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阿里小额信贷集团创新型金融业务集团总裁胡小明17日向本报记者证实了这一消息，并透露这两个产品分别是“中信金融福利计划稳健系列第八号”一期、二期和三期；与招商银行合作的阿里之星4号将于本月17日和24日分两个阶段推出。"
这是第一个投资于小额信贷公司的银行理财产品。
据胡小明介绍，此前由阿里小额贷款公司和郑东资产管理公司合作的1号至4号系列资产证券化产品已在深交所成功发行、上市和交易。但是，由于监管要求，该系列产品目前不能向普通个人投资者开放，仅限于机构投资者。想投资阿里小额贷款的个人可以购买招商银行和中信的这一系列理财产品。
到目前为止，阿里小额贷款的融资渠道已经遍布证券、基金、信托、保险和银行，涉及到所有的金融行业:除了与东方证券资产管理公司合作的资产证券化产品阿里巴巴1号至10号，还有山东信托。万佳基金下的“阿里之星系列集合基金信托计划”、万佳双赢资产管理“万佳双赢-阿里小额贷款特定多客户资产管理计划”、民生保险下的民生通惠资产管理“阿里小额贷款项目资产支持计划”
“围绕监督”表
根据中信银行第一期8号公告(财务管理号:a120a0068)，中信财务管理的收益计划于2012年9月26日正式设立，并于2013年9月26日到期。到期后，产品的年化回报率为5.5%。然而，招商银行的阿里巴巴之星4号尚未正式推出，也未能查询到具体的到期信息。
根据公告，该产品投资于浙江阿里巴巴小额信贷公司和重庆阿里巴巴小额信贷公司的应收债权，投资比例为100%。
然而，今年5月银监会发[2013]131号文件显示，小额贷款公司被列为五大“高风险”行业之一。“尽管不清楚你是否不能放贷，但高风险的警示意义是显而易见的。”一位银行家表示:“阿里的这种小额贷款方式，可能会绕过银监会的预警规定，同时也避免了小额贷款公司1.5倍融资杠杆率的限制，非常巧妙地实现了这一表。”
根据131号通知，银行业金融机构应重点关注银行业外部风险的五个主要来源:小额贷款公司、典当行、担保机构、私人融资和非法集资。
银监会除将小额贷款列为五大风险行业之一外，还要求小额贷款公司实行名单制管理，总行统一确定合作机构准入标准，对开展业务合作的小额贷款公司进行评级，实行信用评级，并要求银行在每季度最后15天内向银监会或其派出机构报告上季度小额贷款公司的信用情况。
一家小额贷款公司的总经理说，一些公司以前曾试图与银行合作发行金融产品，但很快被当地金融办公室阻止。“我们猜测，监管意味着，尽管银监会没有明确禁止银行理财产品投资于小额信贷公司的债权，但只要不清楚这种投资能否在下文完成，就认为是不可能的。”
一些学者也支持这一点。17日，中央财经大学金融学院教授郭田勇告诉记者:“这是一项创新，应该得到支持。这甚至可以说是一种灵活的方式，以振兴股票。”
“通常，小额贷款公司贷款给银行，利率比基准利率高20%-30%，其中不包括其他费用。阿里巴巴通过理财产品融资的成本相当于基准利率的10%，比银行贷款利率低近40%。”前述小额贷款公司的总经理说。
财务困境
除了严格的监管限制，小额贷款公司还面临着禁止跨地区经营和限制股东数量等问题。然而，真正制约小额贷款公司发展的是资金来源的困境。
缺乏资金是所有小额贷款公司的常态。
一方面，小额贷款公司的注册资本普遍较低，从1亿到10亿不等。另一方面，由于监管严格限制小额贷款公司的融资，小额贷款公司必须使用自有资本进行贷款，其融资杠杆比率目前被限制在1.5 -2倍。因此，即使算上重庆新成立的小额贷款公司，阿里小额贷款目前最多只能贷出27亿元。
阿里集团作为非金融机构，不具备吸收和储存资金的功能，而阿里小额贷款则来源于自有资金和合作银行等金融机构。
据阿里金融10月16日提供的最新数据，阿里小额贷款累计贷款总额已超过1235.42亿元，已服务企业50.86万家，但实际贷款余额并不大。
虽然阿里小额贷款的实际贷款余额从未向社会公布，但本报获得的郑东资产管理公司发布的阿里巴巴专项资产管理计划声明显示，截至2013年4月30日，仅4.38万客户，贷款余额11.48万笔，金额19.78亿元人民币(不含转贷款资产)，整体不良率为1.23%。
另外，投资阿里小额贷款的风险也不是零。
根据上述资产管理计划规范，阿里小额贷款不良率在2011年4月达到最高水平，超过2%，2011年3月至8月接近2%，其余时间保持在1%以下。2011年5月，逾期率超过了2.5%的高点。
为了防范风险，阿里储备了超过250%的风险准备金。贷款前，通过数据收集和模型分析，根据客户在阿里巴巴/淘宝平台上积累的信用和行为数据，评估客户的还款能力和意愿。借出后，主要是后台监控和网络存储/账户关闭机制。
但即使最高不良率为2%，阿里小额贷款的不良率也低于行业平均水平。
根据央行的统计报告，今年上半年全国共有7086家小额贷款公司，贷款余额为7043亿元，分别增长34.5%和43.9%。
在全国小额贷款公司平均贷款增长率为43%的情况下，阿里小额贷款将很快看到规模瓶颈。“淘宝和天猫只有这么多有效的商家。这个平台是完全封闭的，阿里巴巴的最大优势将是制约其未来发展的最大劣势。”一位谈到与阿里·肖合作的浙江银行家说。
然而，另一种观点认为，“从监管不允许跨地区扩张的角度来看，小额贷款公司没有很好地成长，保持稳定和安全发展是好事。”
然而，阿里小额贷款的特殊之处在于，它巧妙地“规避”了禁止通过淘宝商户和阿里巴巴信任通客户进行跨区域扩张的监管限制。它的客户范围实际上已经扩展到了全国。
阿里小额贷款公司的信用贷款已于今年3月1日正式向广东省开放。此后，阿里信贷将继续向环渤海、中西部等地区的小微企业开放，今年内有可能全面覆盖国内小微企业密集地区。阿里小额贷款旗下的淘宝贷款已经面向全国。
扩张野心早在去年就已显露。2012年12月，胡小明告诉本报，“明年将首先向珠江三角洲开放，同时向胶东半岛、山东和环渤海地区开放，它将北移。”
阿里小额贷款跨地区扩张的消息在中国小额贷款公司中引起了不小的轰动，也引起了不少质疑。
“如果阿里小额贷款可以在全国各地开展业务，而其他公司仅限于一个县和一个区，这显然是不公平的。”广东省金融办副主任叶穗生对本报表示:“小额贷款公司只能在注册地按照规定经营，地域限制非常严格。如果放宽限制，其他公司也应该得到同等对待。”
在回答跨地区运营涉嫌违规的问题时，胡小明曾向本报解释说，我们能够获得政策支持的原因是互联网的作用。“在申请小额贷款公司的过程中，重庆市政府和浙江省政府给予了大力支持。因为淘宝是一个集聚的互联网平台，这两个政府授予我们许可证，允许我们跨地区经营。也就是说，我们可以在注册区域之外为淘宝卖家和阿里巴巴p2p供应商提供服务。”
利润空只有0.1-0.8%
除了风险之外，阿里小额贷款的贷款收入能否弥补成本仍是一个问题。
虽然阿里的小额贷款利率约为每日利率的万分之五，但年利率约为18%。然而，根据阿里金融发布的最新数据，2012年其客户的实际融资成本为6.7%。因为它的大多数小额贷款产品都支持在你借钱的时候还钱，而且利息是按天计算的。截至2012年底，阿里小额贷款客户已超过20万，平均年资金占用时间为123天，实际支付的年化利率成本仅为6.7%。
然而，以淘宝和天猫卖家最常用的订单贷款为例，产品利率为每日利率的5/10000。根据2012年的数据，订单贷款的所有客户平均每年使用订单贷款30次，平均贷款期限为4天。根据这一计算，实际年度融资利率成本仅为6%。
也就是说，阿里小额贷款从客户那里实际获得的利率收益只有6%-6.7%，而阿里小额贷款每年支付给中信银行的理财产品总成本约为5.9%(以一期为例)。一般来说，通过理财产品为阿里小额贷款融资的成本由以下三部分组成:客户年化收益率为5.5%，年托管费为0.05%，受托人年管理费为0.05%，年销售渠道费为0.3%。也就是说，阿里小额贷款的利润只有0.1%-0.8%。
为什么你要赚这么低的利润，空？“一方面，我们薄利多销，而且客户周转快，所以我们可以把规模做大；另一方面，阿里小额贷款并不关心利润，而是更好地为淘宝上的小商户企业服务。”阿里小额贷款的一位知情人士18日向本报记者解释说，阿里小额贷款更注重信贷流量。
此外，他透露，预计阿里小额贷款将于11月开放其平台，并正式引入外部银行资金。具体实施方式是银行提供贷款资金，阿里小额贷款只收取担保费。“具体细节仍在最后敲定。合作银行应该是重视为中小企业服务的银行。”
目前，阿里小额信贷服务集团涵盖支付、小额贷款、保险和担保等金融业务。如果持有田弘基金得到中国证监会的批准，它也将覆盖该基金。阿里的“大金融”地图已经清晰地呈现出来，并且正在向整个金融产业链迈进。
彭磊在10月16日支付宝媒体分享日表示，阿里小额信贷集团的股权结构等问题将很快浮出水面，“很快，但我还不能说。”
然而，在床边，别人能睡得很香吗？一个强大的敌人袭击了。
虽然提供资金的合作银行可以从中获得一定的费用，但由于自身的利润率逐渐被压缩，银行也面临着增加收入的压力，是否有长期的动机为阿里金融产品提供资金还有待观察。
此外，与阿里小额贷款合作的银行在业内被称为“非创业银行”，创业银行已经进入网上贷款。
8月15日，平安银行和易趣推出了网上贷款产品“贷出平安名片”。该产品的贷款利率为每天4.5%-5.5%，贷款循环额度不超过100万。这是一种无担保和无担保的纯信用贷款，每天都有利息，可以在线借入和偿还。
起初，该产品只针对ebay平台上的中小型外贸电子商务公司，现在已被引入到多家电平台，被视为阿里小额贷款的有力挑战者。
除平安外，上海浦东发展银行、华夏银行和民生银行也与电子商务公司合作推出了类似的网上贷款产品。
相比之下，银行的优势在于它们能够吸收和储存资金，而且能够贷出的资金规模远远超过阿里的小额贷款几个数量级。
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