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尹田控股在2012年和2013年1-6月分别亏损2261万元和5021万元。如果不能在今年下半年扭亏为盈，该公司的股份将由ST处置。这一次，该公司转让其子公司的股权，或粉饰其财务报告，以避免ST
尹田控股的主要业务是手机销售，其业绩近年来持续下滑。为了扭转下滑趋势，公司在移动互联网领域取得了长足的进步:欧鹏的手机浏览器、手机转卖许可证和手机游戏，成为移动互联网的“新贵”。由于许多市场热点，该公司的股价被大肆炒作。从今年6月到现在，仅在4个月多一点的时间里，它就飙升了120%以上。
“受电子商务渠道的挤压和手机品牌的直接供应，尹田控股的手机销售业务难以突破；该公司的手机游戏业务仍在亏损；至于欧鹏的手机浏览器，可能会面临盈利模式不明、难以本地化的问题。中信建设投资有限公司湖南总部研究总监刘亚辉对尹田控股的“硬伤”逐一进行了分析。
“卖孩子”生存
尹田控股的主要业务是手机销售。2011年、2012年和2013年1-6月，该公司的收入分别为242亿元、326亿元和132亿元，成为中国最大的手机渠道提供商。
然而，尽管收入经常超过100亿元，公司却陷入了无利可图的尴尬境地。2011年至2013年上半年，公司净利润分别为5066万元，-2261万元，-5021万元，同比分别下降83.69%、144.63%和206.74%。
“现在，电子商务公司已经进入手机销售领域，大型手机制造商绕过渠道经销商，建立自己的直销系统。在双重挤压下，尹田控股等传统渠道经销商未来的优势将越来越弱。业务扩张已经触及‘上限’。”刘亚辉分析了尹田控股手机销售业务下滑的原因。
连续两个财政季度亏损。如果尹田控股2013年下半年不能扭亏为盈，该公司的股份将由ST处理。根据该公司2013年半年度报告，该公司通信业务和葡萄酒行业的收入分别为129亿元和1.07亿元，分别比去年同期下降23.03%和61.63%。公司依靠下半年的主营业务来扭亏几乎是不可能的。
在关键时刻，尹田控股公司决定出售股票以求生存。根据公告，公司计划分别以2.32亿元和945万元的价格将49%和2%的祥源地产股份转让给扶风地产和景顺科技，同时分别以2.35亿元和958万元的价格将49%和2%的兴宇地产股份转让给扶风地产和景顺科技。
转让后，尹田控股将失去对两家公司的绝对控制权，但这一交易将使公司受益匪浅:这两笔交易可为公司带来总计4.77亿元的税前利润。扣除上半年5021万元的亏损后，公司预计将获得约4亿元的现金流。今年扭亏为盈没有问题，这样可以避免ST的风险
然而，尹田控股转让的这两项资产的盈利能力并不好。然而，在该公司“土地使用权大幅增加”的说法的解释下，转让价格轻松上涨了几十倍，巨大的反差使市场对其交易过程产生了怀疑。
财务报告显示，翔远地产和星宇地产分别于2010年4月和2007年4月成立，注册资本分别为850万元和800万元。2010年，祥源地产没有收入，而星宇地产仍在进行前期工作，没有收入。2012年，祥源地产和星宇地产分别亏损2万元和15万元。
但截至2013年9月30日，这两家公司的净资产账面价值分别为830万元和750万元，但其评估值分别高达2.66亿元和2.59亿元，评估增值率分别为3103%和3358%。
10月24日下午，记者试图联系尹田控股采访资产转移，但该公司的电话从未被接听。
新业务“很难”
手机销售的主营业务已经不再是衣食无忧，其运营也很困难。尹田控股试图转型进入移动互联网业务，初步确定了三个业务板块:手机浏览器、手机阅读和手机游戏。
2011年3月，尹田控股公司与挪威奥普拉软件公司投资1.35亿元成立合资公司，同年8月推出了奥潘手机浏览器。
今年6月5日，尹田控股宣布，计划增持中外合资公司北街创翔1.05亿元，以推广其手机浏览器业务欧鹏。上述增资完成后，其在北街创翔的持股比例将从66.67%增至70.91%。
根据互联网流量监测机构statcounter的统计，截至今年7月底，Oppen浏览器的市场份额大幅上升，达到34.38%，超过安卓自己的浏览器和uc，在中国市场排名第一。
然而，该机构对这一好处持谨慎乐观态度。宏远证券研究员陈宣如分析说，最合理的手机浏览器市场份额概念应该是基于“活跃用户”，但目前只有“活跃用户”可以准确统计，很难准确统计“活跃用户”。因此，statcounter的数据结论不一定代表商业价值意义上的“市场份额”。
“市场份额的增加主要来自‘省级交通征费’活动，但使用礼品征费的营销活动毕竟难以维持。事件发生后，有多少新客户将继续使用欧鹏浏览器还有待进一步观察。”陈宣儒直言不讳地说道。
商业表现是最好的解释。财务数据显示，北街创翔2012年和2013年第一季度的净资产分别为366万元和-3428万元；2012年和2013年第一季度的亏损分别为1.1亿元和3673万元。
在刘亚辉看来，尽管欧鹏的技术很强，但它的本地化程度和个性化程度都较低。“与拥有固定和忠实用户群的uc相比，欧鹏在未来的版本改进中能否更好地迎合中国用户，这是值得怀疑的。”
尹田控股的手机游戏业务也不尽如人意。数据显示，经营该公司手机游戏业务的九九乐友公司至今仍处于亏损状态。2012年和2013年第一季度营业收入分别为200万元和93万元，亏损分别为1972万元和472万元。
“欧鹏试图通过浏览器实现整合手机游戏的宏伟目标，但这需要企业具备强大的互联网基础，而尹田控股本身缺乏互联网基因，因此实现的可能性值得怀疑。”刘亚辉直截了当地表示，尹田控股在改造互联网方面只是一厢情愿。
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