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我们的记者王宁
长期以来，a股市场一直存在这样一个问题，即为什么市场指数上涨太慢。近日，富国银行基金etf投资总监王乐乐表示，由于不断吸纳新股和新股的持续影响，上证综指在一定程度上被拉低。
王乐乐解释说，上证指数是一个新的指数，而不是一个旧的指数，由于其编制方法，该指数的表现并不能完全反映中国经济增长的实际情况。首先，新股的不断被纳入使得a股更多地体现在不断上涨的市值上，而不是不断上涨的上证综指上；其次，a股市场是一个零售特征明显、新股效应明显的市场。首次公开募股开始时，价格通常很高，估值也很高。一旦新股被纳入上证综指，随着新股成为老股，其估值可能会逐渐回归行业平均水平，这将在一定程度上拖累上证综指。
此外，上证综指的成份股涵盖了在上海证券交易所上市的所有股票，包括一些亏损的st股，*st股和流动性较差的股票，这对上证综指也有一定的影响。此外，上证综指的成份股中也存在一些b股，因为b股的整体交易活动较低，这也影响了上证综指的表现。
王乐乐表示，上证综指能否在未来通过调整成份股来提高指数的代表性，比如剔除一些亏损股、流动性差的股票、存在财务欺诈的股票等。，并将科技股纳入上证综指。
最近，上海证券交易所开始征求关于指数优化的建议。王乐乐表示，主要的修订方向可能涉及在标准中纳入新股，以及取消一些业绩不佳的st股和流动性较差的股票。以及科技股板块是否可以纳入上证综指。
市场参与者对上证综指是否被扭曲有不同看法。有人认为它是扭曲的，不能代表经济增长，也有人认为它是合理的，它反映了金融资产在经济结构中的地位。王乐乐认为，可能是由于上市标准的原因，许多科技公司、创新公司和不同权利的公司无法上市，这可能会影响上证综指对中国宏观经济的代表性。随着科技板块和注册制度的引入，上海证券交易所市场的兼容性和代表性有了很大的提高。今后，如果科技股被纳入上证综指，也将增强上证综指的代表性。
王乐乐指出，投资最重要的一点是对投资目标的认识。作为市场的代表性指数，投资者对上证综指比较熟悉，例如，在市场的关键点，市场的关键估值水平等。投资者可以借助上证综合指数etf直接投资上证综合指数，把握市场节奏。经过优化后，上证综指的代表性和灵活性可能会进一步增强。投资者可以在资本市场上直接规划上海证券交易所的发展方向，并通过参与上证综指的etf，努力分享经济转型的成果。
他表示，上证综指作为一个基础广泛的指数，将比其他行业或概念指数更加分散，其相对抗风险能力可能比其他行业或概念指数更加突出。
据了解，目前整个市场上只有一只etf跟踪上证综指。上证综指的etf采用抽样和复制的方法，在控制投资组合跟踪误差的条件下，进行适当的选股。
据业内人士介绍，由于上证综指的股票结构有了一定的改善，发达国家通过抽样和复制的方法优化了上证综指etf的跟踪效果。未来，优化后的上证综合指数的代表性和灵活性可能会进一步增强。投资者可以在资本市场上直接规划上海证券交易所的发展方向，通过参与上证综指的etf，在一定程度上分享经济转型的成果。
(编辑上官门罗)
