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尽管马云表示，合作伙伴不是为上市而设计的系统，但业内人士普遍认为，这一系统主要是为了确保马云和其他管理层在上市后对阿里巴巴拥有控制权。目前，包括马云在内的管理层仅持有阿里巴巴约10%的股权，软银和雅虎分别持有36%和24%的股权，投票权超过50%。如果在香港上市，马云可能会失去对阿里巴巴的控制权。
在美国，解决控制权问题的方法是设计“双重所有权结构”，即发行a股和b股两种股票，扩大b股的投票权。创始人和管理层通过持有b股来确保控制权。尽管香港一直是阿里巴巴上市的首选，但HKEx不支持双重股权结构。
因此，阿里巴巴探索了解决控制权问题的创新方案，并向HKEx提出了“合作伙伴”制度。合伙人制度在投资银行和咨询公司中很常见。摩根、美林和高盛等投资银行以及麦肯锡等咨询公司都实施这种管理结构。然而，马云的合伙人制度与这些不同。阿里巴巴的合伙人可以在公司上市后提名董事会的大部分董事，但合伙人提名的董事仍需经股东大会投票后才能任命。通过这一制度，阿里巴巴的管理层将始终在董事会拥有多数席位，从而控制董事会的决策。
现在关键取决于HKEx是否批准阿里巴巴的设计。据报，香港证券及期货事务监察委员会(证监会)否决了这项设计，认为此举有损小股东的利益。
阿里巴巴集团发言人表示，该公司上市的时间和地点目前尚未确定。
财经评论员匡杰表示，香港和美国都有对阿里巴巴有利和不利的因素。如果香港上市，估值会更高，这相对容易，但他可能会失去控制。但是，在美国，他可以采用合伙制，而马云和他的合伙人可以控制，但估值可能不会太高，而且公司治理可能会有更多的限制。
然而，匡杰认为，在利弊权衡下，控制权将是一个更重要的因素。商业科技评论员金错刀也表示，对于阿里来说，合伙制度已经酝酿了三年，是一项繁重的活动。作为马云非常重视的一种机制，它不太可能改变。在这种情况下，放弃香港并在纽约上市是一个很有可能的事件。匡杰表示:“从管理层的角度来看，他们很可能会选择在美国上市，因为阿里巴巴的大股东:软银主要投资美国公司，而雅虎本身也是美国上市公司，这两大股东应该不会有太大的异议。”就这样，阿里巴巴可能不得不做得更多，需要进一步调整。整体上市可能是一步到位，也可能是循序渐进，因此上市时间可能会推迟。”
至于香港能否破例，各方面的分析都显示不太可能。it评论员洪波表示，阿里提出了合伙制，并试图在不与当前香港股市体系冲突的情况下进行改革，但“如果这一改革未获通过，其他改革也不会太乐观。”匡杰表示，如果只是阿里上市，对其他公司来说是不公平的，一旦开了先例，可能会导致很多公司说他们在未来的ipo中与众不同。
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