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两家公司合并的“财务价值”实际上远远高于“业务价值”。一方面，资本急于套现，另一方面，它持有价值被低估的股票；在合并之前，双方的股票价格都在下跌，但是在合并之后，股票价格会因为"好看的脸"和资本的提升而上涨。在这种形式下，“金融合并”是意料之外的，但却是合理的。
优酷与土豆合并，这在视频行业引起了震动，与此同时，其背后的故事也逐渐被披露。
从优酷和土豆的合并来看，其“财务价值”实际上远远高于其“商业价值”。在业务层面上，两家公司实际上非常相似，都是从ugc (User Uploaded Content)开始的，都是在版权情况不明朗的情况下完成了最初的积累，都采用了基于网页的广播形式。此外，双方在影视剧版权、用户制作内容和广告客户类型等方面有相似的形式。
除了优酷和土豆模式，视频网站也有软件回放模式；在后台，除了cdn模式，还有p2p模式；就业务类型而言，除了面向最终受众的2c模式外，还有内容制作、版权分配和搜索引擎优化等不同特性的网站。然而，优酷网并没有选择任何模式和特色互补的网站，而是收购了最相似的土豆网。这种并购只是简单的市场份额的叠加。
秘密在于市场份额的叠加。这是资本市场最直观、最成功的“馅饼”。市场份额超过50%，流量大大提高，这将大大提高网站的“面子”；这次合并的代价是什么？没有现金，只有优酷的股票。然而，当整个中国证券交易所的估值较低时，这显然是一个通过支付股票收购来“重振流动性”的好方法。土豆去年的亏损几乎是优酷的三倍，但总资产只有优酷的三分之一，销售成本远高于优酷，其可持续生存能力令人担忧；更重要的是，股价一直低迷，徘徊在发行价的一半以下。风险投资的几个主要股东和首次公开募股的主要客户不能套现。与此同时，创始人王巍在董事会中只有25%的投票权，并且没有绝对控制权，因此资本意志可以凌驾于此。
一方面，资本急于套现，另一方面，它持有价值被低估的股票；在合并之前，双方的股票价格都在下跌，但是在合并之后，股票价格会因为"好看的脸"和资本的提升而上涨。在这种形式下，“金融合并”是意料之外的，但却是合理的。
然而，这种合并并不能给中国股市集团增加一点好名声:第一产业和第二产业都是由股票手中的资本扮演的，整个大产业会受到尊重吗？
真正值得骄傲的企业是那些像谷歌这样在上市前不给华尔街一个面子，坚持通过拍卖来固定ipo价格，放弃“一股一票”的传统，坚持实行双层股权制度以确保创始人的控制权的企业。像facebook一样，他们用手指增加了二三十个承销商，这使得失去了血液的华尔街大亨们“有口可喝”。
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