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记者赵明超○编辑吴晓彤
近日，中国证监会发布《关于做好公开发行证券投资基金投资咨询业务试点工作的通知》，备受业界关注的基金投资咨询业务试点项目正式落地。基金投资业务肩负着改变公共基金形式的伟大使命，这表明买方投资时代已经逐渐开始。
实质上，买方投资模式约束了投资顾问和投资者的利益，允许投资顾问根据投资者的需求制定投资计划，并通过直接支付给投资者来提升投资者的体验。与此同时，基金投资业务将打破公募基金行业十年来抑制股权基金规模的怪圈，形成良性循环，促进行业发展。
目前，基金营销采用卖方代理模式。无论是传统的银行销售渠道还是互联网销售渠道，虽然销售形式和用户的购买体验略有不同，但本质上都是卖方的代理模式。在卖方代理模式下，基金销售机构首先考虑的是自身利益，而不是投资者的利益。特别是当股市处于高点，市场处于兴奋状态时，销售机构往往会受自身利益的驱使，加大营销力度，使投资者成为“高级接班人”。然而，当市场处于底部，投资价值出现时，销售机构却无动于衷，因为营销成本很高。由于基金销售机构的专业价值根本得不到体现，跟随趋势的投资者很难赚钱甚至赔钱，这也是股票型基金规模多年停滞的一个重要原因。
从现实来看，在卖方代理模式下，基金业的发展生态趋于扭曲。基金公司在行业生态中几乎没有发言权。拥有强大话语权的银行渠道通常要求高额的跟踪佣金和订阅费。新发基金的销售和服务费用也很高。即使在第三方销售渠道推出后，这也只是形式上的改变。由于网上销售渠道更有可能形成寡头垄断，而且跟踪佣金也很高，基金公司微弱的声音几乎没有改变。
从某种意义上说，如果投资者的利益没有得到充分考虑，卖方的代理模式就是一种枯竭的捕鱼模式。基于投资者利益的买方代理模式是一种共生、放水、养鱼的模式，有望实现良性互动发展。
尽管买方投资已被证明是成熟国外市场的一个有效发展方向，但从国内现实来看，银行和网上销售渠道要改变目前的业务模式并不容易，因为它们有很强的话语权，占据了大量用户。此外，从投资者的角度来看，他们需要一个很长的过程来培养支付投资的习惯。只有经历了市场的跌宕起伏，投资者才能逐渐认识到投资的专业价值，基金公司与投资者之间的信任才能逐步建立。
买家的投资道路漫长而漫长，但贫穷而强大，这条线将会到来。
