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我们的记者王宁
最近，Mn-Si期货sm2005合约交付，交付了41，000吨货物。据了解，此次交付的3000吨是由正商研究所的工业基地中国矿业有限公司(以下简称“中国矿业”)和内蒙古的一家锰硅生产企业共同对冲的产品。在疫情期间，两家公司通过合作对冲模式利用期货市场。一方获得了可靠的货源，另一方解决了资金问题，达到了合作共赢的目的。
合作套期保值帮助铁合金中小企业度过难关
国内大多数锰合金生产厂都是中小型民营企业。2020年3月，受国内外疫情影响，锰硅合金生产企业库存偏高，锰硅合金现货销售困难。此外，支付方式主要是承兑汇票，造成企业资金普遍短缺。
内蒙古某锰硅合金生产企业为小型民营企业，2019年开始生产锰硅合金，年产量约15万吨，产品销往河北、山东、辽宁等国内主要钢厂客户。面对流动性紧张的困境，一方面，公司积极与钢厂客户沟通，加快钢厂付款速度，适当降低原材料库存，减轻资金压力；另一方面，积极寻找能够进行合作套期保值、具有较高行业信誉度和知名度的企业，帮助公司渡过难关。
中国矿业是一家大型中央企业。其碳钢合金部主要从事进口锰矿和锰系列合金产品的经营以及锰硅合金的套期保值业务。经过多年的发展，已形成年产近30万吨锰系合金和100万吨进口锰矿的经营规模。受疫情影响，国内锰合金和锰矿市场价格波动较大，总部和下属工厂的生产经营活动受到限制，锰市场运行的不确定性增加。
当时，河北钢铁锰硅的投标价为5900元/吨(已接受并交付)，2005年锰硅期货合约在6100元/吨左右波动。在双方沟通了各自的困难和困难后，中国矿业提出以下合作套期保值方案。
中矿与上述内蒙古锰硅生产企业合作。该企业将货物交付至天津锰硅交货仓库，中国矿业以每吨5700元的价格支付了3000吨现金，帮助该企业度过了财务难关，同时寻找机会在期货市场进行套期保值。与企业约定，如果套期保值结果与5700元/吨的购买价格相比是盈利(或亏损)，双方将按一定比例分配(或承担)净利润(或亏损)。
2020年4月10日和22日，中国矿业以平均每吨7276元的价格，在2005年4月10日和22日四次开出600批(相当于3000吨)合同，并一直保持到5月份合同交付。之后，参与期货交割的利润按照约定与锰硅生产企业进行分配。
中矿碳钢合金事业部业务经理周晓宁表示，现货和期货业务风险由我公司和锰业客户共同承担。由于我公司要求将这批锰硅合金运至天津锰硅交货仓库，且实际交货是可能的，我公司承担这批锰硅合金质量达不到交货标准的风险。此外，套期保值后，基础有可能会变弱，合并后的业务会出现重大损失。
根据周晓宁的说法，基于上述风险，中国矿业要求客户严格控制产品质量，并在产品到达交货仓库的第一时间进行ccic检验，以确保产品质量符合锰和硅的交货标准。此外，中国矿产在锰硅期货套期保值后，密切关注国内外疫情实时情况、国内锰合金市场波动情况和锰硅期货盘面情况，双方讨论并及时做出业务决策。
参与此次合作套期保值的锰硅生产企业总经理表示，这是该公司首次在锰硅期货方面与外部企业合作。在早期，人们一直担心锰硅合金的价格会在疫情的影响下继续走低，导致期货和现货的双重损失。经过与中国矿产的有效沟通，该公司逐渐消除了内部担忧。此后，锰硅合金价格分阶段上涨，双方及时讨论了合适价格的套期保值，最终实现了双赢。
市场参与者认为，大企业与中小企业合作，利用期货市场实现双赢，不仅可以帮助行业中小企业满足一定的业务需求，还可以有效弥补中小企业期货专业人才的短期短缺。工业基地利用期货市场指导生产经营和进行风险管理的案例也为行业中小企业树立了标杆。
携手并进，携手共进，正商学院产业基地服务实体真正动起来了
据了解，自锰硅期货上市以来，中国矿产多次与国内中小型锰系列生产企业进行多种形式的合作。在2018-2019年期间，当锰硅期货被投入股票时，他们帮助工业客户对冲锰硅期货，并在适当的时间兑现或交付它们。在疫情期间，中国矿业与南方锰硅行业的客户也开展了单一的合作套期保值，得到了客户的高度认可。
周晓宁表示，作为一个连续两年深入探索锰硅期货并获得锰硅产业基地的中央企业，积极帮助国内锰基中小企业度过疫情难关是公司的责任和义务。合作套期保值不仅解决了中小企业在疫情期间的资金短缺问题，还赢得了行业声誉，赚取了利润，实现了双赢。
目前，该公司生产和经营锰硅合金的时间较短，对锰硅合金的未来知之甚少。然而，公司始终关注着锰硅期货的发展趋势，将锰硅期货的变化作为公司日常生产经营中的经营决策依据。一家小型锰硅生产企业的总经理告诉记者，目前的锰市场已经深深融入了金融元素，如果中小锰企业只做现货交易，将不可避免地导致对市场研究的不完整和不精确。如果我们不及时关注期货市场，一些市场趋势和市场消息可能不会被及时了解，这可能导致生产经营决策的失误。充分认识和研究锰硅期货可以开拓锰硅的经营思路。
作为正商研究所的产业基地，未来我们将积极探索与产业客户的基础贸易、现货价格贸易、仓单质押等新的合作方式，给予产业客户多种合作策略，真正实现产业基地服务实体经济。周晓宁说。
(编辑乔传川)
