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人民日报在线股份有限公司(人民日报在线，上海证券交易所代码:603000)昨晚发布了发行公告，称ipo(首次公开发行)确定的价格区间为20元/股~ 22.5元/股。从这个计算来看，此次募集资金约为13.8亿元~ 15.5亿元，超额募集8.55亿元~ 10.28亿元，超额募集162亿元。
发行价格高于赞助商的估价
数据显示，人民网发行的a股数量为6910.5691万股。其中，线下发行1380.0691万股，占本次发行数量的19.97%；网上发行的股票数量为5530.5万股，占本次发行数量的80.03%，将于明天(18日)在网上购买。投资者必须按价格区间上限(22.5元/股)购买，购买代码为“732000”。
《人民日报》在公告中称，其行业是计算机应用服务行业。根据中国证券指数有限公司发布的行业平均市盈率，为43.87倍(2012年4月13日)。本次发行价格区间对应的发行前市盈率为34.60倍~ 38.92倍，比行业平均市盈率低11.28% ~ 21.13%，对应的发行后市盈率为46.13倍~ 51
根据人民网的招股说明书，本次募集项目的资金需求为5.27亿元。按照本次发行确定的20元/股~ 22.5元/股的价格区间计算，本次发行募集资金约为13.82亿元~ 15.55亿元，比人民网确定的项目总投资额多8.55亿元~ 10.28亿元，超额比例为162.25% ~ 195.03%。
据人民网报道，如果发行人今后不能合理有效地使用上述超额资金，将对发行人的盈利水平产生不利影响，存在发行人估值水平下降、股价下跌的风险，给投资者带来损失。
此前，作为人民网主承销商，中信证券(600030)最终给出的定价区间为16.5元/股至21.8元/股，筹资规模将超过一次。但是，人民日报昨天给出的购买价格区间下限大大超过了主承销商的下限，上限价格也有所上升。自今年年初以来，许多ipo公司的最终发行区间低于主承销商给出的价格区间。《人民日报》网上谁在“追逐”只能在等待《人民日报》网上定价、线下发行结果和网上成功率公布后才能公布。
认购不足由保荐人承销
根据公告，在《人民网》发行中，当出现以下情况时，保荐人(主承销商)将采取承销措施:如果有效线下申购总量小于线下发行数量，不足部分将由承销团余额承销；在T日(认购日)网上认购不足时，不足部分可由参与网下发行的机构投资者在网下收回认购。如果上述机构投资者未能足额认购认购不足部分，保荐人(主承销商)将向其他投资者推荐认购不足部分，如认购仍不足，承销团将包销剩余股份。
《人民日报》的公告还表示，在累计竞价完成后，如果发行人与保荐人(主承销商)未能就发行价格的确定达成一致，可以协商采取暂停发行的措施。发行人和保荐人(主承销商)将及时公布暂停发行的原因，并于2012年4月23日(t+3)将认购资金返还给参与网上和网下认购的投资者，同时增加同期银行存款利息，并批复文件。
