美联储的宽松政策是为了防止长期衰退

摘要:最近，受新发肺炎疫情的影响，美国乃至世界金融市场都受到了极大的震动，许多国家都开始降息。3月3日和15日，美联储在预定利率会议前两次降息，并启动了7000亿美元的量化宽松计划。 最近，受新一轮“皇冠肺炎”疫情影响，美国乃至世界金融市场受到极大震动，许多国家开始降息。3月3日和15日，美联储在预定利率会议前两次降息，并启动了7000亿美元的量化宽松计划。当时，市场普遍担心未来的不确定性和新一轮危机，包括对美联储政策的批评和对中国央行是否会效仿的猜测。

尽管美联储在本轮货币宽松政策的预期管理中犯了错误，但这一行动有其自身的逻辑。这种流行病的影响越来越严重，对经济造成了巨大的损害。美国股市估值已经处于高位。最近资产价格的大幅下跌从根本上是由经济和金融形势决定的，显示出典型的流动性恐慌。因此，美联储应该尽快采取行动。

从美联储(Federal Reserve)推出的一系列政策和措施来看，核心是提供信贷，防止短期冲击转变为长期衰退。降息和量化宽松可能无法完全解决经济衰退，但它们可以避免流动性恐慌，防止经济陷入大萧条。这是美联储从过去的危机中吸取的最大教训和最宝贵的经验之一。

美联储旨在防止短期冲击转变为长期衰退。事实上，美国股市的下跌并非始于美联储3月份降息。2月24日，三大股指首次跳涨空并下跌。新的冠状肺炎流行病的传播是下降的直接原因。疫情对美国经济的影响显而易见。第三产业占美国经济的80%以上，而第三产业(尤其是娱乐、体育、旅游和其他消费占美国经济的相当大的比例)恰恰是受疫情影响最严重的地区。这一流行病正在全世界加速蔓延，其对贸易和生产的影响不可低估。为了保持充分就业和经济稳定，并为企业和金融市场提供流动性支持，央行有不可替代的责任来防止疫情从短期冲击转变为长期衰退。

美国目前面临着更加复杂的形势。首先，这场流行病的影响恰逢美国股市估值达到峰值，加速了资产价格泡沫的长期积累。其次，美国股票是美国居民财富的重要载体。系统性的恐慌性抢购和抛售美国股票将大幅减少居民财富，从而进一步增加短期冲击转化为长期衰退的风险。

美联储的失败在于与市场沟通不足。有些人认为宽松的货币政策无法阻止病毒的传播，因此美联储的降息和扩张并不能解决根本问题。事实上，美国的政治和经济体系使其难以实现大规模的经济关闭。然而，美国经济实际上需要货币政策支持。考虑到政策传导存在时滞，美联储宜早不宜迟地采取行动还为时过早，因此判断美联储政策是否正确还为时过早。

然而，在这一轮行动中，美联储和市场之间的沟通确实不够。在这两次行动之后，美联储没有向市场发送有效的信息，尤其没有对下一次行动给出适当的预期。从长远来看，如果美联储的行动是正确的，市场仍将回归理性解释，但短期误解和市场恐慌也应尽可能避免。

在美联储实施大幅宽松政策后，许多国家纷纷跟随政策利率大幅下调，这也引发了人们对中国央行下一步举措的诸多猜测。中国率先基本控制国内疫情，现阶段面临的问题与其他国家不同。中国人民银行没有跟进，这是合理的。

中国经济的当务之急是在预防和控制疫情的同时尽快恢复全面生产。目前，中国央行的政策措施比较明确，即重点支持疫情防控、全面推进经济发展、有针对性地救助中小企业等。中国人民银行使用各种工具向市场注入流动性，降低融资成本。目前，市场流动性合理充足，市场利率也在下降。

总而言之，美联储的这一轮宽松政策和中国央行以自我为中心的货币政策有其内在逻辑。不同的方式来源于疫情防控形势、货币政策传导机制和国情。中国目前的政策和措施是基于实际的经济情况，是正确的。从美联储采取的一系列措施来看，最基本的焦点是信贷的可获得性，以防止短期冲击转变为长期衰退。同样的目标是明确的。(盛松城、沈新峰)

责任:吉爱玲