部电子邮件，披露阿里巴巴实施合作伙伴制度已经三年了。
据记者了解，阿里巴巴每年的新合作伙伴没有具体的配额。新合伙人由现任合伙人以一人一票和四分之三的票数当选。截至目前，阿里巴巴共有28个合作伙伴。阿里的一名内部员工告诉记者，马云、阿里巴巴董事会执行副主席蔡崇信和阿里巴巴集团首席执行官陆兆禧是28名合伙人之一。
合作伙伴制度之所以引人关注，是因为阿里巴巴上市后有望在董事会获得更多投票权。此前有报道称，阿里巴巴曾希望在香港上市时采用合伙人管理制度，即合伙人提议在集团董事会中占有多数席位，不受管理层或合伙人实际持股比例的限制。
一位与阿里巴巴关系密切的投资银行家分析称，阿里希望通过合伙制从合伙人中挑选一些成员担任董事，以平衡雅虎(Yahoo)和软银(Softbank)等投资机构在董事会中的投票权。
然而，上述计划与香港市场现行的“同股同权”制度背道而驰。虽然HKEx有关人士已公开表示希望阿里等公司在港上市，但根据最近许多未经证实的传言，证监会可能不会为阿里的合伙人制度提供“绿色通道”。
本周，一些香港媒体报道称，香港证监会(Hong Kong Securities Regulatory Commission)董事会在最近的一次例会上初步讨论了阿里巴巴的合作伙伴制度。然而，由于这一制度违反了香港“分享股份、拥有同等权利”的宗旨，中国证监会不会在短期内公布阿里巴巴的股权结构。
中国银盛财富管理有限公司首席策略师郭家耀告诉记者，由于阿里巴巴的估值很高，很明显，该公司与监管机构在股权结构上存在很大差异，这使得市场充满了不同的传言。现在无法判断该集团是否能够完成在香港上市的计划，即使转向美国上市。
在这种背景下，一些市场参与者质疑最近的“弃港赴美投资”报告是否被怀疑是在观望，这是阿里巴巴的谈判策略。据上述交易员称，最近有很多市场消息，而此时在美国上市的消息似乎是阿里巴巴的施压策略。
至于李小嘉昨天发表的博客，这位交易员解释说，李小嘉选择在这个时候发表他的博客。尽管文章中没有提到阿里巴巴的名字，但每一个词和句子都被怀疑是对阿里巴巴最近激烈的上市事件的解读，这表明阿里和HKEx之间的谈判仍在进行中。然而，HKEx不仅是监管者，也是上市的既得利益者，因此目前面临着两难的境地。
李小嘉还提到:“香港是法治之都。监管机构需要为未来寻求类似待遇的其他上市申请人划定明确的法律界限，并仔细解释划定这一界限的原因。”
作为不同的市场参与者，李小嘉在他的博客中针锋相对地提出了不同的观点，但最后还是以“程序先生”的口吻说:“如果要求超出了《上市规则》所允许的有限自由裁量权范围，则只有在经过适当的公众咨询后，才能对规则和政策进行修改，以确保这些修改经得起时间的考验。”这是香港的优良传统，必须遵守。”
还有空的房间吗？
值得思考的是，马云在内部邮件中谈到了合作伙伴制度:“我们不在乎在哪里上市，但我们在乎在哪里上市，必须支持这种开放、创新、负责和长期发展的文化。”
阿里巴巴首席战略官曾鸣早些时候告诉记者，阿里巴巴不希望HKEx为阿里公司树立榜样，但希望HKEx能让所有上市公司从为股东创造长期价值的角度出发，采用创新的解决方案。
如果阿里巴巴的ipo失败，HKEx将错过一个估值高达1000亿美元的项目。最近，HKEx最大的ipo项目是友邦集团在2010年10月创造的200亿美元市值。
事实上，如果阿里最终选择在美国上市，这不仅意味着HKEx将失去真正的利益，还会让阿里付出更多的代价。
“阿里在美国上市的可能性几乎为零。美国严格的会计准则是阿里停止的原因之一。”一家将在香港上市的科技公司的创始人告诉记者，阿里巴巴希望在香港上市，但前提是要通过某种机制确保管理层的控制权。
他告诉记者，一方面，阿里巴巴的b2b业务于2007年在香港交易所上市，2012年因自身业务考虑被摘牌。这让阿里巴巴管理层熟悉了香港资本市场的运营和监管环境。
另一方面，由于可变利益实体(vie)结构的监管、严格的财务审计流程、常见的做/做/做/做/做/做/做/做现象、市场窗口等因素，阿里巴巴不敢轻易选择在美国上市。
美国对阿里的主要吸引力来自控制权的保障。美国二级市场的“双股权”制度可以支持马云和阿里的管理，并占据更多的控制权。在上市公司中，facebook和groupon都采用这种结构，但HKEx不允许“双股权”制度，所以阿里希望HKEx能破例。
值得一提的是，李小嘉还提到了一些让市场思考的话。他以梦境的形式提到:“多层股权结构有什么问题？世界上大多数交易所都允许这样做。只有香港坚持规则，拒绝接受...如果香港错过了下一波在中国的上市，我们都会输！”然而，他也用其他反对的言论来“对冲”上述言论，表明上述言论只是一些人的观点。
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