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易传媒是一家成立于2007年的互联网广告公司，它向美国证券及期货事务监察委员会(Securities and Futures Commission)正式提交了一份招股说明书，计划在纳斯达克上市，筹资1亿美元。 易传媒主要从事网络广告相关业务。目前，其大部分收入来自互联网展示广告业务。公司2011年收入为5067万美元，毛利率为52%，2011年亏损1856万美元。 这是中国第一家在美国上市的网络广告公司，因此受到市场的高度关注。“如果易传媒的ipo成功，就表明市场对整个互联网广告行业的前景持乐观态度。”一位资深投资者指出。 毛利率高于行业水平 易传媒的毛利率达到52%，目前等其他类似公司的毛利率约为30% 易传媒的招股说明书显示，公司2009年至2011年的收入分别为1080万美元、2727万美元和5067万美元，毛利率较2009年的32.5%有所上升。 “易传媒的毛利率达到了52%，在网络广告行业是非常高的。”上述高级投资者指出，叶昊和其他类似公司目前的毛利率约为30%。从这个角度来看，易传媒经营状况良好。 在2011年电子媒体收入中，显示媒体(门户网站和垂直网站)、在线视频、移动媒体和社交媒体分别占79.3%、16.3%、3.5%和0.9%。 这些数据与中国网络广告的总体情况相似。据易观国际统计，2011年中国网络广告市场总规模为493亿，其中百度一家就占了140多亿，而手机广告规模只有29亿左右。 电子媒体去年的收入超过3亿元人民币，在2011年493亿元人民币的网络广告板块中只占很小一部分。市场数据显示，中国的网络广告市场非常分散。 对此，上述资深投资者指出，网上广告代理的门槛相对较低，一些公司试图通过收购整合这一领域，但失败了。 在商业上，在线广告公司很容易受到广告商和网络媒体平台的挤压，因此整个行业的毛利较排名较低。与成熟的美国市场相比，中国网络广告代理业务的竞争更加激烈。易观国际(Analysys International)分析师徐栋表示，与美国市场产业链各方面的明确分工不同，大多数国内互联网广告公司都想吃掉整个产业链，因此竞争更加激烈。 易传媒在招股说明书中指出，其主要竞争对手包括瑞视传媒、川阳科技、巨盛万和、友谊互通、互动传播、冠通、等。 根据财务报告，2011年电子媒体的损失为1856万美元。然而，这包括非现金股权激励因素。如果排除这些因素，从2010年第三季度开始，电子媒体连续六个季度实现净利润。 上述人士指出，美国在线广告公司valueclick是一家合适的估值参考公司。记者查阅了valueclick的最新财务数据，其最新的市盈率约为16倍，2011年总市值约为16亿美元，营收为5.6亿美元，可作为电子媒体上市的参考。为什么要先上市？ 从水流规模来看，易传媒在中国的排名约为第十位 “我们已经达到上市要求，但并不急于上市。”一年半前，易传媒首席执行官严在上海办公室接受记者采访时说。 然而，易传媒此时提交了上市申请，但它是中国最早的网络广告公司。为什么公司选择在这个时候上市？ 在中国相对较大的网络广告公司中，叶昊刚刚被银狐收购，刚刚经历了高管辞职，正处于内部调整期。另一家4a广告公司旗下的互联网广告公司，如华阳联众，没有上市需求，因此易传媒可以率先上市。 徐栋指出，在国内互联网广告公司中，电子媒体相对以平台为导向，其广告平台在技术上处于领先地位——未来互联网广告将越来越重视挖掘用户数据。与其他传统广告公司相比，易传媒更像一家互联网公司，其产品更适合互联网节奏，这可能成为其未来的优势。 那么，E Media是因为投资者的压力才开始上市的吗？记者致电易传媒，但该公司表示目前处于沉默期，无法接受采访。 根据上市文件，在申请ipo之前，电子传媒进行了三轮融资，融资总额为8000万美元。投资者包括金沙江创业投资公司、里士满管理公司、新闻集团、诺思特和其他国际顶级投资公司。其中，金沙江创业投资持有最大股东易网传媒29.9%的股份，易网传媒首席执行官闫持有18.5%的股份，这是 中国汽车租赁和Vipshop几乎与易网传媒同时在美国提交上市文件，这表明市场已经开始重新认可在美国上市。[/h/进入移动和社交市场中国的移动广告和社交广告正在迅速增长，这需要一些前期投资。率先上市融资的企业可以获得更好的市场地位 。另一个不可忽视的因素是，中国的手机广告和社交广告正在迅速崛起，这需要一些前期投资。率先上市融资的企业可以获得更好的市场地位。 易传媒在上市文件中表示，拟融资1亿美元将用于弥补前几年的亏损，深化与广告商和广告公司的合作，增加技术投资，并用于吸引和留住人才以应对市场扩张。 易传媒于2010年进入移动广告业务，为应用开发商发布移动广告平台产品，植入易传媒提供的广告。当时严在接受本报采访时非常重视这项业务，表示这项业务将成为公司未来最重要的增长点。当记者采访易传媒总部时，他看到公司已经开始招聘大量员工来发展手机广告业务。 从市场发展模式来看，手机广告和社交广告的增长是毋庸置疑的。在美国，谷歌以7.5亿美元的高价收购了移动广告公司admob，苹果也高调使用其网络广告网络。移动广告在过去几年里发展迅速。 2011年第四季度，中国智能手机的销量增长了79.6%。业内普遍预测，到2014年，中国智能手机的数量将达到4亿至5亿部，用户通过手机上网的时间将超过个人电脑，手机广告将导致大爆炸。 在社交广告领域，facebook去年37亿美元收入的85%来自广告，而这个市场在中国刚刚起步。 从这个意义上讲，电子媒体显然希望利用市场空窗口期提前上市融资，并在未来提升其信用卡地位。然而，在当前复杂的市场环境下，其ipo能否成功仍有待市场回答。
