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2月25日，a股上演“深V反转”。上证综指收盘下跌0.6%，收于3013.05点，盘中跌幅接近3%。深证综指收盘上涨0.71%，收于11856.08点。成长型企业市场一度下跌逾4%，收于2287.31点，涨幅1.03%。沪深股市成交量达到1.42万亿元，创下2015年7月以来的新高。自2月19日以来，a股成交量已连续五个交易日超过1万亿元。
从两家金融机构的余额来看，截至2月24日，a股融资融券余额为1114.96亿元，比上一交易日增加140.42亿元，创下2016年1月7日以来的新高。今年以来，两市之间的差额从1.019万亿元迅速上升到目前的1.111万亿元，增长922亿元。其中，融资余额由10055.04亿元增加到10963.67亿元，增长908.63亿元。自2019年12月18日以来的42个交易日中，两家金融机构的余额一直保持在万亿美元以上。杠杆基金增长迅速并保持活跃，表明市场参与者的风险偏好正在上升。
基金公司宏观经济战略首席分析师魏指出，近期受流动性驱动，a股获利能力增强，各基金共同推高了市场。从估值和交易的角度来看，市场整体没有突破历史数据，但从行业估值差异来看，创业板交易量占22.8%，接近历史最高水平(23%)，市场结构分化程度处于历史较高水平。短期内，资本仍将流入市场，但有必要防止市场波动被放大。
国泰君安证券指出，从现场资金的角度来看，目前的换手率明显低于2015年和2019年的峰值，新股上市后30日的表现处于过去5年来的较低水平。从场外基金的角度来看，2020年1月a股和信用账户的开户数分别接近历史中心和较低水平，新基金发行速度远低于2018年的峰值。从产业资本的角度来看，大规模交易的贴现率相对较高，大股东减持幅度相对较大，反映了场外基金对估值的担忧。总的来说，目前的市场还远未过热。(记者吴丽华)
责任:吉爱玲
