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据外国媒体报道，美国投资博客seekingalpha今天发表了分析师张江的一篇文章。据该分析师称，搜狐(Nasdaq: Sohu)去年第四季度的总收入同比增长42%，令人印象深刻，备受赞赏。与此同时，该分析师还将搜狐的股票评级维持在“增持”状态。
张江分析师表示，搜狐去年第四季度的所有业务都取得了令人印象深刻的业绩，尤其是总收入同比增长42%。然而，该分析师认为，搜狐去年第四季度的毛利率低于预期，这主要是由于内容和带宽成本的增加。搜狐主要用这些费用购买受观众欢迎的视频内容。
张江表示，尽管搜狐股价周一大幅下跌，但他认为这只是为投资者提供了一个绝佳的买入机会，尤其是在搜狐搜索、在线视频和微博业务不断发展的势头下。为此，张江还继续给搜狐评级为“增持”。
张江分析师指出，搜狐第四季度及2011年全年业绩有很多积极因素，主要包括以下几点:总收入同比增长42%，达到2.46亿美元；品牌广告收入同比增长29%，达到7800万美元；搜狗搜索的业务收入同比增长248%，达到2300万美元；网络游戏收入同比增长34%，至1.23亿美元；符合美国公认会计原则的净利润为2500万美元，每股摊薄利润为0.65美元；非公认会计原则净利润为5300万美元，或稀释后每股1.36美元。
此外，整个2011年，搜狐的年收入总额增长了39%，达到8.52亿美元；品牌广告收入增长32%，达到2.79亿美元；搜狐搜索业务收入同比增长238%，达到6300万美元；网络游戏收入增长33%，达到4.36亿美元；根据美国公认会计原则，每股稀释利润为3.93美元；非公认会计准则稀释后的每股利润为4.96美元。
不过，该分析师也指出，搜狐去年第四季度的财务报告中也有一些盈利空的因素，主要是因为带宽和内容成本增加了，而一些业务的毛利率下降了。
不过，张江也表示，虽然搜狐的带宽和内容成本都有所增加，但这种负面影响将在近期出现。在分析师看来，这种成本增加确实导致了利率下降，但从长远来看，这些成本将有助于搜狐在在线视频领域占据更多的市场份额。
张江分析师还援引易观国际的数据称，截至去年第四季度末，搜狐在中国在线视频市场的份额已达到13.3%，接近土豆网的13.7%。张江认为，随着内容投资、收购或自主研发措施的不断增加，搜狐将很快取代Tudou.com成为中国第二大在线视频平台。
张江还认为，搜狐与雅虎和美国在线等美国同行有很大不同。分析师表示，搜狐是一个罕见的网络1.0巨头，其搜索和门户等核心业务不仅保持了搜狐在行业中的领先地位，还成功抵御了网络2.0新兴企业在在线视频和微博领域的入侵。
此外，张江分析师还指出，近几个季度，搜狐的品牌广告收入增速远高于其他竞争对手。张江还指出，虽然搜狐的搜索业务目前仅占中国在线搜索市场的3%，但搜狗搜索业务的爆发力已经超过了其主要竞争对手。与此同时，该分析师还预测，搜狗的市场份额将继续增长。
此外，搜狐已经成功进入网络2.0领域，即在线视频和微博。2011年，搜狐视频业务收入同比增长120%。搜狐的微博业务也取得了良好的增长。截至2011年底，用户数量已达到1.2亿，但百度未能成功涉足这一领域，百度在推出微博几个月后关闭了这一业务。
综上所述，张江分析师仍然认为搜狐的股票评级为“增持”。虽然搜狐最近增加了对带宽和内容的投资，但张江认为，这一投资将是搜狐与web 2.0等公司竞争的重要战略之一，也是为了更好地保持其在搜索、门户和在线视频领域的领先地位。张江分析师表示，搜狐在搜索、微博和在线视频领域的强劲增长势头，将为其股价大幅上涨提供重要机遇。
