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2012年3月，京东首次向投资银行展示的毛利率水平和盈利能力数据显示，其2011年亏损近12亿元人民币，毛利率为5%。此外，在2012年业绩预测中，相关投资银行家透露，如果京东在2012年继续亏损，亏损将高达20亿元
2011年，JD.com显然处于亏损状态。
2012年3月，京东首次向投资银行展示的毛利率水平和盈利能力数据显示，其2011年亏损近12亿元人民币，毛利率为5%。此外，在2012年业绩预测中，相关投资银行家透露，如果JD.com在2012年继续亏损，亏损金额可能高达20亿元人民币。
无论是12亿元还是20亿元，对于一个还没有盈利的电子商务企业来说都是一笔不小的数目。
一直以来，中国电子商务的高潮都是由vc推动的。自2010年以来，vc在中国电子商务领域投入巨资，两年内投资总额超过300亿元人民币。2011年，国内电子商务市场融资总额首次突破200亿元。其中，b2c电子商务企业获得的融资总额占电子商务融资总额的75%以上。b2c企业发生了几起巨额融资案例，如JD.com融资10亿美元，Letao.com融资2亿美元，Xiuxiu.com融资1亿美元，万科诚品融资2.3亿美元。
大量的资本注入不仅在短时间内促进了行业的繁荣，还催生了大量的行业泡沫。目前，几乎所有的b2c和团购电子商务公司都在以一种“规模亏损”的非良性模式快速扩张，其中存在着低价营销、价格战、大肆扩大产品类别、砸广告来赚取流量等现象。“烧钱”一度成为电力行业的一个特殊术语。京东也不例外。
作为中国发展迅速的电子商务公司，京东的亏损既有竞争对手的压力，也有自身的发展。
与当当网的比赛
京东最初从3c数字起步，然后从小型家电和家用电器一路扩展到日用品、书籍、音像、在线酒店，甚至包括奢侈品。短短几年，JD.com就实现了从电子商店到综合商场的转变。在成长的过程中，JD.com不可避免地会用其他电子商务抢占现有市场，随着各种电子商务公司的业务类别和业务模式越来越接近，它们之间的战争也越来越激烈。当当网是第一个成为京东竞争对手的公司。
2010年11月，JD.com宣布进入图书市场，并将其核心业务扩展到图书领域。此后，它还与当当网展开了多轮价格战。2011年3月，当当网针对其竞争对手京东发起了成立12年来最具活力的促销活动，京东与其书价展开竞争，观众人数在200人之后又回到了100人。随后，JD.com发起了较低门槛的100至50次反击活动，双方之间的价格战升级。
当然，两家公司之间的竞争不仅限于实体图书市场。继Dangdang.com之后，2012年2月20日，JD.com正式宣布推出电子书业务，并加入电子书市场的竞争。自京东宣布正式推出其电子书业务以来，京东一直将当当视为其最大的竞争对手。据了解，京东电子书业务一期将推出200家合作供应商的8万种正版电子书，预计到2012年底将推出30多万种正版电子书。2011年底，当当宣布在第一阶段推出了5万多本电子书，还推出了数字期刊和视频等多媒体产品。显然，关于JD.com的书籍数量已经大大超过了当当网。但同时，在数量增加的背后，也意味着成本的增加。
作为中国最大的b2c电子商务公司，当当网和JD.com积累了长期的不满，而图书竞争只是这两种商业策略的一部分，或者说是一种尝试。更激烈的竞争仍在继续。
2012年3月30日，当当国美电器商城正式启动。这标志着当当和国美正式结盟的开始，他们将向京东电气发起挑战。根据双方发布的信息，“一开始，国美将向当当提供家用电器。”未来，国美可能会向当当网提供全方位的家电产品，包括物流、供应和售后服务。双方将按一定比例分享销售。”与此同时，当当内部人士透露，为了庆祝当当新电器城的推出，当当国美和中国将在/之前联合推出一项促销活动。当当网首席执行官李国庆宣布，当当网国美分公司的年度销售目标是80亿元。此外，此次促销活动涉及10多个类别的数千种产品，如电视、冰箱、洗衣机、音像、电脑和办公室。其中，一台1959元的洗衣机比京东便宜639元。
这又一次将价格压力转移到了京东身上，这无疑对京东构成了巨大的威胁。长期以来，京东一直高度依赖3c家电，其主要销售来自3c产品和家电。但是在这些产品中，电脑和手机的毛利率只有3%(这个毛利率水平接近国美和苏宁的同类产品)，而家电的毛利率只有7%左右，也就是说京东的实际利润其实并不高。2011年6月，当当网首席执行官李国庆对JD.com发表评论称:“2011年，JD.com的毛利率为4.5%，亏损率为9%，是毛利率的两倍，实现了公司200%的增长率，但如此大的亏损带来的市场份额是不可持续的。在这个1万亿元的市场中，JD.com只卖出了100亿元，没有任何议价能力。”。
当当与国美联手，正是因为当当清楚地意识到自己的自营b2c综合电子商务平台无法与京东竞争，所以它计划打造一个自营、开放的电子商务平台模式，并利用外部资源攻击京东。
尽管京东在2011年完成了15亿美元的融资，但据多家媒体报道，实际上，京东收到的资金只有约10亿美元，其余数亿美元是股权互换。京东注定要艰难应对国美，一家年销售额达数千亿美元的企业。因为仅就供应商资源配置而言，JD.com的资源远不如国美丰富。与此同时，随着苏宁乐购、淘宝、新蛋和一号店积极涌入这个市场，Tesco正面临着相当大的压力。如果你想赢，恐怕短期内还是很难摆脱赔钱和烧钱赚钱的尴尬局面，而且赔钱是不可避免的。
京东的物流支出
与持续亏损的尴尬局面相比，京东快速扩张背后的资金缺口仍在扩大。
根据京东的计划，2011年获得的15亿美元融资中，大部分将投资于物流和技术研发项目。未来三年，JD.com将投资50-60亿元进行物流建设。京东首席执行官刘今年2月表示，“今年是京东整个物流和信息系统大规模投资的第三年，也是最昂贵的一年。”
早在2009年下半年，JD.com就将70%的融资用于仓储和物流，并计划在五年内投资100亿元建设自己的仓储和物流系统。根据JD.com发布的信息，JD.com已经建立了覆盖华北、华东、华南、西南四大城市的四个物流中心，并在天津、苏州、杭州、南京、深圳、宁波、无锡、济南、武汉、厦门等40多个重点城市建立了配送站。去年12月，JD.com宣布将购买土地，在武汉建设一个物流中心。此外，JD.com在上海嘉定购买了260亩土地，旨在建设亚洲最大的现代b2c物流中心，包括15-20万平方米的单一仓库，以适应未来5-10年JD.com的发展。
据记者了解，北京几个一线城市的地价约为80万元/亩，上海约为60万元/亩，广州约为40万元/亩，二线城市约为20-30万元/亩。通常情况下，大型电子商务企业的用地面积通常为50-200亩。目前，电子商务公司建造的仓库大多是普通仓库，存储容量有限，因此各大电子商务公司都在考虑建造仓库。单个平面仓库的建设成本约为1800元/m2，设备及改造成本约为500-600元/m2。作为未来电子商务仓储的主要形式，建仓库的成本约为2500元/m2，设备及改造的成本为2000-5000元/m2。
根据上述成本估算，平仓建设成本约为1.2亿元，总投资在2.75亿元至3.8亿元之间，而建仓总投资可达5.1亿元至7.05亿元。如果京东以地面仓库和自动化仓库为一级仓库模式，每个仓库的投资规模将达到8亿-10亿元。
可以预见，随着京东经营战略的调整和业务量的增加，未来京东将加大物流建设的资金投入。据报道，京东计划在2012年将自营城市的数量增加到350个，并建立6个亚洲第一仓库。
在各重要城市建立大型物流仓储基地、自建基地和自建物流，具有比第三方物流更专业、更易控制的优势，但缺点是成本较高、建设周期较长、运营风险较大。然而，中国的主流电子商务公司已经毫不犹豫地走上了物流建设的道路。
因为物流是企业和顾客之间的桥梁，无论你的商品质量多高，价格多低，如果物流配送出现问题，就会达不到标准，导致顾客流失。因此，主要的电子商务网站开辟了物流运作的新途径。
对此，京东副总裁张寿川表示，自建物流可以提高服务质量，是与用户沟通的窗口。这也表明物流业务不仅仅是亏本买卖。随着京东业务的快速增长，物流甚至可以成为京东的一个盈利部门。
虽然京东的决策者对自建物流持乐观态度，但我们不能忽视京东目前在物流建设上的投入。此外，在建设自己的物流配送网络的同时，JD.com还需要支付巨大的信息成本，同时需要成立专门的服务团队，这在硬件和软件设施以及人员配备的成本上是不可低估的。业内甚至有传言称，京东一半的融资资金用于物流和配送建设，甚至导致自身资金吃紧。
京东的人员成本
除了大规模的物流建设，京东的人员成本也不容忽视。截至2012年2月底，集团员工总数已超过24，000人。早些时候，JD.com宣布今年将增加25000名员工，包括15000名分销商。这些人主要进入技术研发系统、产销系统、仓储系统、配送系统和客户服务系统等岗位，用来丰富京东的供应链和服务系统。
人这么多，也是企业用工成本的一大支出。据了解，京东一级区经销商的工资在3000元以上，二级区经销商的工资在2000元左右。这次招募的经销商主要在二级市场工作。例如，如果普通员工的工资为3000元，那么25000名新员工的月人工成本将达到750万元，这还不包括管理费用和其他诸如五险一金等待遇费用。根据此前宣布的计划，JD.com将把招生规模从原来的2.4万人扩大到2.5万人，人员规模将接近5万人。即使按照3000元的平均工资计算，京东的年人工成本也将接近20亿。然而，就人工成本的支出而言，对京东的运营来说，这是一个不小的挑战，尤其是在目前没有利润的阶段。
可以说，京东仍然深陷盲目迷信“规模效应”的泥潭，结果将是规模越大，销售额越高，亏损越严重，这是京东目前难以跳出的怪圈。
