本篇文章3111字，读完约8分钟
主讲人:宋国青(北京大学国家快速发展研究院教授)主题:产城融合深圳论坛时间:年1月17日主办:北京大学国家快速发展研究院[编辑依]为年产城融合深圳论坛，宋国青教授为人民币汇率、全球股价下降， 关于供给方改革，宋国青在20世纪70年代提出“供给方改革”一词是治疗通货膨胀，但无论哪种情况，都可以实行供给方改革，具体效果再看看吧。 澎湃情报( thepaper )对宋国青发言文案的摘录:宋国青视觉中国资料图全球诉求不足从诉求立场来看，应该说世界大致处于通货紧缩的边缘，美国可能已经出现通货紧缩，甚至可能出现零利率的情况 中国用cpi计算，我们现在的指控还不弱。 cpi还有百分之几，看看ppi吧。 这个下降得很厉害。 从gdp的隐含价格指数来看，从第三季度的情况来看，全年也大致为负数 这里怎么样了？ 如果硬说即使不是通货紧缩也能成立的话，毕竟没有一个人承诺过俗气的通货膨胀、通货紧缩的定义。 这是粗略掌握的。 这些问题并不重要，短期内制约经济增长到底是什么原因，是供给方面的原因还是诉求方面的原因？ 我觉得非常清楚。 世界上没有比这更清楚的事件了。 那是制约当前全球经济特别是中国经济增长的因素是诉求减少。 当然，也有一点结构性的问题 影响股票短期诉求我们现在的诉求方面的状况是从年到现在的经济状况，股票价格变化带来的财富效应对短期诉求有着非常重要的影响，去年第二季度的经济表现出比较明显的复苏，到6月为止的经济成就 但是，到了7、8月，还没有反应出发生了什么，就下来了，应该说股市6月下旬开始调整，7、8月下降了。 这个效果过去也有，股票市场的变动比过去相对小，社会融资总量的变动比较大。 我们看到的情况是股票的变化对宏观经济影响不大，反而是主要的宏观经济变量，特别是货币、社会融资总量这一指标对预测短期总诉求非常重要 实际上有两种情况，短期内取决于谁的变化很大。 在股票市场变动少的情况下，看不到其影响，但在股票市场大幅变动的情况下，实际上是显着的 最明显的当然是2007年到2008年的浪潮，那时也是宏观调控，之后货币供给变得严峻 当时引起非常重要的问题是2006年、2007年股价上涨、2008年股价下跌、房价下跌，然后引起了很多问题，我们可能从美国的角度提出了问题，但按照这个时间顺序，中国的 这与中国的宏观调控有一定的关系，后来发生了一些美国等其他方面的事件 当然这其中也有很多方面的问题联系在一起。 从短期来看，社会融资总量的指标，如果不考虑股价的变化，在现状中可以说不太强，但最多只能维持去年下半年的增长率，包括12月新发表的数据在内，大致表示了这样的状况。 可能更糟。 除了股票市场的状况外，现在的看法相对薄弱 当然这是悲观还是乐观，这又是另一种情况，至少现在的指控必须淡定 20世纪70年代提出“供给侧改革”是治疗通货膨胀、治疗经济疲劳，不是治疗通货膨胀，不是说必须在通货膨胀的情况下进行供给侧改革 我的理解是，在任何情况下都可以进行供给方改革，不需要在通货膨胀中进行，过去可以做到。 供给方改革这一事件，无论是通货膨胀还是通货紧缩，无论是能干者，都是降低价值成本、增加生产的好事件，好的事件每天都做就行，与短期状况无关 在现在的情况下，供应方的改革到底能发生什么样的事件，如果我们听到一点好话，就去买股票。 如果用这样的方法，我们就完了 从股东的角度来看，听好话再等一下，看，看实际的东西再决定，听好话再买股票，也就是说供给方改革的具体效果要多看看 世界上的中国期待着世界诉求方面的状况，我们观察到人民币汇率在8月份调整，很快引起了世界金融市场的大变动，主要市场的股价大幅下跌，然后恢复了。 最近人民币的汇率有变动。 这个变动同样引起了世界市场的巨大变化。 当然，这次也有联邦储备系统的增资。 联邦储备系统增资这个事件大家炒得很多。 这不是新消息。 说新消息的话，是中国汇率的变化。 为什么人民币汇率有些变化，使世界发生了翻天覆地的大变化？ 中国人民应该高兴还是不高兴？ 你整天说你没有发言权。 这次的发言权有多大？ 你应该很高兴，但你好像不太高兴炒股。 所以，发言权这个东西，在你成为庄家后，如果你100%有发言权，你就不能销售，所以全身都很痛苦。 这一背景反映了世界在等待中国申诉的扩大，我们看到的申诉没有扩张，反而是诉说萎缩是不利的消息 为什么人民币贬值会导致中国的诉求萎缩？ 也就是说，如果中国的诉求很强，我们如果进行大规模进口，就会刺激世界，现在人民币在贬值，控诉也不强，贬值的结果是中国必须扩大贸易顺差。 我们最好你缩小贸易顺差，做逆差。 结果，你不做逆差，扩大顺差，这种情况下世界上谁会受到中国的顺差？ 这好像有点抽象。 我们在说具体的事情。 前段时间我们说要去日本买厕所。 很多人问，为什么中国人要去日本买厕所呢？ 从经济学的道理上怎么也想不通 当然这有很多因素，其中非常重要的因素之一是前段时间人民币升值，日元贬值。 前段时间日元相对于人民币上涨了10%，现在有人去买厕所吗？ 如果现在买厕所的人比以前多了，证明人民币会更贬值，降级到你不去日本买厕所为止。 我没去日本买厕所，日元还能涨吗？ 中国的这一指控对此感到震惊 当然，把东西带回海外的事件，本身就是中国的进口，但我们的贸易数据中没有计算出这个区块 考虑到这一点，现在人民币汇率已经调整了。 下一步调整，中国将出现顺差扩大的情况。 这时，对世界来说，如果其他经济是通货膨胀的状况，比如美国、欧洲现在是通货膨胀，中国必须出口。 他们欢迎你多出口那个的通货膨胀。 但是，其他国家正在通货紧缩。 出口的话，会深深陷入通货紧缩。 这是不同的。 在世界大经济圈，现在除了美国有点可能性以外，其他经济体都处于通货紧缩的边缘 在这种情况下，从自主的立场出发，至少能采取行动的有中国和美国两个，短期内欧洲和日本是可以勉强自保的状况 人民币汇率、全球股价下跌，这反映了全球诉求疲弱，但如果中国进一步收缩，全球诉求将更加紧张。 从这个立场来看是负面消息，世界金融市场是这样理解的。 我也赞成这个看法。 人民币汇率仍有贬值的趋势。 在现状下，人民币也不需要贬值太多。 我们简单看贸易顺差，现在有很大的顺差。 而且稍微降级后，现在可能会进一步扩大。 这是对长期未来状况的预测，是10年、20年后的状况，不是考虑1、2年的事件 如果中国经济的未来能恢复的话，你马上把口袋里的美元换成人民币，如果往下走还平的话，那还是有一定的风险的。 如果往下走的话，接下来的事就不太容易了。 这几年一直关注的问题是长期的投资报酬率，在现在的情况下中国的投资报酬率比美国高一些，这是全社会的总帐 但是，中国的投资报酬率有急速下降的趋势，这个大方向是没办法的，应该说不是短期事件，也是几十年的事件。 所以从这方面来看，你可以使用“悲观”一词。 据积极消息，美国不能接受这么多中国投资。 年中国国民的净投资是美国的5倍，中国国民的净储蓄年是美国的7倍。 在这些数据面前，美国经济还是幼儿园的孩子，中国这个胖子由幼儿园的孩子支撑，困难，帮不了忙，所以必须依靠中国自己。 从这个角度来说，我觉得人民币汇率可能有点贬值的倾向，短期内没有太大问题的事件。 最后再说一个光明的一面 去年油价下跌，铁矿石价格下跌，为我们节约了1.2万亿美元。 从这个角度来说，中国人休假一个月，铁矿石价格更腰斩，石油回10美元，我们赚了这笔钱，比每天上班赚钱舒服多了，这是好消息。 (根据主办者提供的速记整理，发表者没有进行审查)(这篇文章寄来了信息，越来越多的原始信息请下载“澎湃信息”APP )
