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11月9日，由中国公司改革与快速发展研究会、上海联合产权交易所、中国国际商会等机构共同主办的第二届世界合并大会在上海举行。 这次合并大会是第三届中国国际进口博览会的重要活动之一，主题是“投资合并新发动机，辅助多阶段资本市场建设”。 中国公司改革和快速发展研究会会长、中国上市企业协会会长宋志平应邀参加，以“混改和收购”为主题的演讲为主题 最近，中央和国务院公布了两个重要文件，中央文件《国家企业改革三年行动方案(-2022年)》中以积极切实推进混合全制改革为要点任务之一，国家企业和民营企业相互合作，合并重组和战术组合 国务院《关于提高上市公司质量的意见》中说，必须逐一发挥资本市场并购重组的主要途径作用，支持国有企业依靠资本市场开展混合制改革。 这两个文件有交叉点，也是这两个文件的要点---混合所有产品的做法，以资本市场的做法扩大合并重组 中国既有国有企业也有民营企业，所以中国的并购经常发生在国有企业和民营企业，“中国式并购”是我们的大优势，我想以“混改和并购”为主题谈三个话题。 我国公司进入大规模收购期收购是优化资源配置和实现价值发现的重要途径。 纵观世界主要经济的迅速发展史，是产业和公司的合并重组史 世界上几乎没有通过合并重组实现的大企业，现在我们国家也进入了合并期 我国资本市场是世界第二大市场价格规模，也是世界第二大收购市场，近几年a股上市公司合并重组规模超过2万亿元 收购有以下理由:一是产业过剩需要收购 实际上市场经济本身就是过剩经济，过剩了怎么办？ 这是市场经济面临的问题 无论是西方还是东方，处理过剩问题的方法都是进行合并重组，提高产业集中度 中央政府提出“合并重组生产能力，减少破产清算”。 过去的经济过剩出现了“破产热潮”，像多米诺骨牌一样，最后打倒谁还不知道 之后，出现了“合并热潮”，全世界从美国大规模收购，处理了产业过剩的问题 西方现在正在经历“第六次合并潮” 二是有困难的公司需要收购 在这期间，在去杠杆的过程中，很多民营公司、民营上市企业在高杠杆和股票的高比率当铺出现了风险 每个地方政府都采用收购方法处理，许多国企参加了这次收购 有人说“国入民退”，我不是，我说公司遇到了困难，必须通过收购帮助公司渡过难关。 三是整合创新需要并购。 我今天参观了博览会的六个展位。 其中四个展位是国内大型企业收购的海外高新技术企业，我很高兴。 例如中国建材收购的德国薄膜太阳能电池模块制造商avancis企业、国际知名薄膜太阳能电池装备制造商德国singulus集团和国际药用玻璃装备制造商意大利olivotto企业。 哈茨收购的美国保健品公司艾莉收购的新西兰乳制品公司等参加了这个展览会，展位规模很大 之前我专门访问京东方，曾经我国处于“缺少核心，缺少屏幕”的状态，现在“核心”还不足，但“屏幕”并不不足。 中国在屏幕上的市场占有率为55%，其中京东方一家占25%。 现在，京东推出了10.5代线，是世界上液晶显示器技术水平最高的生产线 京东在东南亚金融危机后，于2003年从韩国现代电子收购了3条4.5代tft-lcd液晶面板的生产线，很快在国内建设了5代线 建设成为世界上最大的液晶显示面板供应商 收购使我国很多公司获得了先进的技术，在消化、吸收这些技术的基础上进行了大规模的整合创新 第四，建立大公司需要收购 截至10月11日，今年a股资本市场发生了1625起收购，其中国有企业发生了502起收购 资本市场是收购的主战场 另外，资本市场的上市公司股票是非常好的收购工具，很多收购是用股票而不是现金进行的 目前，国家支持a股上市公司以股票收购的方式收购海外高新技术企业 公司为了做大做强做优，合并是非常好的方法，中国建材集团和国药集团通过合并重组的方法迅速发展成为世界500强公司 混合制是并购的重要途径中国的经济制度以公有制为主体，各种制经济共同快速发展，在快速发展的过程中国企和民营企业必然在市场上结合，因此混合制都是基本经济制度实现的重要形式 混合全制是国有资本、集体资本、非公有资本相互融合、交叉股票的全制 近年来，国家大力推进混合全制改革，此次《国企改革三年行动方案(-2022年)》确定积极切实深化混合全制改革，把混合全制改革作为改革的重要任务之一。 混合制确实是好的，既可以发挥国有企业的特征，也可以发挥民营企业的特征。 也就是我以前常说的“中央企业的实力+民营企业的活力=公司竞争力” 一是国有企业通过混改迅速发展民营企业 国企和民营企业是什么关系？ 国企和民营企业有一定的客观竞争但不是单一的竞争关系 国企是中坚公司、大公司，民企业协助国企，两者是大河和小河的关系，大河满水小河，大河无水小河干 国企的重要任务是通过产业链和供应链迅速发展民营企业，民营企业通过为国企提供外包服务共同迅速发展。 我国的基本经济制度以公有制为主体，多种制经济共同快速发展，多次是两个“不动摇” 国有企业和民营企业都是国家经济的重要组成部分它们是共和国的“孪生兄弟”，繁荣，造成一切损失，国有企业必须通过混合改革迅速发展民营企业 二是国企民营企业通过混改实现特征互补。 国企有实力，民企有活力 国企改革的方向是市场化，民营企业改革的方向是规范管理 但是，坦率地说，纯粹的全资，独资国有公司很难分离政治企业。 纯粹的家族公司进行规范化管理也很难 但是，如果它们混合起来，就可以让国企实现政企分离，进行市场化改革，让民营企业实施规范化管理，处理所有的产品短板，特征互补，取长补短。 这是中国经济的一大特色，西方不会形成像我们这样大规模的混合公司 三、混改必须多次“宜独则独、宜控则控、宜参则参” “宜德”，在公共事业、公益保障行业通常由国企承担，使用独资方法，第一是保障服务和全体人民的利益 国企在重大基础项目等方面发挥作用，不仅为全体人民，也为民营企业服务 “宜控”是在商业类国有经济主导的大产业中采取控股方法，包括像中央企业这样的母公司、核心企业、重要的上市企业为了发挥主体作用，国有资本应该维持控股地位 “宜参”为了抓住大放小，什么都不需要控股。 特别是商业一类国有公司的三四级公司，不需要控制到最后，可以使用参股，调动民营企业的积极性。 “宜德”容易做，“宜控”也容易做，但国企的“宜参”很难做 “宜参”正是我们必须混合所有的制改革认真研究，我们学习如何参加经营，知道日本很多大企业在海外合作使用参加模式。 混改不仅要控股摊位，还要把民营企业混进国企，还要混进国企中小企业，发挥战术协同、技术协同、产业链协同效应，真正实现“1+1”。 2”，真正把市场机制引入公司 我们建立越来越多的参加股票混合全制公司 我最近去了广西建设工程调查。 广西建设工和上海绿地共同推进混合改，混合改后绿地占51%，广西政府占34%，员工占15%。 这就是“宜参”的模式 混合制公司不一定全部由国企控股，在商业一类公司母公司一定是全资或控股，二级企业、上市企业一定是控股，但接下来很多三四级企业不一定是控股，可以采取出资的方法。 中国建材与国药混合所有制改革的实践中国建材是混合所有制造房子的公司，首先做了领域整合、资本混合两件事。 过去中国的建材没有水泥业务，但现在中国的建材是世界上最大的水泥企业，每年生产5.3亿吨，占世界水泥产量的10%，占中国水泥产量的20% 中国建材混合了1000多家民营企业，水泥这一领域的集中度从以往的6%提高到现在的70% 水泥领域的整合不是国家的钱，而是以市场机制、资本混合的方法完成领域的整合，整合后领域的运营是健康的 上海有南方水泥的总部，南方水泥重组了150多家水泥公司，每年生产1.5亿吨水泥，这几年利润非常好，这是混合造成的 国药混合了600多家公司，建立了复盖全国290个地级市的医药流通网 以前我国成立国家级医药物流配送中心，谁建立？ 国药复制了中国建材的经验，不用国家的钱，用混合一切制造方法、市场的方法建立了我国医药配送网络 混合后，中国建材国有资本占有率为25%，社会资本占有率为75%； 中国医药集团国有资本占有率35%，社会资本占有率65% 两家公司用少量的资本金撬动，聚集大量的社会资金迅速发展，重要的是整合领域 “宋总，你是怎么整合这些公司的？ 我经常被问。 他说要改革就要推出“牛肉” 我的做法是买卖公平，推出“牛肉三盘”，第一盘价格公平，不欺负民营公司。 第二盘是股份共享，给民营公司留下一定的股份，大家合作经营，不要一股一股。 第三盘留人注意，离开民营公司干部，离开团队。 混改最重要的不是“混”而是“改” 把所有的产品混合起来改革国有企业，把市场机制真正引入公司，是混改的最大收获 “混淆”后，员工可以持股，制定管理层的股票计划，可以做科技红利，关键是要以人力为资本 以前传递的经济和创新经济最大的区别是以前传递的经济以人力为价格，创新经济以人力为资本 人力参与分配，可以通过混合全部制来实现 混合选择的双向标准 你经常被问到选择什么样的国企混合吗？ 有人问我选择什么样的民营企业进行混合。 国企担心，如果混合所有的产品，国有资产可能会流失，必须承担责任的民营企业担心混合后失去发言权，被清除后外出。 “混合”后，还得“混合”。 要在一起，不要互相算计。 不是你吃我，而是我吃你。 结合文芳阁发挥各自的特点。 民营企业选择国企的标准有三个:一是战术协同作用，产业链之间有协同效应，能发挥“1+1”。 2”的效果； 二是选择有包容文化的国有公司三是选择开放的领导 国有公司如何选择民营公司？ 三件事。 一是战术上有协同作用。 二是接受国企文化，如果不想接受国企的规制文化，毫无疑问是不相容的 三是希望规范管理的民营企业，可以一起度过 在“混淆”之前双方必须做好心理准备 这就像夫妻结婚，结婚前要好好想想。 如果不仔细想想，与其“混淆”离婚，不如“混淆” 所以，混合一切是好事，同样我们需要认真思考、比较，而不是盲目地做。 国企和民营企业的混合要实现三个融合:一是双方战术目标的融合二是产权的融合，成为按照《企业法》规范的股票企业，真正用股票说话三是文化的融合，如果不互相包容、包容 混合全部制现在很热，为了弄清楚，必须使混合全部制真的很好，实现，确保发挥“1+1”。 2”的效果 关于宋志平宋志平是中国上市企业协会、中国公司改革和快速发展研究会的“双材会长” 在40年传奇公司的历史中，他将从技术人员到中央企业掌门人，多次陷入困境的困难公司改造成世界领袖，推进8家中央企业的重组，整合千家民营公司，提出中国建材集团和国药集团两个世界500强 他长年致力于公司经营管理和国企创新，出版了十多本专业书，为行业贡献了大量成功公司的思想和经验，被誉为中国的“公司思想家” 编辑责任:李帅张子豫校对:张健监审:韩凤凤
