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2011年最后一天，中国人民银行公布了第三批获得第三方支付许可(支付许可)的61家企业。到目前为止，中国已有101家第三方支付企业获得了许可证。就在12月28日之前，CCID投资顾问发布了《中国第三方支付行业发展战略研究(2011)》，指出未来第三方支付行业将面临产业高度集中、优势差异化并存的格局，迎来盈利模式改革的突破。
许可证“扩展”，预付卡或M&A焦点
随着新牌照的发放，不仅中国移动的中国移动电子商务有限公司(报价、信息、评论)、中国联通的中国联通沃伊富网络技术有限公司(报价、信息、评论)、中国电信的天一电子商务有限公司(报价、信息、评论)终于如愿以偿，而且在地理上，第三方支付公司也进一步扩展到重庆、河北等地。
2010年5月和8月，中国人民银行分别发放了27个第三方支付许可证和13个第三方支付许可证。根据前两种支付情况，第三方支付企业主要分布在西南沿海地区四川、贵州和内蒙古，主要集中在上海、北京和深圳等经济发达地区。其中，上海有14家获得许可的第三方支付公司，排名全国第一；北京和深圳分别有10家和4家企业合格，排名第二和第三。根据CCID投资顾问的报告，我国第三方支付企业大多分布在经济发达的省市，其电子商务的支撑产业环境良好，这主要与这些地方强大的环境承载能力、强大的政府支持以及良好的经济和人口集聚条件有关。此外，随着经济的发展，商家之间的网上购物、网上交易和网上支付，以及各种商业、交易、金融、物流和相关的综合服务活动也在这些地方活跃起来。
值得一提的是，尽管第三方支付许可的“扩张”是显而易见的，但并非所有业务领域都能感受到阳光。据介绍，在CCID咨询公司调研报告发布的当天，中国人民银行副行长刘在中国支付清算协会银行卡联网支付、网上支付应用和预付卡工作委员会成立大会上表示，预付卡领域的企业应充分竞争，尽快实现业务转型，今后央行不会在该领域发放过多的许可证。他表示，预付卡领域未来将主要依靠竞争和重组来优化行业发展。
根据CCID的研究报告，近年来，在世界所有主要经济区域，预付卡的增长速度都快于实际国民生产总值。据不完全统计，中国预付卡的消费主要集中在零售业。全国30个省市的283家大型购物中心已经发行了封闭式特别预付卡。预付卡在国内规模以上零售企业的普及率已经超过90%，覆盖零售百货、超市、餐饮娱乐等行业和领域。据北京CCID创新投资咨询有限公司投资部总经理徐坤介绍，2010年，中国预付卡规模已经超过1.4万亿元，成为世界第二大预付卡市场，国内预付卡产业链已经相当完整。从全国格局来看，预付卡市场明显分化，北京和上海在前期形成了有影响力的品牌。截至2011年11月，在第三方支付企业中，14家涉及预付卡，7家专营预付卡。
“在申请第三方支付许可的企业中，预付卡已上升至第一位，高达58%，当地预付卡申请人已成为申请央行许可的主力军。”徐伟强调，“相比之下，预付卡行业集中度相对较低，企业规模相对较小，风险控制能力相对较弱，这是央行今后加大监管力度的一个子领域。”显然，他的言论在一定程度上证实了中国人民银行对预付卡的态度。
根据CCID的研究报告，在支付企业的M&A浪潮中，预付卡领域很可能会成为M&A支付行业的焦点，因为预付卡行业的利润率在第三方支付行业排名第一，除了北上广深和深交所以外的区域性预付卡企业将被大型第三方支付和预付卡企业收购。
第三方支付受到投资者的青睐
赛迪咨询认为，M&A支付行业的潮流已经悄然到来。原因是，作为一家特许经营企业，其M&A动机主要来自市场拓展的需要，不同业务范围的企业进行战略并购，拓展线下支付、预付卡、国际支付等业务领域。此外，面对高速增长的第三方支付行业，资本的逐步干预将不可避免。由于支付许可证的限制，无许可证企业将收购有许可证的支付企业。
事实上，尽管以第三方支付为代表的金融服务业迅速发展，但其背后的巨大市场自然被vc、pe和其他资本机构追逐。在众多基金的支持下，第三方支付行业的投资案例层出不穷。从市场表现来看，风险投资和私募股权投资越来越青睐互联网领域的投资，包括大量第三方支付企业和电子商务企业。根据2010年风险投资机构的投资分布，2010年中国风险投资市场的投资涉及20个行业，其中互联网和it行业分别披露了111个和106个案例，占投资案例总数的10%以上。从融资额来看，互联网行业融资总额最高，达到18.31亿美元，占全年风险投资总额的32%。在tmt(一个集技术、媒体和通信于一体的新兴产业)中，电子商务及其相关的第三方支付是最热门的细分领域。
据CCID投资顾问公司统计，从地理分布来看，京沪等发达城市的第三方支付企业相对集中于股权融资。在获得股权融资的19家企业中，上海有10家企业，占52.63%。从股权融资规模来看，在九种股权融资中，只有一种是战略投资者投资的，其余为vc/pe投资，披露的投资金额总计2.55亿美元。上海是融资规模最大的地区，融资规模达到2.21亿美元，占总案例的72.49%。CCID投资顾问认为，随着未来第三方支付企业技术和商业模式的成熟，其投资价值将会得到更多认可。据报道，包括环讯、汇通世界和快钱在内的公司都在积极准备ipo。
企业资本运营方式
徐坤认为，第三方支付行业的并购重组有其内在的必要性和外部的可行性。因此，企业应积极寻求并购整合的机会，通过横向并购和产业链整合实现企业的快速扩张和壮大。那么，在并购浪潮中，第三方支付企业应该如何积极探索资本运营模式，并通过扩张做大做强呢？在研究报告中，CCID投资顾问公司对企业资本运营提出了以下三点战略建议:
一是合理利用政府杠杆扩大融资渠道，为后续融资铺平道路。
从第三方支付企业的角度来看，要深刻理解中央和地方产业政策，大力发展政府支持项目，积极争取中央和地方政府的产业支持资金。一方面，通过寻求政府的财政支持，如免费补贴、贷款利息补贴、科技专项资金等，可以有效缓解第三方支付企业发展的资金需求；另一方面，通过寻求政府担保和产业基金投资，政府信用可以注入第三方支付企业，这大大降低了后续融资的难度，为后续融资铺平了道路。
第二，利用股权融资为新兴产业寻找机会，分担企业发展风险。对于新兴的第三方支付公司来说，天使投资、风险投资、上市融资、产业投资基金等股权融资手段可以解决企业成长期的资金需求大，分担企业成长中的风险，降低利息支出成本，是一种非常有效的融资渠道。作为一种投资时间长、流动性弱的股权资本，获得风险资本的硬条件很少。只要项目有发展潜力，将来能盈利，就能受到风险投资的青睐。大多数国外高科技企业的融资主要依靠创新资本(报价、信息和评论)的帮助和支持。
对于新兴的第三方支付企业来说，他们面临着巨大的技术和市场风险。股票市场融资作为高新技术企业的权益资本，具有不还本、不加重企业债务负担的特点。股票市场融资非常符合高科技企业的高风险。
第三，要正确运用债务融资手段，合理配置企业自身的资本结构。只有当企业的资本结构处于最佳状态时，企业的整体融资成本才能最小化。因此，企业必须制定最优的资本结构政策。第三方支付企业由于商业规模和客户储备资金的特殊性，资金流动性和安全性较差，导致运营风险较大。因此，债权人将要求高科技企业提供更高的风险溢价。适度引入政府信贷和担保机构担保，可以有效提高银行贷款的成功率。此外，我们可以选择利用债务融资手段，如中小企业集合债券、融资租赁和资产证券化。
