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国家外汇管理局13日发布《国家外汇管理局关于加强银行间债券市场境外机构投资者外汇风险管理的通知》，进一步推进银行间债券市场境外机构投资者外汇风险管理。国家外汇管理局相关负责人在《中国证券报》上对记者表示，国内债券市场开放进程正在逐步加快，海外机构参与国内债券市场的程度正在提高。这一优化政策坚持在推进改革的同时防范风险。它应该既“容易”又“易于管理”。
海外机构的参与有所增加
根据国际清算银行三年一度的全球调查数据，2019年国内外汇市场日均交易量为1360亿美元，市场份额从2016年的1.1%上升至2019年的1.6%，成为全球第八大外汇市场。
目前，国内债券市场的开放进程正在逐步加快，海外机构对国内债券市场的参与正在增加。在人民币汇率双向波动的灵活性逐渐增强的市场环境下，持有人民币债券的海外投资者需要管理外汇风险。
目前有五种外汇风险管理工具，包括即期、远期、外汇掉期、货币掉期和期权。根据国家外汇管理局的数据，2019年人民币在国内外汇市场的各种外汇工具交易总额将达到29万亿美元，流动性完全可以满足海外投资者的需求。
优化外汇市场基础设施
该政策的优化重点是满足海外机构投资者的多方询价需求，将结算代理机构提供的外汇套期保值拓展到多种外汇套期保值渠道。
该通知分别增加了境外非银行投资者和银行投资者的外汇套期保值渠道。据上述负责人介绍，一是境外非银行投资者可以选择三家境内金融机构进行柜台交易(优化)或利用委托经纪业务模式间接进入银行间外汇市场进行外汇套期保值(新增)。第二，除上述两种渠道外，海外银行投资者还可以成为中国外汇交易中心的成员，直接进入银行间外汇市场(目前可用)。
此外，这一政策优化创新引入了主要经纪业务。通知指出，境外投资者可以选择申请中国外汇交易中心会员资格，并通过委托经纪业务进入银行间外汇市场。
“这是对国内外汇市场的创新性探索。这不仅有利于境外机构投资者参与国内外汇市场债券投资的外汇风险管理，也丰富了银行间外汇市场的交易模式，优化了外汇市场基础设施。”负责人说。
此外，这项政策还调整了实际的管理模式。上述负责人表示，政策明确规定，境外机构投资者在套期保值外汇时，应书面承诺遵守套期保值原则，交易对手不承担审查义务。实际需求管理从交易对手审查向境外投资者书面承诺的转变，简化了境外机构投资者外汇衍生品交易的发展过程，降低了境外投资者的交易成本，保证了实际需求原则实施的实用性和灵活性。
完善风险防范措施
在对外开放的过程中，风险防范措施是必不可少的，但仍将坚持实际需要的原则。上述负责人表示，该政策继续明确规定，外国机构投资者在对债券投资的外汇风险敞口进行套期保值时，应遵循套期保值原则。外国机构投资者通过对冲银行间债券市场产生的外汇风险敞口进行外汇衍生品交易，或者债券投资下的外汇风险敞口是外汇衍生品交易的基础。
该负责人表示，必要性原则是国内外汇衍生品市场的基本要求，这与市场参与者自身的审慎交易原则有着内在的一致性。这不仅维护了外汇市场的秩序，也为市场参与者的交易灵活性提供了保障。在实际需求原则下，海外机构投资者可以根据其对单一债券或债券组合投资的外汇敞口，灵活选择外汇衍生工具，并使用反向清算、全额或差额结算等交易机制。
在优化交易信息收集方面，这一政策是明确的。柜台模式下，作为境外机构投资者交易对手的境内金融机构应向外汇交易中心提交当日外汇套期交易数据，确保监管信息及时完整。直接入市模式和委托经纪模式的外汇套期保值数据由中国外汇交易中心直接收集。根据外汇套期保值渠道的不同特点，安排相应的数据统计方法，不仅方便境外机构投资者和境内金融机构，也确保监管部门全面、及时掌握市场动态。
该官员强调，该通知适用于银行间债券市场直接进入渠道(CIBM)的外汇风险管理，QFII/RQFII和债券进入渠道的外汇风险管理还有其他政策安排。(彭阳)
责任:张静文
31699199，。对冲渠道进一步丰富，外汇市场对外开放将再次提速。张静文
